FTX 内爆后 BlockFi 破产

关键外卖

• 周一，加密货币贷方 BlockFi 在 FTX的内爆
• 具有讽刺意味的是，在今年早些时候进行大规模救助后，BlockFi 将 FTX 列为其第二大债权人
• 多米诺骨牌破产揭示了加密借贷平台相互关联的早期危险

周一，加密货币贷方 BlockFi 宣布 随着 FTX 后果的蔓延，它正式申请第 11 章破产保护。 这只是一个不确定的行业中的最新受害者，这个行业被 2021 年前所未有的高点后持续的“加密货币冬天”所包围。 而且，如果来自 Gemini 和 Genesis 的报告有任何迹象，那么连锁反应将传播得更远。

什么是BlockFi？

BlockFi 是一家位于新泽西州的加密借贷平台，由金融科技高管和加密企业家 Zac Prince 于 2017 年创立。 该公司认为自己是加密货币和传统金融产品之间的“桥梁”。

自 2017 年以来，这家备受瞩目的公司已经从知名投资者和对冲基金那里获得了数亿美元的投资。 随着加密货币价值在 2021 年飙升，BlockFi 声称管理着超过 15 亿美元的资产。 （在加密冬天，估值肯定受到打击。）

但 BlockFi 的主要客户是小型散户投资者。 这家加密货币贷方提供近乎即时的加密货币支持贷款，无需信用检查。 投资者还可以将加密资金存入高息存款账户。

BlockFi与FTX的第一次纠缠

不幸的是，正是这种金融模式让 BlockFi 走上了麻烦之路。

由于 BlockFi 的产品是根据加密货币价值进行估值的，因此其业务依赖于健康的加密货币价格。 因此，当加密货币市场在 2022 年暴跌时，BlockFi 的收入随之下降……财务困境开始了。

为了避开最糟糕的加密冬天，BlockFi 今年夏天与加密贷款机构 FTX 开设了 400 亿美元的信贷额度。 该公司预借了 275 亿美元，以渡过投资者恐慌和价格暴跌的艰难时期。 作为交易的一部分，FTX 保留了以 240 亿美元收购 BlockFi 的选择权——这一选择权从未实现。

当时，信用额度被视为业内最具统治力和最稳定的加密货币公司之一抛出的安全网。 BlockFi 首席执行官扎克·普林斯 (Zac Prince) 对这个机会表示欢迎，并指出它提供了“获得资金的途径，进一步加强了我们的资产负债表。”

尽管如此，信贷额度只是权宜之计：BlockFi 还解雇了约 20% 的员工，降低了高管薪酬，并放慢了新员工的招聘速度。 有一段时间，这家加密货币贷方似乎是清白的。

直到它不是。

BlockFi的破产申请

周一，BlockFi 在新泽西州正式申请第 11 章保护，这是与 FTX 于 11 月 XNUMX 日提交破产申请相关的第一起破产申请。

BlockFi 的首席执行官将其流动性危机归咎于该公司对 FTX 的“大量”敞口，以及动荡的加密货币市场。 由于其 275 亿美元的信贷额度纠缠，当 FTX 在被指控 公司和财务管理不善，BlockFi 也开始挣扎。

在 FTX 崩溃后的几天里，BlockFi 出于对稳定性的持续担忧而关闭了存款取款和交易活动。 该公司还要求客户暂时不要增加存款。

100,000 个债权人——包括美国政府

根据 BlockFi 的破产申请，加密货币贷方欠超过 100,000 名债权人钱。 不幸的是，其中一些债务数额巨大。

BlockFi 的第一大债权人是 Ankura Trust，讽刺的是，这家公司为陷入困境的公司管理贷款。 BlockFi 欠 Ankura 约 729 亿美元。

持有 West Realm Shires 的 FTX 是 BlockFi 的第二大债权人，欠 BlockFi 275 亿美元的信用额度使用。

BlockFi 还列出了美国证券交易委员会 30 万美元。 余额源于今年 100 月的 XNUMX 亿美元和解协议，该和解协议涉及 BlockFi 未能正确注册自身和加密支持的贷款产品的指控。 SEC 还发现 BlockFi 就与加密货币相关的风险水平做出了虚假和误导性陈述。

到目前为止，BlockFi 的破产计划

BlockFi 预计将于周二出现在破产法庭，开始敲定早期计划。 据称，该公司已聘请律师协助这一过程。

在一份文件中，BlockFi 表示有意寻求授权来兑现某些客户的提款请求。 根据 BlockFi 拟议的财务顾问之一马克·伦齐 (Mark Renzi) 的说法，目标是让 BlockFi 客户“最终收回大部分投资”。

