作为今年股票和债券的同步暴跌 60-40个投资组合的前景恶化，一些策略师看到了一个新的和改进的投资框架的机会。
本周，MSCI 与新加坡政府的主权财富基金 GIC 联手 提出了一个替代方案 向长期以来深受长期投资者青睐的中流砥柱股票和固定收益组合：一种综合宏观经济风险考虑的资产配置。
随着通货膨胀率接近 40 年高位，美联储 几十年来最激进的加息路径，著名的 60-40 股票和债券投资组合构成 今年以来的最差回报， 数据显示。
随着投资者考虑新的选择，MSCI 和 GIC 发布了一份报告，提出了“宏观弹性前沿”投资组合。 它将旨在更好地考虑可能的宏观经济冲击带来的不利因素——比如过去一年中已经渗透的冲击——同时整合私人资产并将它们与公共资产“置于同一地位”，以帮助管理长期风险和回报。
首先，根据这些公司的提议，该战略将需要从“短期的、向后看的风险衡量指标”转向可以评估不断增长的宏观经济不确定性改变当前投资格局的工具。
“其中一些宏观风险——包括供应驱动的通胀、央行的可信度降低、实际利率上升和生产率增长放缓——在近几十年是适度的风险，但可能会在未来几年显着改变市场的轨迹，”写道报告作者 MSCI 的 Peter Shepard 和 GIC 的 Grace Qiu Tiantian 和 Ding Li。
今年早些时候，贝莱德的策略师也表达了这种观点，因为他们认为长期的宏观经济转变已经 提出“新制度” 对于投资者。
MSCI 和 GIC 的团队建议，私人资产的宏观风险敞口范围可以帮助更广泛地管理投资组合的长期风险——特别是在与其他资产类别适当结合使用时。
报告称：“私人资产可能在分散长期风险方面发挥重要作用，但这样做需要将私人资产置于与投资组合的其他部分相同的基础上，并了解它们添加到投资组合中的宏观风险敞口范围。”
为此，两家公司建议对单个资产类别对上图中的五种情景的敏感性进行建模，这可能会塑造未来几十年的宏观体制：需求冲击、供应冲击、趋势增长、央行政策和长期实际利率。 这也意味着不再将资产分类为过于简单的类别，例如用于增长的股票或用于保护通胀的实物资产。
例如，一旦考虑到个别宏观风险而不是一概而论，“宏观弹性投资组合”的资产组合就会从传统债券转向类似债券的基础设施和 TIPS 或国债通胀保值证券。
最终，具有宏观弹性的投资组合将旨在减少对名义债券的敞口，并增加对实物资产和股票风险溢价的敞口，这是一种超额回报，可以奖励投资者承担相对较高的股票投资风险。
MSCI 和 GIC 表示：“潜在的宏观经济驱动因素为一致和直观地查看所有资产提供了一个通用视角，允许在公共和私人市场之间进行比较和权衡。” 在报告中. “该框架的多层面性质还可以在不同的时间范围内进行决策，从而有可能促进战略和战术定位。”
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亚历山德拉·塞梅诺娃（Alexandra Semenova）是雅虎财经的记者。 在推特上关注她 @alexandraandnyc
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/60-40-portfolio-strategists-macro-resilient-185347343.html