2022 年熊市考验的顶级加密对冲基金

2022 年，几家重要的加密对冲基金和传统对冲基金要么倒闭，要么勉强逃过一劫。加密价格下跌考验了这些公司的风险承受能力，并开始对杠杆押注施加压力。

对冲基金汇集投资者资金，利用先进的投资策略获得可观的回报。 根据美国证券交易委员会 (SEC) 的规定，对冲基金无需遵守旨在保护投资者的特定规则，也无需向美国证券交易委员会提交报告。

杠杆风险

由于对冲基金投资策略的风险性，基金通常只接受合格投资者。 这些策略的一部分包括杠杆投资，涉及借钱以增加潜在的投资回报。

然而，贷款人，例如大宗经纪公司，通常会要求投资者提供最低借款金额，称为保证金。 借款人有责任确保他们借入的金额与保证金之间保持特定的比率。 如果借款人未能维持该比率，贷款人将清算其头寸，借款人将失去其保证金投资。

对冲基金可以通过大宗经纪公司借入证券，以最大限度地提高投资者的回报，同时进行适当的风险管理。

当对冲基金被清算时，其原因可能是作为杠杆投资保证金的资产价值急剧下降或风险管理不善。 正在进行的 加密冬天 已经看到数字资产价值的相当一部分下跌，其中一些导致以加密货币为重点的基金和对冲基金倒闭。

3AC对冲基金率先下跌

第一个倒下的多米诺骨牌是总部位于新加坡的三箭资本，其联合创始人凯尔戴维斯根据创始人苏竹提出的所谓超级周期理论，对加密货币价格上涨进行了一系列杠杆押注。  

超级周期理论假设，随着采用率的增长，加密货币价格将会升值，而不会出现近期看跌支点的风险。

不幸的是，朱和戴维斯的论文没有成立，因为 比特币 到 50 年 2022 月，从 69,000 年 10 月 2021 日的历史高点 XNUMX 美元下跌超过 XNUMX%。价格下跌是在 TerraUSD 崩盘的背景下发生的 stablecoin 2022 年 XNUMX 月。这次崩盘动摇了人们对加密货币行业的信心，并让许多投资者纷纷逃离。 

Pantera Capital 是最早的加密货币对冲基金之一，兑现了对 土/Luna 生态系统，在该生态系统于 80 年 12 月崩溃之前的 2022 个月内出售了其约 17% 的股份。该公司对 Luna 生态系统的 XNUMX 万美元投资约为其十倍 卢纳. 

紧随其后的清算

在三箭公司所在地英属维尔京群岛提交的法庭文件显示，该对冲基金已从衍生品交易所 Deribit 借入比特币和以太币。 但是，当重要加密货币的价格在 2022 年 600 月中旬开始暴跌时，它未能提供额外资金。三箭还欠加拿大加密货币经纪商 Voyager Digital 超过 80 亿美元，欠加密货币贷方 BlockFi 约 XNUMX 万美元。 它拖欠了这两笔贷款。

当三箭不能满足 Deribit 的要求时，交易所清算了对冲基金的头寸。 它还主张公司进行清算程序。 

清算人 Teneo 后来控制了 清算程序 在英属维尔京群岛。 三支箭 申请第15章破产 不久之后在美国。

清盘 告诉 2 年 2022 月 35 日，他们从三箭公司的新加坡银行账户和其他加密代币中没收了超过 XNUMX 万美元，包括 不可替代 令牌。

风险管理不善毁了阿拉米达

风险管理不善和加密货币价格下跌导致 Alameda Research LLC 倒闭。 这家准加密对冲基金大量借贷，使用流动性相对较差的加密代币 FTT 作为抵押品。 

其创始人、前 FTX 首席执行官山姆·班克曼-弗里德 (Sam Bankman-Fried) 据说 在公司成立之初就将风险管理放在首位。 这种松懈的做法越滚越大，导致公司倒闭并随后进入破产程序。 考虑到 Bankman-Fried 早期在采用全面风险管理的贸易公司 Jane Street Capital 任职，缺乏风险管理就显得更加奇怪了。

据 Alameda Research 的早期员工称，该对冲基金对几种加密货币的价格走势进行了早期押注，其中许多变坏了。 

此外，Alameda 在没有限制传统华尔街公司可以承担的风险的监管护栏的情况下大量举债进行多项投资。

今年早些时候，当加密货币价格开始下跌时，FTT 的价格也随之下跌。 这促使 Alameda 的姊妹公司 FTX 使用客户资金偿还风险贷款。 两家公司很快都破产了。

SkyBridge Capital 对冲基金面临加密货币下跌

Anthony Scaramucci 的投资管理公司 SkyBridge Capital 暂停提款 在加密货币价格下跌的情况下，于 19 年 2022 月 XNUMX 日从其 Legion Strategies Fund 撤资。 Legion 基金通过 SkyBridge 的其他一些基金获得了加密货币敞口。 

SkyBridge 还运营着一个基金，投资者希望在今年早些时候退出该基金。 多顾问基金交易其他传统对冲基金的股份。 它拥有其投资组合的27% 分配 根据 30 年 2022 月 XNUMX 日发布的综合投资计划，数字资产投资。

对于没有加密敞口的传统对冲基金来说，这也是艰难的一年，因为宏观经济状况 造成 杠杆押注的回调以降低风险敞口。 利率上升和地缘政治紧张局势推高了对冲基金的借贷成本。

对冲基金研究 说过 与上一季度相比，24 年第二季度对冲基金的清算量增加了约 2%。

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