Coinbase 在加密货币寒冬期间押注欧洲扩张

尽管加密货币寒冬令本国市场的交易活动降温，但 Coinbase 希望欧洲的潜在客户给予他们热烈的欢迎。 然而，扩展到欧洲可能不足以扭转公司的命运。

公开交易的美国 cryptocurrency 在进一步裁员 20% 后，交易所于周二上午关闭了其大部分日本业务。 为了在应对熊市挑战的同时重新调整努力，它还在去年夏天解雇了 18% 的员工。

Coinbase 并不总是遇到麻烦

Coinbase 到 2021 年底，加密货币的主流采用率很高。从未购买过债券或进行过股票市场投资的投资者来到加密货币交易所交易以太币、比特币和狗狗币等流行代币。

该公司的大量客户为 2021 年的收入和利润记录做出了贡献。 该平台的月活跃用户增长超过 300%。 那一年，Coinbase 的销售额飙升至 7.8 亿美元。

然而，XNUMX 月份稳定币的重大崩盘震撼了加密货币市场，将比特币价格推至两年新低，并迫使投资者从 Coinbase 等中心化交易所撤资。 之后下降更加明显 竞争对手 FTX 的崩溃 在11月。

交易员逃离市场对 Coinbase 构成了严重的生存危险，Coinbase 近 90% 的收入来自交易佣金。 如果没有源源不断的新客户，这项业务可能不会持续下去。

欧盟计划通过加密资产市场 (MiCA) 法规，这是一个旨在管理整个欧盟 27 个成员国的加密货币交易的标准框架。 这就是为什么该公司认为目前唯一的希望在欧洲。 为了维持其非常依赖用户的收入模式，Coinbase 希望在欧洲发现新的交易者。

在 MiCA 可能被通过和实施之前， Coinbase 开始向意大利、西班牙、法国、荷兰以及欧盟以外的瑞士等市场发展。 Coinbase 认为，欧洲更严格的监管环境将为其提供优于其私营竞争对手的优势，并使其更容易实现其提高市场主导地位的目标。

根据 Coinbase 国际和业务发展副总裁 Nana Murugesan 的说法，

确保我们能够通过增加扩张努力来实现我们的目标，这几乎就像我们的生存问题一样。

在负责管理每个全新地点业务的五位区域总监的帮助下，Murugesan 正在领导公司在整个欧洲的扩张。

然而，Coinbase 可能会在试图在欧盟获得更大市场份额的过程中遇到困难。

这是因为 Coinbase 所依赖的立法变更可能不够严格 法规 限制该地区其他交易所的活动。 对手喜欢 Binance 和 Crypto.com，它们利用其负担得起的费用和专业的交易服务在欧洲建立了稳固的立足点，对 Coinbase 构成了重大威胁。 Coinbase 可能需要筹集资金来扩大其新兴的期货交易产品，这比其他类型的交易带来更大的监管问题，并在公司努力应对销售额下降和股价暴跌之际采取额外措施来吸引欧洲消费者。

交易所不断向新交易者收取大量费用以执行加密货币交易的能力决定了 Coinbase 目前的收入模式。 但根据 MoffettNathanson LLC 的高级股票分析师 Lisa Ellis 的说法，在长期的市场低迷期间，这些交易员是最先离开市场的人之一：

很多 [开始的] 散户投资者在价格低廉且您处于加密冬天时会陷入冬眠

据 FactSet 调查的专家称，Coinbase 2022 年的收入预计将比上一年下降约 3.2 亿美元，即 59%。 该公司预计 500 年收入同比下降，扣除利息、税项、摊销和折旧前的损失高达 2023 亿美元。

该公司不断下降的用户群导致 Coinbase 的收入和收益下降。 Coinbase 报告称，8.5 年第三季度每月活跃用户为 2022 万，低于第一季度的 9.2 万。 更重要的是，整体上在网站上交易的人越来越少。

 

自今年早些时候加密货币冬季开始以来，交易量已明显转移到欧洲

-丽莎埃利斯

根据 Coinbase 去年底发给股东的一封信，从 50 年 2022 月到 18 年 XNUMX 月，美国的月度交易量下降了 XNUMX% 以上，而同期全球仅下降了 XNUMX%。

根据 Coinbase EMEA [欧洲、中东和非洲] 部门副总裁兼区域董事总经理 Daniel Seifert 的说法，这些增加的对外贸易量，以及欧盟庞大的规模和人口，鼓励 Coinbase 推动欧洲市场。

正如他所说，

地球上有 300 亿人口，但只有大约 XNUMX 亿人生活在美国。 我们希望确保我们在 EMEA 取得成功，因为我们相信它具有独特的全球灯塔特征。

根据 Seifert 的说法，由于欧盟可能实施 MiCA 法律，该地区现在有利于 Coinbase 在整个欧盟建立业务。 如果立法者在 2024 月批准该立法，它们应该会在 XNUMX 年初生效。

他继续说：

作为上市公司，我们已经拥有并且已经拥有了很长一段时间，非常非常高的透明度。 拥有独立审计师，他们每个季度定期查看我们的财务报表、我们的账目……可能是您可以获得的 [确保监管] 批准方面最强大的事情之一。

竞争对手和法律

但道路上存在障碍，Coinbase 并不是唯一一家加紧努力在欧盟获得市场主导地位的交易所。
欧洲每日交易量最大的两家交易所， Binance 和 Crypto.com，已经在 Coinbase 的目标地区为客户提供服务，他们偶尔会在未经许可的情况下开展业务。

