雪佛龙的 PDC 能源采集信号信心

22 年 2023 月 XNUMX 日，雪佛龙
（CVX）
宣布已与 PDC Energy, Inc.（纳斯达克股票代码：PDCE）达成最终协议。 雪佛龙将通过价值 6.3 亿美元或每股 72 美元的全股票交易收购 PDC 的所有流通股。 此次收购预计将于 2023 年下半年完成。

PDC Energy 是一家独立的石油和天然气公司，在落基山脉和二叠纪盆地开展业务。 该公司拥有强大的资产负债表和产生强劲现金流的历史。

雪佛龙是世界上最大的综合性超级能源公司之一。 该公司在 180 多个国家开展业务，生产石油和天然气、精炼产品、化学品和其他能源相关产品。

收购 PDC Energy 是雪佛龙的一项战略举措。 该交易将使雪佛龙获得 PDC Energy 在落基山脉和二叠纪盆地的资产，这是美国石油和天然气产量最高的两个产区。

雪佛龙预计该交易将在交易完成后的第一年内增加所有关键财务指标，并增加约 1 亿美元的年度自由现金流，每桶布伦特原油 70 美元，每桶布伦特原油 3.50 美元。

回想一下，在 2019 年，雪佛龙试图在历史上第六大石油和天然气交易中收购阿纳达科。 这笔交易将给阿纳达科带来 33 亿美元的资金，并承担阿纳达科 17 亿美元的债务，雪佛龙的总成本为 50 亿美元。

西方石油随后进入竞标，最终提出在价值 78 亿美元的交易中支付 22% 的现金和 57% 的股票。 这个价格会破坏雪佛龙在他们最初的报价中设定的成本协同效应，所以我写了一篇文章概述了为什么雪佛龙应该放弃这笔交易。 他们最终做到了，并在此过程中向阿纳达科收取了 1 亿美元的分手费。

西方石油公司的报价被阿纳达科接受，此后两家公司的股价出现分歧。 根据市场数据提供商 FactSet 提取的数据，自 2019 年初以来，雪佛龙的总回报率（包括股息）为 74%。 西方石油公司在该时间范围内的总回报率为 7%。 这证明了雪佛龙的财务纪律。

再往前看，雪佛龙是本世纪迄今为止表现最好的超级巨头。 同样，根据 FactSet 数据，本世纪超级大型石油和天然气公司的总回报为：

1. 雪佛龙：+774%
2. 埃克森美孚
   埃克森美孚（XOM）
   ：+ 446％
3. 外壳：+150%
4. 血压：+75%

这些公司中的每一个（雪佛龙除外）在本世纪都出现过重大的财务失误。 2010 年 BP 的深水地平线灾难是这三起事件中最引人注目（也是代价最高）的，但埃克森美孚和壳牌都做出了事后后悔的重大决定。

收购 PDC 看起来像是雪佛龙的又一明智之举。 通过这笔交易，雪佛龙将其探明储量增加了 10%，收购成本低于每桶石油当量 (BOE) 7 美元。 该公司还在 DG 盆地的雪佛龙现有业务附近增加了 275,000 英亩的净土地，在高度经济的地区增加了超过 1 亿桶油当量的探明储量。 雪佛龙还在二叠纪盆地增加了 25,000 英亩净土地，这些土地将被整合到雪佛龙现有的资本高效开发业务中。