比特币与股票市场脱钩尚未发生，但完全会发生

不要错过 CoinDesk 的 共识2022，今年 9 月 12 日至 XNUMX 日在德克萨斯州奥斯汀举行的年度必须参加的加密和区块链节日体验。

对于美国的读者，我希望您足够幸运，能够享受一个长假周末。如果您这样做，请记住您今天放假是因为军事 人员献出生命.

我个人打算利用这个长周末去看我最亲密的朋友之一的婚礼。因此，本周的时事通讯将简短、甜蜜，而且有点离奇（而且大多在统计上微不足道）。当我问我的一位最亲密的朋友如何说服你们阅读这样的文章时，他给了我一些很好的建议。

所以，请。让我写一下解耦。放纵我。

——乔治·卡卢迪斯

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脱钩。针对比特币爱好者和加密货币原住民的“hopium”的最新版本。当它最终不可避免地发生时，只有大型加密货币才会上涨，只有大型法定货币才会下跌。

但它的实际含义有点好笑。脱钩是指比特币价格与股票价格背离，并在股票下跌时开始上涨（反之亦然）的时刻。脱钩是指比特币（BTC）和股票之间变得负相关的时刻。比特币将涨至每枚 1 万美元，而股市将螺旋式跌至零。

这有点有趣，因为比特币是 不相关 不久前，几乎所有宏观资产（黄金、标准普尔 500 指数、债券、美元）都受到了影响。我们在我们的 2021年研究报告 （第 9 页）。这是我们在该报告中分享的图表以及随附的文本。

故事继续

根据记录，相关性只是意味着两个度量一起变化的程度除以它们通常单独变化的程度（谢谢， 诺埃尔·艾奇逊）。我们关心的是我们可以描述比特币和其他资产的回报之间的关系。所引用的相关系数（数字或“r”）与关系的强度有关。在资产回报的背景下，相关系数为：

• +1.0 表示当资产 A 上涨 x% 时，资产 B 上涨 x%。

• 0.0 表示当资产 A 增长 x% 时，资产 B 增长 y%，但 x 和 y 之间不存在线性关系（更多内容见下文）。

• -1.0 表示当资产 A 上涨 x% 时，资产 B 损失 x%。

相关系数为 0.0 表示不相关，这要么很容易想象，要么很难想象（除非你头脑混乱）。要么数据集中的所有数字都完全相同，是一个常数，在数学上定义为未定义的相关性，要么数据集看起来完全混乱。实际上，创建具有零相关性的任意数据集并不容易（除了无聊的正交情况），因此我包含了无聊的数据集和混乱情况的插图来说明这一点。

不相关固然很棒，但如果比特币与股票呈负相关，那不是更令人着迷吗？然后，当这种情况发生时，股票全部走上归零的地狱列车，而比特币则永远上涨？这就是解耦。

脱钩将迫使传统金融家开始将比特币视为一种避险资产。是的——风险比股票低。脱钩后，主要作为投机工具的波动性数字现金的风险将低于股票。

那么，什么时候解耦呢？

脱钩也应该是积极的； “逐渐地，然后突然地”是它的名片之一。不幸的是，2022 年激进脱钩的梦想破灭了。以下是 90 年比特币与标准普尔 2022 指数和纳斯达克综合指数之间的 500 天追踪相关性：

这显然不是解耦，但它看起来确实很有趣。 2022 年，这些股票指数从与比特币的弱正相关性转变为正强相关性区间（>0.7）。虽然不像强烈的负相关性所暗示的那样令人印象深刻，但比特币的回报率仍然类似于我们以前从未见过的宏观资产。就在一年前，标准普尔 500 指数与比特币的相关系数为负且接近于零。一年内相关性从接近于零到很强，这一点是引人注目的。最重要的是，这种相关性在 2019 年呈强烈负相关。

所以，是的，比特币是独一无二的。因此，值得重复的是：比特币不同于我们见过的任何其他宏观资产。

除了比特币的独特性（我们已经知道）之外，这一切读起来就像什么都没有。但上周三我在翻阅一些图表时看到了一些非常引人注目（并且在统计上微不足道）的东西。我看到了这个：

它就在那里，一直到图表的左边。脱钩的第一个迹象。什么时候解耦？也许很快（但可能不会）。