美国加密货币监管机构是否通过执法行动在领土上放样？

随着美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 之间的监管执法行动展开，后者只是巧妙地将以太坊 (ETH) 和由其他加密代币支持的稳定币 DAI 称为数字商品。 现在断言这两个代币的方式可能是两个机构之间关于谁来监管加密货币的管辖权之争的症结所在。

随着 CFTC 的最新行动，今天发布的 Ooki DAO 投诉涉及复杂的法律论据，即在 DAO 中投票的治理代币持有者是否有责任，在投诉的表面下悄悄地将 Ooki 交易所的代币标记为商品，赋予该机构提出投诉的必要管辖权。 同样， SEC 诉 Wahi 案 针对被指控在 Coinbase 交易所进行代币内幕交易的个人，有九个代币被标记为加密资产证券。

公平地说，这两个监管机构都面临白宫的指示，这是上周作为第 14067 号行政命令的一部分引入的第一个加密框架。在该框架中，拜登政府呼吁，“......像证券交易委员会这样的监管机构(SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 根据其职责， 积极对数字资产领域的非法行为进行调查和执法行动。”

然而，每个机构都需要采取执法行动，这也可能为每个监管机构创造机会，让他们有机会就他们未来将监管的加密生态系统的哪一部分提出主张。 虽然以太坊 (ETH) 已经被广泛认为是一种数字资产商品，但 DAI 肯定更有趣，因为创建稳定币的 MakerDAO 基金会有很多关于 DAI 是证券还是商品的问题。 DAI 辩称，他们的稳定币不是“算法支持”，而是由其他加密代币担保。 这与使用美元及其等价物支持稳定币的 Tether 不同，后者也被称为数字商品 去年 CFTC 的投诉 反对 Tether。

现在关键的是，如果这些执法行动是 SEC 和 CFTC 声称某些代币为数字商品代币或证券代币的方法，这意味着有些人可能会解释 CFTC 刚刚确定 DAI 现在是数字商品而不是证券。

在美国国会研究服务处 (CRS) 最近的一份题为“稳定币：法律问题和监管选择'，引用美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 的话说，“......根据联邦法律，一些稳定币可能有资格成为“证券”——这一名称将使发行人遵守注册和报告要求。” 具体来说，该报告强调了 Gensler 如何解释如果代币是投资合同的一部分，或者稳定币是否可以代表“票据”，SEC 会将这些稳定币视为证券。

与此同时，美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会似乎都没有提供指导来帮助澄清数字代币是否是证券和商品的前景，这使得该行业当前的商业环境难以驾驭并且压力很大。 距离美国政府财政年度结束仅剩一周时间，在美国监管机构倾向于在年底前发布执法行动的情况下，特定代币项目是否会陷入当前“执法监管”，该行业可能会因任何一个监管机构可能发出的任何进一步投诉而处于紧张状态。