拜登的亚洲银行家考虑追加 3.5 万亿美元的追加保证金

随着美国国债收益率逐渐上升至 5%，亚洲正在经历的不仅仅是一点点 PTSD。

有问题的创伤后应激障碍经历是该地区 1997-1998 年的金融危机，这是由美元飙升引发的。 与今天一样，这一事件发生在美联储积极收紧政策之际。

随之而来的美国国债收益率飙升震撼了亚洲的核心。 随着时间的推移，与美元挂钩的货币变得无法捍卫。 首先，泰国打破了挂钩。 然后是印度尼西亚，其次是韩国。 马来西亚也被推到了经济边缘。

今天，杰罗姆·鲍威尔联储正在以与近 30 年前艾伦·格林斯潘联储相似的力度提高利率。 这推动了美国 10 年 国债收益率达到 4.1%. 在通胀率翻倍、美国国债超过 31 万亿美元的情况下，5% 的收益率真的很遥远吗？

随着市场接近这一门槛，亚洲面临着大约 3.5 万亿美元的问题。 这就是亚洲央行所持有的美国国债的价值。 日本和中国各持有约 1 万亿美元，另外还有 1.5 万亿美元以上分布在香港、印度、菲律宾、新加坡、韩国、台湾和其他地方。

十年期美国国债收益率将以四种方式冲击亚洲。 其一，收益率飙升导致的巨额财政损失使亚洲各国政府蒙受巨大损失。 第二，大幅上涨的利率对亚洲出口驱动型经济体来说是一场灾难。 第三，随着投资者的逃离，信心将成为附带损害。 第四，亚洲央行主要转向美元的后果。

自 2008 年雷曼兄弟危机以来，投资者一直在考虑这最后一个风险。 2009 年，时任中国总理温家宝表示，北京“担心我们资产的安全”，并敦促美国“信守诺言，做一个可信的国家，确保中国资产的安全”。

两年后，也就是 2011 年，标准普尔全球评级公司撤销了华盛顿的 AAA 地位，表明了温的观点。 现在的问题是，随着通胀爆炸、债务激增和美国政治两极分化加深，乔·拜登总统是否面临历史上最大的追加保证金通知。

当然，有一种说法是，亚洲被困住了。 任何减少其对美国债务敞口的举措几乎肯定会使世界市场恐慌。 湍流会以极大的凶猛方式使亚洲倒退。

即便如此，像 1990 年代后期一样在亚洲市场上空盘旋的风险可能会加剧。 美联储主席鲍威尔领导的团队将继续下去的可能性正在增加 加息率 在未来的几个月里。

随着来自西方的紧缩政策颠覆了亚洲的这一年，中国正在尽其所能地在离本国更近的地方制造逆风。 中国领导人习近平似乎无法退出的 Covid-Zero 战略已经将这个亚洲最大经济体的增长推至 30 年来的最低点。

现在有新的担忧，即习近平刚刚获得的第三个任期可能会对中国的国内生产总值造成不利影响。 习近平身边围绕着忠诚者，他们可能将安全置于经济增长和结构改革之上。

亚洲央行也普遍放弃了近年来的过度刺激措施。 这可能意味着来自东方的额外逆风。 当通货膨胀率从美国上升到首尔时尤其如此。

与此同时，美联储将在下周再次收紧 75 个基点。 经济学家还将密切关注美联储官员如何解释他们的行动，以及他们可能放弃的关于事情走向的任何暗示。

摩根大通资产管理公司策略师大卫凯利表示：“他们在这个问题上的措辞将非常重要，他们的任何软化都可能提振股市和债券并损害美元，或更鹰派的措辞会产生相反的效果。”

ING 银行经济学家帕德拉克·加维 (Padraic Garvey) 表示，总体而言，几乎没有令人信服的迹象表明，美国的经济活动正在降温以阻止美联储。 “这一最新举措令人信服地回到了美国 4 年的 10% 以上，进一步证实了 低利率环境 远远落后于我们，”加维说。 “看来唯一的办法就是提高市场利率。”

这一切都让日本陷入了糟糕的境地。 日元今年下跌近 30%，对东京来说是一场小型危机。 随着美联储逐步加息，日本通过汇率促进出口的数十年战略正在出错。

日元处于 32 年低点，日本输入飙升的通胀的速度超过了经济的承受能力。 一年前，东京正在努力应对通缩压力。 如今，消费者价格正以每年 3% 的速度上涨。

风险在于日本银行采取行动 提振日元. 如果这导致日本央行资产购买发生重大变化，全球市场可能会震动。 这是纽约大学经济学家努里尔鲁比尼今年对全球金融体系最大的担忧之一。

人民币贬值自有风险。 由于习近平在周末获得了打破常规的第三个领导人任期，人民币走弱至 7.3 美元. 随着中国通胀风险上升，汇率走弱增加了房地产开发商拖欠美元计价债务的可能性。

随着美国收益率接近 5%，日元和人民币走弱可能是不可避免的。 并改变投资者认为他们对 2023 年全球经济所了解的一切。