比特币 2024 年减半将是其“最重要的”—

比特币（BTC) 在 2023 年初的价格上涨之后处于“新制度”的开端，明年将证明是关键的一年。

这是量化比特币和数字资产基金 Capriole Investments 创始人查尔斯·爱德华兹的观点。

As 围绕比特币的投资行为正在恢复符合网络基础和价格行动, 爱德华兹，也许像许多其他机构专业人士一样，正在为一个爆炸性的增长时期做准备。

他认为，BTC 的价格是否已经触底尚无定论，但对于长期投资者而言，分配的时机才刚刚开始。

在接受 Cointelegraph 的广泛采访时，爱德华兹反思了未来几年比特币和加密货币行业的前景，以及 2023 年的反弹是否站稳脚跟。

展望未来，明年区块补贴减半用他的话来说，随着比特币成为“世界上最坚硬的资产”，比特币将变得尤为重要。

Cointelegraph (CT)：比特币的 NVT 指标目前处于两年高位。你说过这是“显示价值正常化和新市场制度开始的迹象。” 什么是 NVT，为什么这很重要？

查尔斯·爱德华兹 (CE)： NVT 通常被称为“市盈率”的比特币版本——一种衡量网络相对价值的简单标准。 NVT 是交易价值的网络价值。它是比特币的美元市值与流经链上比特币交易的 90 天平均美元交易量的比率。

道理很简单。如果比特币的网络是用来结算很多交易价值的，那么这个网络应该更值钱。因此，当 NVT 相对较低时，这意味着市场低估了比特币相对于其安全结算的交易价值。

识别 NVT 相对值的一种方法是运用动态范围 NVT；这将两年布林带应用于 NVT 比率。当 NVT 触及较低区间时，比特币在历史上一直非常便宜（更有价值的购买）；当它达到顶峰时，它就相对昂贵了（这是管理风险的时候）。

比特币在 2022 年下半年的大部分时间里都处于 16-20,000 美元的区域，在此期间它的交易价格处于较低的 NVT 区间——这是一个具有长期价值的信号。截至 2023 年 XNUMX 月，NVT 已突破公允价值。这可能是一个信号，表明我们正处于一个新的状态，即新牛市的早期阶段。然而，截至撰写本文时，NVT 正在快速接近高估区间。我们还没有到那一步，但我们可能会出现一些近期波动。

CT：您对比特币现在处于“新制度”或牛市周期有多大信心？

CE： 这很有可能是新制度的开始，即比特币牛市的早期阶段。我们拥有价值和情绪典型转折点的所有迹象。这并不是说我预计价格会像 6 月份那样从这里大幅上涨；比特币牛市的早期阶段通常涉及 12-2023 个月的波动期和整体缓慢的趋势和磨合。我的基本情况是 2024 年为正，XNUMX 年将出现更显着的周期性增长和回报。

以下是我今天看到新政权形成的一些原因。截至 2023 年 XNUMX 月，我们有：

刚刚结束了由许多链上指标定义的深度价值时期，包括比特币贸易截至今年 2016 月的两个月的电费。从历史上看，这是比特币的全球价格下限，这是比特币历史上电力成本第二长的时期（第一个是 XNUMX 年）。
短短两个月时间，让史上第三大骗局的价格暴跌彻底黯然失色。尽管该行业让数百万人损失了巨大的财富，但比特币已经证明，剩下的边际卖家已经所剩无几，而且无论这些负面消息如何，其深度价值水平都无法长期维持如此便宜的价格。
在比特币图表上最重要的价格水平——旧的 20,000 美元历史高点和 FTX 崩盘点，进行了一次重大的技术价格确认和确认假冒。
见证了与 40 年中国挖矿禁令比特币价格底部具有相同特征的 2021% 轧空。
进入了一个新的上升势头状态，在主要市场普遍引用的多个长期移动平均线中得到证实。
有一个最佳将比特币通常触底的周期时间减半（4 年第四季度和 2022 年第一季度）。
比特币周期回撤在 80 年底达到了典型的 2022% 水平。
2022 年 XNUMX 月/XNUMX 月，市场情绪处于顶峰最差，市场对冲达到历史最高水平。
美联储可能会在 2023 年暂停加息并改变政策。