BlockFi 还请求授权继续支付员工工资，并采取措施随着重组过程的进行继续日常运营。

当然，这些是否真的会发生还有待观察。

在周一的文件中，BlockFi 声称手头有约 257 亿美元的现金来支持破产程序。 它列出的资产和负债各在 1 亿至 10 亿美元之间。

展望未来，BlockFi 希望利用美国破产法第 11 章的重组流程来大幅减少开支。 提案包括裁员、收回欠公司的债务，以及向某些客户支付加密货币、现金和新股的组合。 该计划还包括出售公司的选择权。

然而，BlockFi 警告称，由于其与 FTX 的财务纠葛，恢复资产和执行计划可能需要更长时间。 FTX 也处于破产程序的阵痛之中。 如果早期报告有任何迹象，这种情况可能会持续数月甚至数年。

尽管如此，BlockFi 对其困境表示了积极的态度。 在一个 博客文章，BlockFi 表示，它希望其第 11 章案例将帮助公司稳定并为利益相关者实现价值最大化。 “为客户的最大利益行事是我们的首要任务，并将继续指导我们前进的道路，”帖子中写道。

快速了解 FTX

我们已经多次提到 FTX，所以让我们快速回顾一下。

FTX 是由 Sam Bankman-Fried 创立的加密货币借贷和交易所。 在 11 月 XNUMX 日申请破产保护之前，FTX 被视为某种“蓝筹”加密货币贷款机构。 负责任的“银行”，如果你愿意的话，救助并收购了一个快速增长的加密公司名单。

麻烦的第一个实质性迹象出现在 5 月初。 CoinDesk 的一份报告显示，另一家 Bankman-Fried 公司 Alameda Research 在 FTX 的原生代币中持有 XNUMX 亿美元的头寸。 该投资并非以法定货币或外部加密货币为基础，引发了人们对这两家公司的偿付能力和杠杆率的担忧。

这一消息引发了对该公司加密货币金库的挤兑，三天内提款总额达 6 亿美元。 竞争对手公司 Binance 也放弃了一项潜在的救助协议，加剧了 FTX 的财务困境。

为了处理后果、破产和清算专家，领导安然公司完成清算程序的 John J. Ray III 接任了 FTX 的首席执行官。

上任仅两周后，他就发现了“前所未有”的企业功能障碍和财务管理不善问题。 他说，在他 40 年的从业经历中，他从未见过“公司控制如此彻底的失败，以及可信财务信息的完全缺失”。

法律专家认为，鉴于缺乏适当的文书工作和 FTX 的复杂纠缠，追踪和追回 FTX 的资产可能需要数年时间。 据估计，FTX 拥有多达一百万的债权人。

其他加密货币贷方面临压力

BlockFi 并不是今年第一家破产的加密货币公司——但它是第一家可以将其申请直接追溯到 FTX 破产的受害者。

在 FTX 崩溃后不久，加密货币经纪公司 Genesis 的借贷部门也表现出了疲软。 在激增的提款请求超过其流动性水平后，该公司暂停了赎回和新贷款发放。

Genesis 的合作伙伴 Gemini 很快效仿，警告说一些计息计划的赎回将被推迟。

今年夏天早些时候，BlockFi 的竞争对手 Voyager Digital 和 CelsiusCEL
Network 都在极端的市场条件下申请破产，导致两家公司都遭受重大损失。 当时，比特币BTC
单周跌幅超过 20%。

具有讽刺意味的是，BlockFi 曾指出，它在此期间也遭受了总计 80 万美元的损失和 20% 的员工裁员——但其 FTX 贷款使其得以维持运营。

当然，直到 FTX 本身崩溃。

这对投资者意味着什么

FTX 和 BlockFi 的陷入困境揭示了加密行业日益增长的担忧：基于不稳定的数字货币的不稳定基础。 不过，除此之外，有消息称，加密货币公司的发展可能是如此交织在一起，以至于一次失误就可能引发资产负债表问题和货币贬值的多米诺骨牌反应。

将像 FTX 和 BlockFi 这样的加密贷款机构和交易所视为加密世界事实上的“银行”。 其中许多公司在大流行的加密货币激增期间蓬勃发展，吸引了亿万富翁、对冲基金、“加密货币兄弟”和散户投资者。

但由于加密行业处于起步阶段，即使存在法规，法规也是零散且不一致的。 基于加密货币的贷方和银行通常不必遵循传统银行常见的相同法规或消费者保护措施。

因此，当一家流动性水平不足的加密货币贷方面临危机时，他们会发现自己处于可悲的境地。 想想 FTX：当这个本应稳定的加密货币巨头倒闭时，它摧毁了一个巨大的 130 附属于它。 损害才刚刚开始从那里蔓延到独立但相关的公司。

到目前为止，似乎首当其冲的是客户。

对于许多投资者而言，这一现实加剧了加密货币固有的风险。 除了加密冬天，本应在动荡的行业中提供稳定性的交易所和贷方已经证明它们本身就是风险。

作为投资者，这会让你处于不稳定的境地。 您不仅要担心投资组合的价值，而且该行业可能会在未来几个月面临监管清算。

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