Bitcoin․com 2022 年 XNUMX 月交易所市场洞察报告 – 推广比特币新闻

这是 2022 年 XNUMX 月的月度市场洞察报告 Bitcoin.com交易所. 在本报告和后续报告中，预计会找到加密市场表现总结、宏观回顾、市场结构分析等。

加密 市场业绩

加密市场继续呈下降趋势，因为 BTC 和 ETH 过去 30 天分别下跌 44% 和 30%。

由于高通胀、大宗商品价格上涨和美国劳动力市场紧张，宏观经济前景继续不利于风险资产。 此外，随着Celsius、3AC 和 Babel Finance 等主要借贷公司破产，加密货币经历了信贷危机。

尽管看到了巨大的损失 BTC 和 ETH，一些大盘资产保持坚挺。 在市值排名前 50 的资产中，Helium 表现最为积极，在过去 33 天内上涨了 30%。 LEO 上涨了 11.20%，而 LINK 几乎保持不变。 表现最差的是 AVAX，下跌 44%，比特币现金（下跌 39%）和 Cronos（下跌 40%）。

宏观回顾：尽管央行采取行动，但商品压力

在最近的 FOMC 会议上，美联储自 1994 年以来首次加息 75 个基点。 这是由于 CPI 数据持续居高不下，8.1 年 2022 月为 1981%（自 1 年以来的最高水平）。 由于 11.4 月份的数据（11.8 月 50 日发布）显示，在 75 月份创下 2022 万的历史新高后，职位空缺仅小幅下降至 XNUMX 万，美国的劳动力条件依然紧张。 鲍威尔主席暗示将再次加息 XNUMX 至 XNUMX 个基点，这将在 FOMC XNUMX 年 XNUMX 月的会议上宣布。

随着各国央行收紧政策，供应链问题加上政治不稳定继续推高大宗商品价格。 石油一路领先，轻油期货达到每桶 120 美元，然后在最近的交易日稳定在 105 美元以上。 供需继续向更高的需求平衡。 尽管高油价对需求造成了一定程度的破坏，但由于对俄罗斯出口的制裁导致供应链受到限制，导致供应紧张。

市场结构：强行投降是局部触底的迹象？

BTC 在一个月的时间跨度内，市场出现了两次大规模的强制抛售。 首先是Luna基金会清算资产，卖出了80,000万 BTC，以及相当数量的 ETH 和其他流动资产。 其次是Celsius、3AC和Babel Finance的信用危机和清算。 加密货币市值从 2.1 年 2021 月创下的历史新高下跌了 XNUMX 吨。

这给矿工带来了压力，他们也面临着电费上涨的问题。 随着价格继续下跌，我们可以看到矿工的盈利能力下降。 根据 Glassnode 的难度回归模型，目前挖矿的“全部维持成本”为 17,800 美元，大约是 BTC 上周末交易。

由于比特币的哈希率已经从历史最高点下降了 10%，看来无利可图的矿工已经下线了。

人们可以争辩说，随着盈利能力的下降，矿工将成为被迫卖家。 下图中以橙色显示的 Puell 倍数 (PM) 是一个跟踪矿工产生的收入的振荡器。 PM 显示的值为 0.35，这相当于收入比年度平均水平低 61%。 这接近 2014/2015 年和 2018/2019 年熊市的水平。 当时，矿工的 PM 倍数为 0.31，相当于收入与年度平均水平相比下降了 69%。

上图中紫色显示的难度带压缩 (DRC) 是矿工的压力模型。 表示矿机下线。 矿机离线的原因有很多。 这些包括监管考虑、比特币算法难度增加、电力成本增加，当然还有由于市场价格下降导致盈利能力下降。 在上图中，我们可以看到该指标有所下降，这表明由于上述一个或多个原因，活跃的钻机数量减少。

接下来，我们将看看长期持有者 (LTH) 队列。 随着市场参与者投降，LTH 面临压力。 如下图所示，LTH 队列的总供应量减少了 178K BTC 近一个月，占本集团总持股量的1.31%。

了解当前抛售状况的另一个有趣指标是旧供应正在恢复。 如下图可以看到，大概20-36K BTC 目前每天都在恢复，这与 22 月 XNUMX 日看到的水平相似。该指标可以被视为恐惧指数，因为它表明由于当前条件，长期持有者需要卖出头寸。

最后，我们将看看中心化交易所的流入和流出，也称为 netflow 交易所余额。 当我们看到市场流入交易所时，我们可以假设市场参与者正在寻求出售他们的代币。 当我们看到交易所的市场外流时，我们可以假设市场参与者正在寻求持有他们的代币。

在下方，我们可以注意到在 LUNA 崩盘后 2022 年 4 月的强劲市场流入，流入量达到每周 +2018%（外汇余额）。 这类似于 2019-1 年的抛售（>XNUMX% 的汇兑余额流入）。

然而，在最近的抛售（2.8 月）中，我们注意到每周有 XNUMX% 的资金流出。 这可以归因于抛售的独特性。 由于一些最大的加密货币参与者的信誉受到质疑，参与者可能被迫将他们的代币转移到自我托管，那里的感知风险较小。

综上所述，市场在 2022 年 3 月和 XNUMX 月经历了背靠背的抛售。虽然这些都是在宏观经济强劲逆风的推动下，但两次黑天鹅事件（即 LUNA 崩盘和 XNUMXAC 等大公司破产）可能已经造成超卖。 这可能表明我们已经看到了局部底部。 然而，从长远来看，宏观形势可能会继续对市场产生强烈影响。

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