CT：一月份突破 20,000 美元的意义何在？

CE： 20,000 美元的突破是自 2021 年创下历史新高以来我们所见过的最重要的价格走势。20,000 美元之所以重要，原因有很多：

这是 2017 年（前比特币周期）的历史新高。
这是 FTX 欺诈被曝光的价格水平，也是 2021 年第三大交易所（也是人类历史上三大欺诈）崩溃的价格水平。
它可能是比特币图表上最重要的价格订单块级别。
它作为主要轮数支持具有重要意义。
它处于比特币的电力成本和生产成本的交汇点——比特币矿工变得无利可图的区域，并且该水平在历史上代表了价格下限。

当比特币在 20,000 年 2022 月跌破 XNUMX 美元时，标志着主要技术支持的失败。它使大多数比特币矿工无利可图是该行业欺诈、倒闭、破产和负面情绪的高潮。在 20,000% 的空头轧平使我们回到 40 美元上方之前，我们花了两个月的时间低于 21,000 美元。从技术角度来看，这代表了明显低于主要支撑的背离，并且是一种技术运动，通常代表相反方向的新趋势的开始。

当资产价格突然朝一个方向移动，然后在不久后突然朝相反方向移动时，第二次移动往往会“坚持”并产生更高概率的新趋势。第二步是正确着法的概率明显高于第一步。这就是让像这样的偏离假信号如此强大的原因——尤其是在像 20,000 美元这样重要的水平上。

CT：与前几个月相比，对交易所偿付能力的审查似乎正在减弱。是 FTX 崩溃我们后面？

CE： 我相信是这样。 FTX 的情况是一个巨大的异常值。伯尼·麦道夫 (Bernie Madoff) 的情况——有史以来排名前三的欺诈行为——并不常见。人们惊慌失措，普遍不看好 FTX 的情况；一个人 SBF 异常贪婪和不道德的活动。

随着规模的扩大，我们的行业必须做很多工作； SBF 传奇是一个可悲且不必要的发展，但不应断章取义。

我们处于一个以闪电般的速度发展的年轻新兴行业，随着我们规模的扩大，事情往往会被打破。就像之前的所有新行业以及任何科技初创公司的股价一样，这是一次过山车之旅。我们不能指望比特币和加密货币能够平稳地接管金融世界；波动发生在价格中，它也发生在更广泛的规模化运营中。在新行业中学习最佳实践需要时间，而监管需要更长的时间才能赶上。

对于各种其他平台，整个行业都存在许多恐惧、不确定性和怀疑 (FUD)。在 2022 年底，这导致大多数交易所发生银行挤兑，这是没有根据的，最终对于这些有全力支持的平台来说不是问题。可以使用链上数据实时监控交易风险，这是 Capriole 预见到 FTX 崩盘并避免崩盘的原因之一。到 2022 年底，其他加密平台上的明显风险几乎没有。

尽管如此，在加密领域所做的每一件事中优先考虑风险管理是非常重要的。风险管理必须高于一切。在可信来源之间分配资产很重要。学习自我监护很重要。安全很重要。链上监控和报告很重要。如果您不能主动管理这个 24/7 行业的风险，那么专业的、受监管的对冲基金结构可以为您做到这一点。请务必始终对加密货币进行尽职调查。

CT：FTX 事件是加强还是削弱了比特币或特定的山寨币（如果有的话）？

CE： FTX 事件削弱了比特币和加密货币的机构声誉。许多机构被烧毁。美国大型养老基金也在 FTX 上亏损。这些类型的实体需要很长时间才能进入像比特币和加密货币这样的新资产类别，像这样的事件导致他们在等待海面平静和监管机构做出回应时停止投资活动.

遗憾的是，它暂时放慢了这些依赖季度董事会会议做出如此重大决策的大型企业的行动——但这对小型投资者和更具创新性和敏捷性的家族办公室来说是一个很好的机会。

“在 FTX 崩盘之后，特别是比特币的长期投资获得了极其罕见的价值。”

对于任何具有多年投资期限的人来说，16,000 美元应该是一个很好的机会，可以根据我们分析的链上数据分配到这一资产类别。在 Capriole，我们对此特别兴奋，并在此期间将我们自己的基金投资翻了一番。出于上述原因，16-20,000 美元是比特币四年一遇的估值机会，这是一个非常难得的机会，可以在大多数链上估值指标中以极大的折扣分配到这一资产类别。

FTX 的崩溃清除了市场上的杠杆、不良行为者以及一系列风险管理和运营不善的实体。市场现在有了一个全新的平台，可以重新开始新的减半周期，并为有机增长做好准备。机构会回来；一个行业的用户数量每三年增加 10 倍只是时间问题。我们看到越来越多精明的投资者利用今天的机会。

