亚马逊股票拆分抢走了苹果的风头。 AMZN 是否已准备好成为最大的单一股票期权交易？

亚马逊的 20 比 1 股票拆分于 6 月 XNUMX 日执行，因此股价走高。 但是为什么呢？ 分股不是没有意义吗？

答案比你想象的要复杂—— 特别是如果您是期权交易者。

让我们看看亚马逊的分拆将影响期权市场的不同方式。

对冲投资更便宜

当亚马逊 (AMZN） - 获取 Amazon.com, Inc. 报告 Market Rebellion 联合创始人 Pete Najarian 首次透露他们正在拆分股票好处此举可能对希望对冲头寸的交易员和投资者产生影响。

“[股票分割]打开了衍生品市场。一些人可能无法交易的 50 美元期权，现在可以以更低的成本购买。在此过程中，您可以对冲下行风险，也可以为上行风险做一些事情。”

这意味着做多亚马逊股票的交易者将更容易使用期权来降低头寸风险。选项提供了多种方法来做到这一点。

最常见的是，交易者可以利用担保看涨期权来收取他们持有至少 100 股股票的期权溢价。在拆分前的星期五，100 股的价格为 244,700 美元。现在，将 12,235 万美元的投资与调整后的 XNUMX 美元进行比较！

备兑看涨期权并不是唯一受益于拆分的对冲策略。正如皮特在上面的剪辑中所说，期权本身更实惠——这意味着投资者将更容易利用多头看跌期权和空头看涨期权利差来保护他们的投资。

Pete Najarian 使用有担保的看涨期权来对冲他的投资。了解如何使用 皮特的承保电话 并学习专业交易者用来保护其长期股票投资组合的策略。

更容易变得激进

在上面的部分中，我们讨论了亚马逊的股票拆分如何让 投资者 去玩防御带选项。但那枚硬币也有反面—— 贸易商 正在使用这些价格合理的选项来玩 罪行。 周一，Market Rebellion 的 Heat Seeker 算法发现一位交易员正在大肆这样做。

资料来源：Market Rebellion 的异常期权活动

Jon Najarian 在今天的 CNBC 上谈到了这次大规模的看涨交易 中场报告.

“今天早上，每周 35,000 美元的看涨期权中有 130 个是在一个大街区内购买的。所以这是3.5万股等价物。不仅仅是人们有更多的机会获得股票，还有那些正在爆炸式增长的期权。那里的交易量很能说明这只股票未来的走向。”

这些电话将已经参加了 2,600 美元的罢工，并且将每份合同的成本在 22.00 美元到 38.80 美元之间。这笔数百万美元的收购让亚马逊的股票分割是“仅对零售交易者重要“。

亚马逊从苹果那里抢了风头

这是不只是直接受拆分影响的期权价格。这也是关于 流动性。 在亚马逊分拆之前，期权交易量的王者一直是苹果 (AAPL） - 获取苹果公司报告. 但现在亚马逊的未平仓合约已经乘以这家电子商务巨头将在 20 倍的基础上挑战卫冕冠军苹果，获得单只股票期权交易量最高的称号。

当您查看周一期权量的巨大差异时，这一点就很明显了——亚马逊交易了 2.611 万份合约，使苹果的 959 万份合约相形见绌。

滚动以继续

交易量的增加对期权市场产生了许多连锁效应，例如更小的买卖价差，为交易者提供更好的订单执行。但更重要的是，当期权交易量开始飙升时，隐含波动率通常会随之飙升，从而导致更多的外在价值被计入合约中。

总之: 高成交量是另一个可能推动期权价格走高的因素。

股票拆分如何影响 Delta 和 Gamma

我们已经介绍了亚马逊拆分如何有可能增加交易量和随后的隐含波动率——但还有两个期权指标对股票拆分有重要影响：delta 和 gamma。

期权希腊是确定期权价值的指标。在不深入杂草的情况下，让我们快速定义这两个希腊人。

DELTA: 标的资产每变动 1 美元，期权费的变动率。看涨期权有正三角洲，看跌期权有负三角洲。
GAMMA: 根据标的资产价格每变动 1 美元，期权 delta 的变化率。

换句话说，delta就像速度期权价格的变化，伽玛就像促进期权价格的变化。

但是股票分割实际上是如何影响这些指标的，这对期权持有者意味着什么？让我们用一个例子来找出答案。

Delta

想象一下，在 2500:20 拆分之前，您持有一份行使价为 1 美元的平价 $AMZN 看涨期权，delta 为 0.50。

当你坚持 20:1 的分割时，delta 会发生什么？现在您拥有 125 个 0.50 美元的罢工电话，所有的 delta 为 0.50。因此，即使单个增量没有改变，您的总增量也增加了 1,000 倍，从仅 1 一直到 XNUMX！这意味着在拆分后，有问题的期权对 XNUMX 美元的股价变化的反应要高出 XNUMX 倍。

当然，这种效应有一个平衡点——股价下跌了二十倍！尽管事实上一个美元更改对于所讨论的选项意味着更多，它仍然是相同的 百分比 基础。

尽管如此，总 delta 的这种重大变化可能会对期权持有者产生巨大的影响，这是一个值得关注的重要指标。

伽玛

股票分割对期权 gamma 的影响更加明显。让我们回顾一下上面的例子：我们的平价 $AMZN 看涨期权，找出原因。

在示例中，假设平价 2500 美元的行使价看涨期权的 gamma 为 0.002。这意味着，如果您有 0.50 的 delta，而股票上涨 10 美元，您的期权将获得两个 delta，将您的总 delta 提高到 0.52！反过来也是一样。如果股票下跌 1 美元，您损失了两个 delta，现在有一个 0.48 delta 的期权！

但是现在，你有一个 20:1 的比例来考虑：你的选项 gamma 会发生什么？

你有 125 个看涨期权，行使价为 0.04 美元，gamma 乘以 0.002，这意味着每个期权的 gamma 现在是 0.8。所以现在，您有 40 倍的选项和 XNUMX 倍的 gamma（从分割前的 XNUMX 到分割后的 XNUMX），从而使整体 gamma 增加了 XNUMX 倍！

资料来源：https://www.thestreet.com/investing/options/is-amzn-primed-to-become-the-largest-single-stock-option-trade?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo