债券苦难定价？

随着利率上升，债券受到了影响。 当现行利率攀升时，债券就会贬值，因为新债券的利率会更高，从而降低现有债券的吸引力。 根据债券的期限和类型，债券的跌幅在 4%–11% 之间，这是自 1994 年以来固定收益表现最差的一年。长期债券下跌了 11%（以 TLT、iShares 20+ 国债 ETF 衡量） ）。

尽管我相信评级最高的公司债券会比政府债券更具优势——由于更高的收益率、良好的信用质量和不受政治争论的影响——但公司中期债券（由 VCIT、Vanguard Intermediate Term ETF 衡量）年初至今下跌 6.82%，而等期限国债 (VGIT) 下跌 5.70%。 没有保证，但我预计公司债券未来会相对更好。 他们的收益率现在要高得多：分别为 3.52% 和 2.24%。 完全免责声明：詹姆斯伯曼在他自己的账户和他的客户的账户中拥有 VCIT。

您会听到金融专家声称，如果您在到期前持有债券，您将不会有任何损失，因为只要债券不违约，您就可以在还清时收取面值。 但这是不正确的：它忽略了长期持有债券的巨大机会成本，而新发行的债券则超过了你的收益率。

有一些好消息：债券价格早在美联储加息实际发生之前就已经预料到了。 因此，很可能大部分损害已经造成。 例如，在 1995 年，债券在上一年下跌 23% 后上涨了 8%。 此外，产量最终具有竞争力。 公司债券目前的收益率为 3.52%，高于长期通胀率。 对于投资者和退休人员来说，这是一个巨大的差异。

目前高达 8% 的通胀数字仍可能在一段时间内飙升。 但是这个美联储不是 1970 年代亚瑟伯恩斯的美联储。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的州长们一直非常清楚对抗通胀，甚至暗示可能会加息 50 个基点。 那些像 70 年代糟糕的旧时代那样押注持续的、结构性的、长达十年的通胀的人可能是错误的。