CT：会产生什么样的影响 禁止加密货币质押服务商对比特币和以太币价格有何看法？

CE： 很难肯定地说，这取决于任何禁令的程度。如果针对 Staking 采取重大的全面监管行动，将会对价格产生短期影响。但是，与大多数加密货币一样，这种恐惧是过度的。该地区可能会有一些规定或限制，但我预计长期影响可以忽略不计。

可能会对质押实体提出更多要求，包括监管机构数据共享，这在短期内可能会缩小市场规模，但从中长期来看，这只会将质押的决定转移给该平台的个人用户。

正如我们在 2021 年中国禁止比特币开采的情况下看到的那样，比特币（和加密货币）现在太大了，任何一个国家都无法停止采用。比特币的哈希率在短短一年内从 50% 的暴跌中恢复过来。质押禁令将更难实施，可能不如中国禁令那么严厉，影响也小得多。

CT：这种情况发生的可能性有多大？您是否期望对地平线上的加密入口进行全面打击？

CE：交易所在显微镜下。全球交易所将有更多的监管以及更多的报告和沟通要求。许多小型交易所将无法满足这些要求，这将进一步巩固行业。

“我预计所有大型企业最终都会遵守。”

2022 年 XNUMX 月，我们看到每个主要交易所如何使用链上数据实施储备证明，以在几周内验证客户资产的比特币持有量。当然，这份报告存在局限性，但是对于如此多的行业在全球范围内如此迅速地实施这一点，表明这个行业的发展速度有多快，我们大多数人是如何做好事并做正确的事的。需要做更多的事情，它会的。这只是时间问题，它是指数时代行业自然增长和采用的一部分。

CT：比特币潜在牛市周期的最大危险是什么？

CE： 最明显的风险是利率是否会进一步上升，并且远高于预期。这将挤压比特币的相对价值。假设其他条件相同，较高的利率会增加美元对长期投资者的相对价值，并且可以说会降低黄金和比特币等硬资产的价值。

然而，一段时间以来，我们一直在预测加息将在 2023 年停止，今天大盘也在消化这一点。美联储现在还向市场发出信号，表明今年利率将达到顶峰。我们目前看到的通胀显着下降也标志着利率在历史上达到顶峰。

鉴于我们处于经济周期的后期，失业率处于数十年低点，债务与 GDP 之比异常高；今天将利率保持在激进的高水平是不可持续的。

所有这些都扭曲了政策放松以支持经济增长的可能性。这意味着比特币被定位为缓解高债务和通货膨胀世界的完美投资。很像 1970 年代，但今天更是如此。

CT：比特币潜在牛市周期的最大顺风是什么？

CE： 2024年，比特币必将成为世界上最硬的资产。比特币的通货膨胀率将降至黄金的一半，超越黄金成为最佳保值手段。更不用说比特币在数字世界中改进的便携性、速度和可替代性。

“每次比特币减半都会推动比特币的叙事转变和更高的采用曲线，而 2024 年周期可能是我们将看到的最重要的减半。一个过渡点。“

值得一提的是，没有一个之前的减半已经被计入，所以我希望这里也能继续获得百分之百的回报。

此外，这十年我们正在进入大多数技术采用“S 曲线”呈垂直的时期。也就是说，新技术从 10% 到 0% 的采用率（今天的比特币）大约需要 10 年的时间，然后又需要 10 年的时间才能完全采用。

鉴于比特币使用量的增长速度超过了 90 年代后期互联网的增长速度，所有迹象都表明下一个十年对比特币来说是不可思议的。全球宏观经济背景看起来也只会支持该采用曲线。

CT：您现在最喜欢关注哪些指标以预测下一个市场走势？

CE： 预测短期走势是一项全职工作；我们在 Capriole 使用全自动量化策略来解决这个问题。对于寻求多年期配置的投资者来说，最好的办法是尝试在周期性低点或附近进行配置，并在周期性高点减少一些风险敞口。

在四年减半的推动下，比特币在很大程度上仍以四年为周期运行。因此，您通常可以获得大约 12 个月的巨大价值来分配到市场，并有 6-12 个月的时间来降低风险。

“这与准确的底部和顶部时间无关——除非你全职监控市场，否则别费心了！”

当您获得多个长期指标的汇合时，只有经过多年使用（未经修改）证明自己可靠的指标，也就是说，当您有一些有用的东西可以采取行动时。我喜欢的一些是：

Hash ribbons（最近暗示以 20 美元买入）
NVT
市场价值对实现价值（MVRV）
比特币生产成本和电力成本
比特币能量值
SLRV 色带
休眠流
保持波
净未实现损益 (NUPL)

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