“投资者正在失去避风港”——美国债券市场的不稳定行为表明经济严重衰退，主权风险升高

‘Investors Are Running out of Havens’ — Erratic Behavior in US Bond Markets Points to Deep Recession, Elevated Sovereign Risk

今年长期美国国债收益率一直不稳定，本周，10 年期美国国债收益率十年来首次突破 3.5%。美联储加息75个基点后，10年期国债利率达到3.642%，两年期国债利率跃升至15年高点4.090%。两年期和十年期国债之间的曲线表明，美国陷入严重衰退的可能性越来越大，最近的报告称，债券交易员“面临着职业生涯中最剧烈的波动”。

第二季度 GDP 为负值、通货膨胀过热以及国债极度波动

XNUMX月底，国内生产总值(GDP)连续第二个季度出现负值后，多位经济学家和市场策略师强调美国正处于衰退之中。但是，那拜登管理不同意白宫发表了一篇文章，从国家经济研究局的角度定义了经济衰退的开始。此外，炽热的通货膨胀一直在给美国人造成严重破坏，市场分析人士认为，消费者价格上涨也预示着美国经济衰退。

“投资者正在失去避风港”——美国债券市场的不稳定行为表明经济严重衰退，主权风险升高 — 22 年 2022 月 XNUMX 日的两年期国债图表。

然而，最大的信号之一是收益率曲线，它通过监控来衡量长期债务和短期债务二和 10的一年国债收益率。许多分析师认为，收益率曲线倒挂是预示经济衰退的最强烈信号之一。收益率曲线倒挂并不常见，但在 2022 年却并非如此，因为债券交易员今年一直在应对疯狂的交易环境。本周，两年期和十年期国债收益率打破纪录，10 月 10 日 3.5 年期国债收益率自 19 年以来首次突破 2011%。国债收益率自 15 年以来首次触及 3.97%，创 2007 年新高。

尽管债券市场的这种波动通常是美国经济疲软的迹象，但专业交易员要求债券市场一直令人兴奋且“有趣”。彭博社作者迈克尔·麦肯齐 (Michael MacKenzie) 和利兹·卡波·麦考密克 (Liz Capo McCormick) 表示，债券市场“的特点是每日突然大幅波动，这通常对交易者和交易商来说是一个有利的环境”。 Paul Hamill，全球固定收益、货币和大宗商品分销主管城堡证券同意彭博社记者的观点。

哈米尔周三解释说：“我们正处于利率的最佳位置，这确实是一个有趣的市场，客户对交易感到兴奋。” “每个人都花一整天的时间与客户交谈并相互交谈。这很有趣。”

主权风险上升，2 年期和 10 年期国债收益率曲线下滑至 58 个基点 — BMO 资本市场分析师表示“投资者正在耗尽避风港”

然而，并非所有人都认为股票和债券市场的波动充满乐趣和游戏。 bubbatrading.com 的首席策略师 Todd 'Bubba' Horwitz，近日表示，他预计股市将“削减 50% 至 60%”。最近美国国债收益率的波动让市场策略师有理由担心迫在眉睫的经济问题。在 XNUMX 月的第一周，领先-滞后报告发布者兼投资组合经理 Michael Gayed，警告不稳定的债券市场可能引发主权债务危机和“几只黑天鹅”。

研究和经验证据显示波动的美国国债市场对于持有美国国债并处理重大债务问题的外国来说并不利好。这是因为，当美国国债被用于重组目的和解决工具时，“突然且全面的日常波动”可能会惩罚试图利用这些金融工具进行债务重组的国家。此外，自Covid-19大流行、美国大规模刺激计划以及乌克兰与俄罗斯战争以来，全球许多国家的主权风险全面上升。

周三，彭博社作者麦肯齐和麦考密克还引用了蒙特利尔银行资本市场美国利率策略主管伊恩·林根(Ian Lyngen)的话，该分析师指出，所谓的金融避风港的存在正在减弱。林根在美联储会议前表示：“从现在到年底，这将是美联储利率预期的决定性一周。” 凸联邦基金利率上调75个基点。林根表示，“[投资者的感觉]不想做多市场。当我们转向真正激进的货币政策立场时，投资者正在耗尽避风港。”

周四，两年期和十年期国债之间的收益率曲线下滑至 10 个基点，这是自 58 月份和 40 年前（即 1982 年）的低点以来从未见过的低点。两年期和十年期国债之间的差值为下降0.51％。加密货币经济在过去 0.85 小时内下跌了 24%，目前价值 918.12 亿美元。每盎司黄金价格下跌 0.14%，白银价格下跌 0.28%。周四上午股市开盘走低，四大主要股指（道琼斯指数、标准普尔 500 指数、纳斯达克指数、纽约证券交易所）均录得亏损。

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杰米·雷德曼

Jamie Redman 是 Bitcoin.com News 的新闻主管，也是居住在佛罗里达州的金融科技记者。自 2011 年以来，Redman 一直是加密货币社区的活跃成员。他对比特币、开源代码和去中心化应用程序充满热情。自 2015 年 6,000 月以来，Redman 已为 Bitcoin.com News 撰写了 XNUMX 多篇关于当今出现的破坏性协议的文章。