算法焦虑，价值超越增长，一周回顾

每周回顾

• 随着财报季结束，亚洲股市又经历了震荡的一周，投资者评估了中国新冠疫情封锁带来的风险。 不过，中国内地市场于周一及周二休市，而香港市场于周二休市。
• 中国主要证券监管机构中国证券监督管理委员会 (CSRC) 周一提议修改规则，允许外国监管机构进行审计检查，消除在美国上市的中国公司遵守《外国公司责任法》的主要障碍（HFCAA）。
• 美联储暗示可能加快加息步伐，这令本周亚洲和美国股市的表现承压。
• 周三，42 月财新服务业采购经理人指数为 50，远低于预期的近 2022，表明环比收缩。 Covid 封锁可能在令人失望的发布中发挥了作用，这再次强调了提高国内消费对于实现政府 5.5 年 XNUMX% 的 GDP 增长目标的重要性。
• 在我们最新的 电影，文化分析师苏夏兵概述了计划于 2022 年（中国重要的政治年）举行的政府会议及其目标。

星期五的主要新闻

由于菲律宾表现优异，亚洲股市隔夜小幅反弹，上涨 1.33%。 价值股和板块隔夜在香港和中国内地表现领先。 香港上市的互联网股票再次下跌，但跌幅远不及昨天在美国上市的同行。

昨天在美国上市的中国互联网股票 (ADR) 成交量清淡，因为三个发展让买家暂停：腾讯关闭其电子竞技部门、中国国家互联网信息办公室 (CAC) 发布算法治理通知以及南希·佩洛西 (Nancy Pelosi) 提议的旅行到台湾，随后被“推迟”。 这些不一定是负面的，尽管它们绝对不是投资者一直在等待的文斯·隆巴迪的励志演讲。 我们需要积极的催化剂来吸引买家重返市场。 有人可能会说，投资者正在通过显微镜观察中国的一切。

今天《华尔街日报》关于中国科技的文章引用了一位大型资产管理公司的亚洲策略师的话。 这位策略师表示，在重新命名之前，他需要“明确规定”。 100%！

我们距离中国证监会提议的规则变更征求意见期结束还有八天的时间，以允许 PCAOB 进行现场审计检查。 从理论上讲，这一变化将为在美国上市的中国公司遵守《外国公司责任法案》（HFCAA）铺平道路。 祈祷这个问题被搁置！

围绕支持性经济政策的讨论正在升温。 另一个银行存款准备金率（RRR）下调是主要候选人。 RRR 代表银行需要保留在账面上而不是借出的存款（即现金）数量。

上海艰难的疫情也是今天价格走势的一个因素。 然而，重要的是要记住，中国的地理与其经济相似（即大！）。 我并不是要淡化上海对经济的重要性，但它的人口只占中国总人口的不到 2%。 是的，上海占GDP的比例要大得多。

房地产是隔夜中国内地表现最好的板块，内地上涨+2.59%，香港上涨+2.85%。 投资者似乎期待该行业的支持性政策。 我们已经看到了这一点，但到目前为止还只是边缘。 我觉得有趣的是，“中国的雷曼时刻”板块这么快就开始表现良好。 年初至今 (YTD)，中国大陆和香港的房地产股票分别上涨了 +13% 和 +5%。 然而，房地产债券年初至今仍大幅下跌。

恒生指数上涨+0.29%，而恒生科技指数的成交量下跌-1.15%，比昨天低-12%，仅为70年平均水平的1%。 广度为正，上涨股与下跌股的比率为 2 比 1。卖空量较昨日下降 -14%，为 85 年平均水平的 1%。 价值板块表现领先，房地产板块上涨 2.85%，材料板块上涨 2.4%，公用事业板块上涨 2.24%，能源板块上涨 1.77%，工业板块上涨 1.70%。 同时，科技股下跌-0.01%，通讯服务业下跌-1.26%，非必需消费品下跌-1.44%。 能源巨头中海油上涨 2.64%，这总结了隔夜交易。 内地投资者通过港股通净买入港股，腾讯连续第四天净买入，美团连续六天净买入。^th 连续一天。

上海、深圳和科创板分别收于 +0.47%、-0.32% 和 -0.85%，因为价值超过增长，大盘股表现优于中小盘股。 成交量较昨日下降 -13%，为 87 年平均水平的 1%，而下跌股与上涨股的比率为 2 比 1。与香港一样，房地产、能源、公用事业、材料和金融业的增长速度都超过了包括通信服务在内的增长行业下跌-1.58%，医疗保健下跌-1.21%，科技下跌-1.21%。 外国投资者通过沪港通减持内地资产 - 98 万美元。 中国国债遭到抛售，人民币兑美元汇率持平，铜价下跌-0.05%。

昨晚的汇率，价格和收益率

• 人民币兑美元汇率6.36 vs昨天的6.36
• CNY / EUR 6.91对昨天的6.93
• 1天期政府债券的收益率为1.64％，而昨天为1.64％
• 十年期政府债券收益率10％，昨天为2.75％
• 中国国家开发银行10年期债券的收益率从昨天的3.00％升至2.99％
• 隔夜铜价-0.05％