联邦监管机构正准备对以太坊做出判断

美国证券交易委员会的监管机构是否正在准备取缔以太坊？鉴于包括美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒在内的官员们的武力威胁，这似乎确实有可能。

该机构在 9 月份发起了一场加密货币监管热潮。首先，在年度 SEC 发言会议上，官员们承诺将继续采取执法行动，并敦促市场参与者进来注册他们的产品和服务。 Gensler 甚至建议加密货币中介机构应该分解为独立的法律实体，并注册其各自的职能——交易所、经纪自营商、托管职能等——以减少利益冲突并加强投资者保护。

接下来，美国证券交易委员会公司财务部计划在今年秋季的披露审查计划中增加加密资产办公室和工业应用和服务办公室，以协助注册加密市场参与者。随后，在参议院各个委员会就改革加密货币监管的拟议立法作证时，Gensler 重申了他的信念，即几乎所有数字资产都是证券，含蓄地支持他的观点，即此类数字资产和相关中介机构应在 SEC 注册。

但也许最震撼人心的镜头发生在美国证券交易委员会瞄准以太坊时，这可能会扭转长达数年的缓和关系，这种关系始于前一位美国证券交易委员会官员表示以太币（ETH），以及比特币（BTC），不是证券。 Gensler 在参议院银行委员会的证词中建议以太坊向 来自工作量证明的权益证明 (PoS) 本来可以将以太坊纳入美国证券交易委员会的管辖范围，因为通过投资代币，“投资公众可以根据其他人的努力来预期利润。”

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后来，在针对代币发起人的投诉中，美国证券交易委员会建议，在代币发起人上发生的所有交易 燕窝块 可能属于 SEC 的管辖范围，因为以太坊的节点位于美国比任何其他国家都多。最近对以太坊的这些立场似乎明显是 SEC 的越权和更多的武力威胁，旨在促使该行业注册。

首先，早在 2018 年，时任 SEC 企业财务总监 William Hinman 就宣称，比特币和以太币在 SEC 眼中不是证券。这似乎植根于以太坊足够去中心化的事实，以及加密货币（主权货币的替代品）和数字代币（围绕特定企业的资产）之间的差异。

但是， 以太坊与 PoS 的合并 SEC 表示，根据 Howey 测试，以太币现在可能是一种证券（如果满足以下条件，资产就是证券： 1）货币投资； 2）在共同企业内； 3）具有合理的利润预期； 4）源自他人的努力）。目前还不清楚合并如何能够实质性地改变以太坊的去中心化性质和目的，使其成为一种证券（它仍然更类似于比特币而不是数字代币）。

不过，可以说，它更接近于满足 Howey 因素，尤其是具有更多类似加密货币借贷的属性，美国证券交易委员会已经声称这些属性可以使产品成为证券（看到 BlockFi 操作）。然而，PoS 仍然与加密借贷平台有很大不同，在加密借贷平台中，代币是通过借贷公司的行为来质押和赚取利息的，而不是通过质押者的共同努力来赚取的。因此，从以太坊区块链的主要用途——智能合约——以及以太币的开采方式来看，将以太币视为一种证券似乎仍然有些牵强。

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其次，美国证券交易委员会指控以太坊区块链上发生的交易受美国管辖，因为美国的以太坊节点比任何其他国家都多，这将使美国证券交易委员会的影响范围远远超出美国。基于这一推理，美国证券交易委员会可以对在德国开发、在德国专门向德国人提供和销售的基于以太坊的代币主张管辖权，因为美国的以太坊节点集群意味着交易实际上发生在美国。这样的结果似乎极不可能通过法律审查。

SEC 的所有这些咄咄逼人的姿态是否预示着针对以太坊的执法行动（无论如何，他们会起诉谁？）或针对外国行为者在以太坊上的行为采取行动？更有可能的是，这是一种谈判策略，旨在恐吓行业自愿屈服于 SEC 的管辖权。本质上是“进来和我们谈谈——然后注册”。因为如果以太坊有被视为证券/交易所的风险——以太坊！ ——那么行业中所有其他代币和去中心化金融平台当然也是如此——大概除了比特币（目前）。

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