债券收益率大跌 新的就业数据后走高 显示美国经济在 528,000 月份增加了惊人的 XNUMX 个工作岗位。
约翰汉考克投资管理公司的联合首席投资策略师艾米丽罗兰告诉雅虎财经，强劲的 XNUMX 月份就业报告显示，经济在衰退时“还没有出现”。
凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯在周五数据发布后的一封电子邮件中更加坚定：“XNUMX月份非农就业人数增长意外加速，同时失业率进一步下降和工资重新回升压力，嘲笑经济正处于衰退边缘的说法。”
但债券市场仍然感到担忧。 这种担忧反映在周五数据公布后收益率的走势上。
在周五的就业报告发布后，收益率曲线变得更加倒挂，2 年期国债收益率和 21 年期国债收益率分别上涨 3.24 个基点至 10%（^ TNX) 上升 16 个基点至 2.84%。
较长期债券的收益率通常不会低于短期债券，因为投资者要求为向美国政府（或大多数借款人）提供更长期限的贷款而获得更多补偿。
因此，投资者密切关注 2 年/10 年利差中的这些“反转”，因为它们发生在美国过去六次衰退之前。 这条收益率曲线 2019年倒转，在大流行之前，以及 今年XNUMX月再次闪现.
尽管罗兰表示，XNUMX 月份的就业数据目前并未反映经济衰退，但周五曲线进一步反转的事实说明 市场预期加深 一。
“在衰退完全结束之前，还有更多的事情需要发生，”罗兰说。 “但[我们]可能会带着如此严重倒挂的收益率曲线走向那里。”
问题在于美联储的下一步行动，尤其是在高通胀继续迫使政策制定者提高借贷成本以冷却经济活动的情况下。 央行同时出动 六月 和 七月 将利率提高 0.75%，这是自 1994 年以来单次会议采取的最大举措。
美联储希望它能在不提高利率以致企业开始裁员的情况下减缓经济增长。 炙手可热的 XNUMX 月就业报告支持美联储保持健康的劳动力市场完好无损的理由，但高于预期的工资增长可能会促使雇主继续将更高的成本转嫁给消费者。
5.2 月份平均时薪同比增长 XNUMX%，与前几个月相比，工资增长没有放缓。
“工资增长放缓显然有助于降低持续高通胀的目标，但今天的报告可能不会在这方面给美联储带来安慰，”贝莱德的 Rick Rieder 周五写道。
市场现在越来越多地预计美联储下一次预定会议（定于 21 月 70 日结束）将采取更激进的利率变动的可能性。联邦基金期货现在认为 0.75 月利率变动为 0.50% 的可能性为 XNUMX%，这是一个值得注意的市场在周五就业报告之前已经定价了 XNUMX% 的变动。
这种对美联储利率变动预期的重新定价也是债券市场走势的背后原因，因为短期国债（如美国 2 年期国债）往往密切跟踪美联储的联邦基金利率政策。
“收益率曲线倒挂了，现在真的倒挂了，”罗兰说。 “而且我们知道这是经济衰退的典型预兆。”
张志刚（Brian Cheung）是Yahoo Finance的美联储，经济学和银行业记者。 您可以在Twitter上关注他 @bcheungz.
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/bond-market-fed-jobs-report-112540685.html