伯克希尔哈撒韦的结果可能显示通货膨胀和市场动荡的代价

（彭博社）——伯克希尔哈撒韦公司即将让投资者了解这家企业集团如何应对不断上升的通胀、加息和市场低迷，这对其一些最大的持股构成了压力。

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沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司将于周六公布第二季度业绩，今年上半年困扰市场的大幅抛售可能会导致该公司的股票投资组合及其自身的账面价值大幅下降，据分析师称。

尽管该指标并不是该公司的全部，但投资者确实将其用作该集团业绩的简写，而那里的疲软可能会激怒他们。

Keefe Bruyette & Woods Inc. 的分析师 Meyer Shields 表示：“我们可以回顾伯克希尔的投资组合和市场走势，并预计会出现相当大的连续恶化。“无论好坏——我个人认为更糟——人们都会关注账面价值作为伯克希尔的估值基础，如果账面价值缩水，这将使股票看起来不那么有吸引力。”

市场动荡并不是唯一的不利因素。 随着通胀持续升温，伯克希尔在房地产和汽车保险等领域的经营业务下滑——通胀可能会增加索赔成本——可能超过该公司能源和铁路部门获得的收益。

已经公布收益的保险公司表示，他们受到利率和通货膨胀的沉重打击，这引起了投资者对伯克希尔公司业务的关注，例如美国第二大私人客运汽车保险公司 Geico 和 Gen Re 等伯克希尔公司的业务将如何公平。

巴菲特今年早些时候表示，他无法预测未来几个月或几年的通胀轨迹。 尽管如此，他仍然看到他的企业的价格上涨。 “它欺骗了几乎所有人，”他谈到当时的通货膨胀时说。

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CFRA Research 的分析师 Cathy Seifert 表示：“运营业务实际上是更广泛经济的一个缩影。” “它们是多元化的，但同样，多元化并不一定能使它们免受通胀影响，因为几乎没有行业可以免疫。”

在股东齐聚内布拉斯加州奥马哈参加公司自大流行开始以来的第一次年度会议三个多月后，业绩才刚刚落地。 亿万富翁投资者巴菲特在这次聚会上大肆宣扬积极的收购热潮，其中包括收购保险公司 Alleghany Corp.、扩大雪佛龙公司的股份以及惠普公司等公司的股份。

值得注意的是，伯克希尔哈撒韦迅速收购了西方石油公司的股份，目前持有该能源公司 19.5% 的流通股。 这引发了人们对伯克希尔是否将这家能源公司视为收购目标的质疑，尽管这种洞察力很少包含在公司的季度业绩中。

投资公司 Smead Capital Management 总裁 Cole Smead 表示，“我认为你不会清楚”伯克希尔的意图是什么。

以下是本季度还有哪些值得关注的内容：

回购

巴菲特越来越倾向于回购伯克希尔股票，以此作为在竞争激烈的交易环境中投入资金的一种方式。 伯克希尔哈撒韦在 27.1 年共回购了 2021 亿美元，这是自 2018 年开始积极回购股票以来的最高年度水平，因为该公司难以部署接近创纪录水平的现金。

它在第一季度仅以 3.2 亿美元放慢了股票回购的步伐。 随着市场脱离大流行时期的高点，回购可能会随着潜在交易的出现而减弱。

“你可能会看到回购的股票可能比人们想要的要少，”希尔兹说。 “资本的吸引力越来越大。”

股票昏厥

巴菲特喜欢讨价还价，虽然市场动荡可能会打击伯克希尔的股票投资组合，但它也可能证明是一个买入机会。

在面对投资者提出的关于他为什么在大流行爆发时没有利用经济低迷的问题后，巴菲特在第一季度加大了力度。 他和他的投资副手进行了伯克希尔哈撒韦至少十年来最大的收购狂潮，在三个月的时间里净买入约 41 亿美元。

现在，随着战争和通货膨胀加剧市场波动，促使标准普尔 500 指数创下两年多来最糟糕的一个季度，巴菲特可能会继续保持这一势头。

演替

现年 91 岁的巴菲特去年证实，伯克希尔哈撒韦副董事长格雷格·阿贝尔将在他离职时接任首席执行官一职。 分析师表示，该公司不太可能在周末提供有关高层继任计划的更多细节，几乎没有迹象表明巴菲特或他的长期商业伙伴、98 岁的查理芒格将下台。

根据 Seifert 的说法，Alleghany 首席执行官和前伯克希尔保险高管乔·布兰登可能会成为经营该集团保险业务的 Ajit Jain 的合乎逻辑的继任者。

“沃伦巴菲特仍然对乔布兰登情有独钟。 他非常尊重他，”塞弗特说。 “因为它可能与高层接班人无关，而是涉及几个梯级，所以出现了一个新的小问题。”

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