允许加密公司绕过银行的案例越来越多

11 月份的 XNUMX 天内，美国有 XNUMX 家银行和瑞士有 XNUMX 家银行倒闭。第一共和银行于五月紧随其后。美国历史上最大的四家银行倒闭中的三起发生在这两个月内。这是一个痛苦的提醒，即银行承担着可能迅速蔓延到其他行业的重大风险。

具有讽刺意味的是，尽管人们高度关注加密资产行业如何给传统金融带来风险，但我们却经历了银行倒闭成为加密资产行业的关键稳定风险。

金融监管的首要目标应是减轻金融稳定风险，并在可能的情况下限制蔓延风险，以防止进一步损害，无论蔓延方向如何。

如今，受监管的稳定币发行人被迫依赖银行合作伙伴来通过法定货币完成铸造和赎回。根据欧盟委员会对支付服务指令（PSD）的评估，间接获得法定结算不可避免地使欧盟的电子货币机构（受监管的稳定币（又名电子货币代币）的未来发行者）面临不成比例的成本和交易对手风险。 。最终，它限制了支付市场的创新和竞争。

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因此，允许受监管的法定稳定币（欧盟的电子货币代币或美国的支付稳定币）访问中央银行账户，不仅是互联网上法定货币安全的关键一步，也是支付创新令的关键一步。大的。

它将允许发行人消除与未投保存款相关的风险，并将稳定币的高速支付活动与银行贷款组合的流动性不足分开。

欧盟具有里程碑意义的 MiCA 法规（加密资产市场）为欧洲大陆带来了巨大的机遇。然而，正如 2022 年 2023 月底已经达成的协议，在固有银行风险于 30 年初显现之前，该法规要求电子货币代币 (EMT) 发行人将至少 XNUMX% 的准备金存放在信贷机构。原本旨在改善 EMT 发行人流动性和风险敞口的措施最终将给 EMT 活动带来银行和交易对手风险的负担。最近的银行业危机告诉我们，在一个以社交媒体为中心的信息流和基于移动银行的时代，我们需要改变对非流动资产支持的流动负债的假设。

这个问题的解决方案绝不是新鲜事。 EMT发行者和所有电子货币机构应该有能力直接访问央行账户。通过允许使用央行账户，EMT 发行人可以将法定资金直接转移到央行，从而保护欧盟客户免受私人银行的信用风险。

在英国，自 2017 年以来，电子货币机构可以直接访问英格兰银行的结算层。这将“有助于增加支付市场的竞争和创新”，并创建“更多样化的支付安排，减少单点故障” ，”根据英格兰银行的说法。英国央行前行长马克·卡尼 (Mark Carney) 将这一立法变革描述为“有可能将银行业务大幅分拆，使其成为结算支付、执行期限转换、分担风险和分配资本的核心功能。”

但即使在欧盟，在立陶宛这个成员国，保护中央银行的电子货币储备也已经是一种常见做法。立陶宛中央银行允许电子货币机构和支付机构开设结算账户并直接接入清算系统。截至2022年底，立陶宛84家受监管的电子货币机构中，63%将客户资金存放在央行。总体而言，立陶宛三分之二以上的电子货币储备存放在立陶宛中央银行。

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现在是公平竞争环境并向欧盟所有电子货币机构开放这种可能性的时候了。

立法实现这一目标的机会之窗从未如此之大。我们需要的是对和解最终指令进行有针对性的审查，这可能是对 PSD 或即时支付法规 (IPR) 审查的一部分。

有关知识产权的谈判已经达成了政治共识，认为此类审查是必要的，因为解决直接和解问题也将支持和加速欧盟即时支付的推出。

《支付服务指令》的影响评估非常清楚地表明，需要在支付市场上为银行和非银行机构提供公平的竞争环境。 2023 年的银行业脆弱性为众所周知的欧盟辩论提供了另一个论据。

这对非银行金融机构的安全性和流动性以及对日益集中于全球系统重要性银行的金融体系的更大创新的好处是显而易见的。允许电子货币机构进入央行账户的理由从未如此强烈，欧盟不应错过这个使其金融体系更具竞争力和弹性的独特机会。

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