随着美元走软，日元成为“城里最热门的故事”。 这就是为什么。

周四公布的美国 XNUMX 月通胀数据符合预期“让外汇市场回到了主要事件——日本央行政策可能发生巨变，美元/日元货币对可能有很大的下行空间” ，荷兰国际集团 (ING) 全球市场主管克里斯特纳 (Chris Turner) 在周五的一份报告中表示。

“这是现在城里最热门的故事，”他说。

此外，特纳表示，期权交易员准备迎接下周日本央行政策会议后日元大幅波动的可能性。

美元周五下跌 1.2% 至 127.67 日元
美元兑日元
-1.11％.
在 16 月份自 150 年以来首次突破 1990 日元后，美元已回落约 XNUMX%。

美元在 2022 年因美联储领导一系列激进加息以控制通胀而飙升，但自下跌以来一直在回落。 ICE 美元指数
DXY，
-0.06％,
衡量该货币兑一揽子六大主要货币的指标较 10.8 月份创下的 20 年高点下跌了 6%。 此外，Bannockburn Global Forex 首席市场策略师马克钱德勒在周五的一份报告中指出，该指数已经回撤了自 2021 年 XNUMX 月 XNUMX 日触底以来涨幅的一半。

请参见： 随着反弹瓦解，美元遭遇 2020 年以来的首次“死亡交叉”

“日元兑美元汇率领涨，本周上涨 2.8%，原因是市场猜测日本央行最早可能在下周的会议上进一步放弃其宽松货币政策，”他写道。

日本央行 XNUMX 月震撼全球金融市场 当它有效地放松对 10 年期政府债券收益率的长期上限时，这是称为收益率曲线控制的政策的一部分。 尽管即将卸任的日本央行行长黑田东彦否认这是收紧政策的先兆，但这一意外举措被视为可能为最后一家全球主要央行采取更广泛的紧缩政策指明方向，以维持超宽松的货币政策。

全球投资者对日本央行可能最终放弃其作为世界主要央行中仅存的低利率锚的作用感到不安。

此后，日本央行面临更大的收紧政策压力。 它在 10 月的决定允许 XNUMX 年期日本政府债券的收益率
TMBMKJP-10Y，
0.511%
与之前 0.5% 的上限相比，交易价格高达 0.25% 已经鼓励交易员测试中央银行。

周五在亚洲，该收益率一度升至 0.545% 的高位。 为了阻止上涨，日本央行 购买了价值 1.8 万亿日元的 1 至 25 年期限的日本国债 据《华尔街日报》报道，周四购买了 4.6 万亿日元的日本国债，这是日本央行有史以来最大的单日债券购买量。

Standard Bank 的 G-10 策略主管 Steven Barrow 在周五的一份报告中表示，虽然日本央行政策转变的前景是日元上涨的主要驱动力，但还有其他看涨因素需要考虑。

他写道：“中国的经济复苏应该会提振亚洲的情绪，并进一步支撑日元。”

巴罗说，乌克兰战争的进程也将是一个驱动因素。 在日本去年因俄罗斯入侵乌克兰后能源价格飙升而遭受重大贸易条件打击后，冲突没有进一步升级将对日元构成支撑。 贸易条件是一个国家的出口价格与进口价格的比率。

“在我们看来，贸易冲击的不利条件通常会导致货币疲软，我们不仅看到日元如此，英国和欧元区等其他能源进口大国也是如此，”巴罗说。 “如果最近能源价格的下跌持续下去，并且这些贸易条件发生逆转，日元应该会升值。”

日元兑美元走强的空间可能最大，而不是那些可以看到自身贸易条件提振的货币，比如欧元
欧元兑日元，
-1.29％
和英镑
英镑日元,
-0.93％,
该策略师表示，并指出标准银行 2023 年的目标是 120 日元。

策略师警告说，日本央行在 XNUMX 月份的会议上可能不会提供太多建议。

“展望下周，18 月 XNUMX 日的日本央行会议将引起关注，尽管它很可能会导致无所作为，”法国兴业银行全球宏观策略师 Kit Juckes 在周五的一份报告中表示。 “对收益率曲线控制变化的审查细节可能会发布，也可能不会发布。”

尽管如此，ING 的特纳表示，美元/日元在外汇期权市场“仍然是最受关注的”。

“一周隐含波动率仍处于 20% 的非常高水平，下周三日本央行会议的波动率预计高达 40% 或即期美元/日元的波动率接近 1.7%，”或美元/日元。

他表示，周四美元/日元下跌 2% 表明外汇期权市场可能仍在低估波动性。

“对美元/日元的巨大兴趣是可以理解的。 日本央行可能正处于几十年来最大的政策变化的边缘。 甚至短期日元利率掉期也开始移动，并处于 30 年以来的最高水平（接近 2008 个基点）！”特纳说。

他表示，交易员不太可能想要阻止美元/日元的下跌，将 126.50 日元作为美元/日元的明确近期目标。