两家交易所目前都在尝试获得 监管 在这些市场及其他市场的许可，或至少是临时许可。 本周，瑞典监管机构批准了 Binance 在欧盟的第八次监管批准。

尽管私有的 Binance、Crypto.com 和其他公司努力让媒体的注意力远离他们不明朗的公司结构和财务状况以及他们过去违反规则的声誉，但 Ellis 预测公有的 Coinbase 可能会在欧洲市场盛行。

Ellis 表示，由于 Coinbase 始终遵守法律，因此在很大程度上从竞争对手中脱颖而出，这应该有助于他们跻身榜首。

鉴于 FTX 在 XNUMX 月崩盘，这引发了对加密货币交易所的监管审查以及交易员对这些交易所背后资产的担忧。

然而，目前尚不清楚 Coinbase 与监管机构改善的关系是否足以说服欧洲客户将资金存放在该公司的平台上。 Coinbase 对 99 美元以下的交易收取 2.99 美分至 200 美元的固定费用，对 3.99 美元以上的交易收取高达 200% 的百分比费用，而 Binance 对大部分交易收取 0.10% 的交易费。

鉴于欧洲人的工资仍然受到过度通货膨胀的严重影响，这些额外费用可能会阻止新用户加入交易所。

此外，币安还有衍生品交易业务； Coinbase 不在欧洲，这对 Coinbase 来说可能是一个劣势。 根据数据提供商 CryptoCompare 的数据，衍生品交易已经占所有加密货币交易的 60% 以上，并且在市场低迷期间这一比例可能会增加。

即便如此，Coinbase 可能具有优势，因为欧盟新的加密货币立法可能会授权当局打击欧洲大陆的加密货币衍生品交易。 有一些证据表明，大国会寻求使用 MiCA 来防止衍生品的零售使用，因为它为各个国家监管机构提供了禁止他们认为危险的加密商品的权力。

在今年致欧洲当局的一封信中，国际可信区块链应用协会 (INATBA) 是一个非营利性的区块链技术倡导组织，它表示，基于加密资产的衍生品是可能出现这种不一致的一个重要领域（在 MiCA 下） ). “在衍生产品涉及以加密资产而非法定货币结算的基础资产的情况下，目前尚不清楚该工具是所有欧盟成员国的金融工具还是加密资产。”

Coinbase 在该地区的广告支出方面也落后于竞争对手，这意味着它需要投入更多资金才能赶上他们并获得市场份额。 根据市场研究公司 Sensor Tower 的数据，Crypto.com 2.5 年在英国的广告支出接近 2021 万美元，而 Coinbase 的支出约为 5%。

尽管有关加密货币广告的法律使得在一些欧洲地区（例如非欧盟成员国的英国）规划广告活动具有挑战性，但 Coinbase 拒绝透露其最近的欧洲推广活动将花费多少广告费用。

尽管如此，根据 DA Davidson Companies 的高级股票分析师 Chris Brendler 的说法，一些投资者怀疑 Coinbase 是否能够投入所需的资金来支持其在欧洲的发展。 加密冬天大大降低了公司的利润率。

根据布伦德勒的说法，

[许多人] 认为加密货币交易量正在崩溃，而这些交易量占 Coinbase 收入的 90%，而且他们拥有如此庞大的支出基础。”

对公司的财务稳定性和收益都存在担忧。

2022 年，Coinbase 股价下跌超过 86%，而同期标准普尔 19 指数下跌 500%。 该股目前的交易价格为 43 美元，高于上周的历史低点 31.55 美元。 在 2021 年作为上市公司盈利丰厚的第一年之后，Coinbase 报告称 2.43 年第三季度每股亏损 2022 美元，表明该公司正在下滑。

稳定币的收益

然而，尽管华尔街的情况看起来很黯淡，但有一个令人鼓舞的发展。 由于与稳定币发行人 Circle 的合作，Coinbase 或许能够在低迷的市场中增加收入。 近期加密货币价值的下跌和市场波动性的上升提高了投资者对稳定币的兴趣，稳定币旨在保持相对稳定的价格，并与美元或其他资产一对一挂钩。

通过支持 Circle 发行的美元货币的短期国库券产生的净利息收入，Coinbase 的稳定币产品将使公司产生更多资金，这可能有助于交易所获得必要的资金以支持其在欧洲的部分扩张.

Coinbase 也在促进采用 USDC 通过降低进入壁垒，例如通过免除法定货币到 USDC 的转换成本，在全球范围内。

该联盟在意大利可能会非常成功，就像在欧洲其他地区一样。

经营加密货币交易博客“Mind the Chart”的意大利加密货币交易员 Marco Gallazi 声称，欧洲人喜欢与美元挂钩的稳定币，而不是与欧元挂钩的稳定币，因此 Coinbase 的零费用 USDC 激励措施可能会吸引他们的一些客户.

我们更喜欢与美元价值挂钩的稳定币，而不是使用欧元作为我们的基础货币。 欧元的流动性较低，变化更难预测。

根据欧洲央行的一项调查，大多数欧洲加密货币投资者都避开了以欧元计价的稳定币所占交易量的 0.2%。

然而，当前版本的 MiCA 中的一项条款可能会对美元支持的稳定币的发行施加限制，从而限制 Coinbase 从其 Circle 合作和无激励稳定币计划中获利的能力。

然而，根据 Seifert 的说法，Coinbase 已准备好应对监管环境的任何不可预见的变化，并将相应地修改其战略。

塞弗特说，

我们的团队正在审查我们现在拥有的立法草案，并正在逐行分析所有这些内容，并逐字逐句地查看我们必须进行哪些更改才能合规。

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