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字体大小 花旗集团对标准普尔 500 指数的最新目标是两位数的涨幅。 Mario Tama / Getty Images 现在买入市场仍有回报，尽管鉴于经济持续不确定性，策略师对前景更为悲观。这个月下旬， 花旗集团 集团下调年终目标 标准普尔500 从之前的 4200 点跌至 4700 点，更加重视现在被视为不可避免的经济放缓，更不用说全面衰退的可能性了。 随着美联储迅速提高利率以应对 已经有问题的通货膨胀，至少经济需求会降温。 花旗现在认为出现“轻度衰退”的可能性为 40%，这意味着标准普尔 500 指数一路下跌至 3650 点。这将比周四的收盘价 3.6 点下跌 3785.50%，相对于市场而言相对较小的土豆。截至 21 月底，基准指数下跌近 1970%，是自 XNUMX 年以来最糟糕的上半年。该银行认为严重衰退的可能性很小，这将使该指数进一步走低，而没有衰退的可能性很大，这可能会让市场基准反弹回到之前的目标。 该银行使用了这些水平的平均值，并根据它们的概率进行了调整，以得出该指数下滑至 4200 点的新呼吁。 新目标比周四的收盘价上涨了近 11%，这个希望有一定的价值。 大部分原因是债券收益率可能会结束 冲天 以回应美联储通过全面提高利率来对抗通胀的努力。 这将有助于将股票估值保持在原来的水平，因为长期债券收益率较低会增加未来利润的当前贴现值。 实际 10 年期国债收益率（名义收益率减去未来十年预期的年通胀率）几乎为 1%，为多年高位。 股票估值——或股票出售的近期每股收益的倍数——有 已经掉了.如果实际 10 年期收益率不能再高很多，那么股票估值也不应该再低很多。 花旗美国股票策略师斯科特·克罗内特写道：“利率见顶的迹象……支持建立积极的下半年风险/回报。” 他的团队对标准普尔 500 指数的目标水平反映了稳定的估值。 过去一年，该指数已跌至其 18 只成分股的每股总收益的 500 倍左右，鉴于实际收益率与股票估值之间的历史相关性，该指数应保持在这一水平。对 2022 年的预期收益应用类似的估值——该银行预计总利润为 18 美元的 19 至 226 倍，这是基于其对今年经济增长的预测的数字——也产生了约 4200 的目标。不过，有一个警告。 226 美元的目标意味着收益仅略低于 227.40 美元 接受FactSet 表明华尔街预期。 但许多策略师警告说，当前的经济状况可能会迫使分析师改变他们的看法。 预测以高个位数下降一个百分比.如果估计确实下降了这么多，它可能会拖累股市数月之久。 随着公司报告第二季度的收益并告诉投资者他们对今年剩余时间的预期，麻烦可能会在未来几周内开始。 但盈利预期完全有可能不会像许多人担心的那样下降。 准确把握市场时机几乎是不可能的，但现在购买很可能会在明年左右带来收益。 写信给雅各布·索南森（Jacob Sonenshine），地址为 [电子邮件保护]
Mario Tama / Getty Images
现在买入市场仍有回报，尽管鉴于经济持续不确定性，策略师对前景更为悲观。
这个月下旬，
花旗集团 集团下调年终目标
标准普尔500 从之前的 4200 点跌至 4700 点，更加重视现在被视为不可避免的经济放缓，更不用说全面衰退的可能性了。 随着美联储迅速提高利率以应对 已经有问题的通货膨胀，至少经济需求会降温。
花旗现在认为出现“轻度衰退”的可能性为 40%，这意味着标准普尔 500 指数一路下跌至 3650 点。这将比周四的收盘价 3.6 点下跌 3785.50%，相对于市场而言相对较小的土豆。截至 21 月底，基准指数下跌近 1970%，是自 XNUMX 年以来最糟糕的上半年。
该银行认为严重衰退的可能性很小，这将使该指数进一步走低，而没有衰退的可能性很大，这可能会让市场基准反弹回到之前的目标。 该银行使用了这些水平的平均值，并根据它们的概率进行了调整，以得出该指数下滑至 4200 点的新呼吁。
新目标比周四的收盘价上涨了近 11%，这个希望有一定的价值。 大部分原因是债券收益率可能会结束 冲天 以回应美联储通过全面提高利率来对抗通胀的努力。 这将有助于将股票估值保持在原来的水平，因为长期债券收益率较低会增加未来利润的当前贴现值。
实际 10 年期国债收益率（名义收益率减去未来十年预期的年通胀率）几乎为 1%，为多年高位。 股票估值——或股票出售的近期每股收益的倍数——有 已经掉了.
如果实际 10 年期收益率不能再高很多，那么股票估值也不应该再低很多。 花旗美国股票策略师斯科特·克罗内特写道：“利率见顶的迹象……支持建立积极的下半年风险/回报。”
他的团队对标准普尔 500 指数的目标水平反映了稳定的估值。 过去一年，该指数已跌至其 18 只成分股的每股总收益的 500 倍左右，鉴于实际收益率与股票估值之间的历史相关性，该指数应保持在这一水平。
对 2022 年的预期收益应用类似的估值——该银行预计总利润为 18 美元的 19 至 226 倍，这是基于其对今年经济增长的预测的数字——也产生了约 4200 的目标。
不过，有一个警告。 226 美元的目标意味着收益仅略低于 227.40 美元
接受FactSet 表明华尔街预期。 但许多策略师警告说，当前的经济状况可能会迫使分析师改变他们的看法。 预测以高个位数下降一个百分比.
如果估计确实下降了这么多，它可能会拖累股市数月之久。 随着公司报告第二季度的收益并告诉投资者他们对今年剩余时间的预期，麻烦可能会在未来几周内开始。 但盈利预期完全有可能不会像许多人担心的那样下降。
准确把握市场时机几乎是不可能的，但现在购买很可能会在明年左右带来收益。
写信给雅各布·索南森（Jacob Sonenshine），地址为 [电子邮件保护]
资料来源：https://www.barrons.com/articles/stocks-gains-outlook-51656626385?siteid=yhoof2&yptr=yahoo