比特币失去通胀对冲叙事对加密市场意味着什么

比特币 (BTC) 从历史高点下跌 72%，全球加密货币市场在整个第三季度似乎一片混乱； 然而，长期指标指向一个成熟的市场。

随着 2022 年第三季度接近尾声，按市值计算的顶级加密货币的链上分析呈现出令人沮丧的画面。 比特币的旗帜经常 飙升 由于其价值储存，在相当不稳定的空间中处于高位 通货膨胀 对冲叙事。 

BTC 在 50 年第三季度以 2021% 的涨幅收盘，吸引了投资者和交易员加入该网络，就像蜜蜂和蜂蜜一样。 然而，今年第三季度的情况并非如此。 

最近的梅萨里 报告 强调了最近的市场崩盘如何成为比特币的“叙事破坏者和现实检查”。 

比特币的通胀对冲叙事已死？

在撰写本文时，过去三个月比特币对美元的投资回报率 (ROI) 为 -10%，而其对美元的年度投资回报率为 53.38%。 短期和长期投资回报率低 提出短期和长期 BTC HODLers 正遭受净亏损。 

BTC HODL 波和价格图表显示，截至 23 月 31 日，短期持有者（六个月以下）处于多年低点，仅拥有比特币供应量的 XNUMX%。

短期持有者的增加通常被认为是宏观看涨信号，通常发生在价格上涨前后。 然而，值得注意的是，由于宏观环境因素，BTC 2021 年 XNUMX 月的 ATH 并没有吸引尽可能多的新投资者。

此外，自 30,000 月以来，BTC 的负回报和低于 XNUMX 美元大关的区间价格动能否定了其通胀对冲和价值储存的说法。 

对于市场上的许多人来说，BTC 的负回报意味着其对冲通胀的说法已经死去，而对于 MicroStrategy 的 Michael Saylor 等其他人来说，比特币的低价只是逢低买入的另一个机会。 

失去网络活力 

在创下 69,000 美元的历史新高后， BTC的价格 在避险的宏观环境下回落超过 70%。

对 BTC 和纳斯达克 100 的比较显示，比特币的价格与高贝塔美国科技股的价格相似，因此否定了其价值存储的叙述。 

在本季度，BTC 与纳斯达克 100 指数之间的平均相关性为 0.6，因为通胀和加息占据主导地位，而 BTC 与债务的相关性最低。 然而，有趣的是，数字黄金（BTC）和实物黄金的相关性较低，平均相关性为 0.2。

除此之外，BTC 的资助地址和活跃地址在第三季度的增长相当缓慢。 与 1.1 年第二季度的 2.5% 相比，资助地址仅增长了 2022%，而与 4 年第二季度相比，日均活跃地址下降了 2022%。 

未来有希望吗？

尽管回报为负且 BTC 几乎失去了对冲通胀的说法，但该代币已实现 挥发性 随着价格在第三季度逐步回升，呈下降趋势。 顶级资产的较低波动性导致较大的加密货币市场的清算减少。

30 月份的 60 天平均波动率为 80%，而 5 月份则超过 XNUMX%。 相比之下，XNUMX 月份的多头清算总额为 XNUMX 亿美元，不到 XNUMX 月份的一半，而空头清算的数量也明显减少。 

总而言之，尽管整个第三季度 BTC 的波动性很低，但该资产尚未“成熟”到较低的风险范围。 也就是说，BTC 减弱的看涨叙述也对更大的加密市场造成了影响，市场情绪对数字资产更加看跌。

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