在滞胀环境中我们的资产会发生什么？ 聪明的钱最终会进入比特币吗？

通货膨胀已成为当今最紧迫的全球经济问题之一。 不断上涨的物价大大降低了大部分发达国家的整体财富和购买力。

虽然通胀无疑是经济危机的最大驱动因素之一，但更大的危险迫在眉睫——滞胀。

滞胀及其对市场的影响

滞胀一词于 1965 年首次提出，描述了一个经济周期，其通货膨胀率持续居高不下，加上高失业率和一国经济的需求停滞。 随着美国陷入长期的石油危机，该术语在 1970 年代流行起来。

自 1970 年代以来，滞胀在发达国家屡见不鲜。 许多经济学家和分析师认为，随着通货膨胀和失业率上升变得越来越难以应对，美国将在 2022 年进入滞胀期。

衡量滞胀的方法之一是通过实际利率——根据通货膨胀调整的利率。 查看实际利率显示了资产的实际收益率和实际回报，揭示了经济的真正方向。

据 劳工统计局美科，8.5月份消费者价格指数（CPI）录得1.3%的通胀率。 XNUMX 月 CPI 仅比 XNUMX 月增长 XNUMX%，促使许多决策者对当前通胀率的严重性不屑一顾。

然而，实际利率描绘了一幅截然不同的画面。

10年期美国国债收益率目前为2.8%。 在通货膨胀率为 8.5% 的情况下，持有美国国库券的实际收益率为 5.7%。

截至 2021 年，全球债券市场规模估计约为 119 万亿美元。 根据 证券业和金融市场协会 (SIFMA)，其中约 46 万亿美元来自美国市场。 SFIMA 跟踪的所有固定收益市场，包括抵押贷款支持证券 (MBS)、公司债券、市政证券、联邦机构证券、资产支持证券 (ABS) 和货币市场，目前都有 负回报 经通胀调整后。

标准普尔 500 指数也属于同一类别。 席勒市盈率 (P/E) 使标准普尔指数处于被严重高估的类别。 该比率显示标准普尔指数过去 10 年经通胀调整后的收益，用于衡量股市的整体表现。 目前席勒市盈率为 32.26，远高于 2008 年金融危机前的水平，与 1920 年代后期的大萧条相当。

房地产市场也陷入困境。 2020 年，全球房地产市场价值达到 326.5 万亿美元，比 5 年增长 2019%，创历史新高。

预计今年会导致住房短缺的人口增长将进一步推高这一数字。 在美国，自 2008 年金融危机以来，利率已接近于零，这使得抵押贷款变得便宜并增加了全国的住房销售。

自今年年初以来我们看到的利率上升将改变这一点。 从 35 月份开始，全国房屋建筑商协会 (NAHB) 住房市场指数出现了历史上最快的 -2008 跌幅。 该指数记录的跌幅比 8 年房地产泡沫突然破灭时更快。 这也是 NAHB 指数出现的最长月度跌幅，因为 2007 月是自 XNUMX 年以来首次连续第 XNUMX 个月下跌。

随着几乎每个市场板块都出现下跌，我们可以看到大量机构和资产管理公司重新考虑他们的投资组合。 高估的房地产、超买的股票和负实际收益率债券都进入了可能持续数年的滞胀期。

大型机构、资产管理公司和对冲基金都可能被迫做出艰难的选择——留在市场上，度过难关，冒短期和长期损失的风险，或者用更有机会的多样化资产重新平衡他们的投资组合在滞胀的市场中成长。

即使只有一些机构参与者决定走后一条路线，我们也可以看到越来越多的资金流入 比特币 （比特币）。 加密行业经历了前所未有的 发展 在机构采用方面，比特币以外的资产成为许多大型投资组合不可或缺的一部分。

然而，作为最大和最具流动性的加密资产，比特币可能是这些投资的大部分目标。