气候投资者对埃克森美孚如何战胜市场做出了正确的赌注

詹妮弗·格兰西奥 是 Engine No. 1 的领导者之一，这是一家专注于气候和能源转型的新兴投资公司，在 2021 年的代理权竞赛中击败了埃克森美孚，但很少有人预见到。 一号引擎接下来决定做的事情可能同样令人惊讶：放弃激进投资者的做法，这种做法在石油和天然气巨头赢得董事会席位方面效果很好。

现在的首席执行官，格兰西奥不希望公司被埃克森美孚的标题所定义，而是通过长期投资方法来定义公司应该如何考虑能源转型等巨大系统变化的蓝图，以及投资者应该如何访问获得价值的公司将创造价值，并扩大转型业务的规模。

“投资是你可以在短期内做的事情，但对于绝大多数资产所有者来说……他们都在寻找随着时间的推移而表现出来的表现，”格兰西奥周四在 CNBC ESG Impact 虚拟活动中表示。 “市场可能会对只为意识形态或极短期的投资感到困惑，但一号引擎正在深入研究公司，主要关注商业模式以及它需要如何随着时间的推移而改变才能为股东创造价值。 ”

埃克森美孚 活动确实触及了大主题：建立正确的治理，让公司通过重大的系统变革，进行正确的投资并避免错误的投资。 “我们作为投资者进入埃克森美孚，是因为我们知道它是否聪明，是否对能源转型有正确的管理，以及能源转型后企业的估值如何，这对股东来说是件好事，”她说。 “我们认为埃克森美孚的竞选活动是关于治理和长期资本主义的，”她说。

Grancio 在 ESG Impact 分享了她关于投资未来和保持市场领先地位的一些基本理念。

很多科技股，但没有科技股

“作为投资者，我们喜欢谈论谷歌和亚马逊，但在未来十年真正产生回报的地方，我们关注农业、汽车和能源，”格兰西奥说。

1 号发动机在汽车方面做了很多工作，它已经公开了，包括对汽车的投资 GM，关于她所说的长期过渡。  

“人们知道特斯拉，但他们忘记了通用汽车和福特，”格兰西奥说。

“我们将进行这种巨大的转变，它需要规模，那就是数以百万计的汽车，通用汽车和福特等老牌企业有巨大的空间参与创造和满足所有这些需求，”她说。 她补充说，这并不意味着特斯拉不会成为赢家，但通用汽车和福特也将成为赢家，格兰西奥说。

不要只是做指数基金投资者

1号发动机有 被动指数ETF — 在加入 Engine No. 1 之前，Grancio 是贝莱德 iShares ETF 业务的高级领导者之一 — 但她警告投资者，就像他们可能专注于特斯拉而忘记汽车行业的其他部分一样，他们将错过大如果他们坚持指数投资组合的权重，就会有投资机会。

“如果你把钱留在被动指数基金中，或者只购买超增长股票，你的投资组合就会出现巨大问题，”她说。 她补充说：“如果投资者在指数中出现重大转型想法，那么他们就会减持这些想法。”

格兰西奥表示，在指数基金中持有市场允许投资者利用其股东投票权来推动结果，它通过与许多大型机构股东联合起来与埃克森美孚竞争，但许多最大的转型公司，从能源到运输，由于指数基金的使用，对大多数投资者来说都是减持。

她引用的另一个大例子是农业，她说一家公司做得对： 迪尔. “它使拖拉机和拖拉机很脏，但如果我们翻转它并考虑影响和全球粮食危机并解决它， 迪尔进军精密农业 对气候、产量和农民的财务表现更好，”她说。 她说，迪尔正在建立一个业务来解决一个巨大的系统性问题，该问题也具有影响力的投资视角。

仍在投资大型石油，并预计能源转型需要“更长一点”

Grancio 表示，Engine No. 1 与埃克森美孚的合作表明 ESG 投资有效。 “看看能源和埃克森美孚不同公司的升值幅度超过一倍，明显高于同行，而且不仅仅是石油价格，”她说。

她还引用了 氧 （前身为西方石油公司）一直是能源转型领域的领导者，并在 2022 年增长了一倍多，“因为它与同行不同，”她说。 “我们认为这些从根本上是投资问题，”她补充说。 另一个使 Oxy 与同行不同的重要因素： 沃伦巴菲特的巨额投资 在公司里。

Engine No. 1 仍然是能源公司的积极所有者，即使没有通过代理人战争，也致力于解决它在埃克森美孚所做的许多相同问题：管理资本分配、设定明确的排放目标以及投资绿色能源业务.

但她表示，由于乌克兰战争和欧洲严重的能源短缺暴露，石油价格飙升的去年确实意味着能源转型“可能会更长一些”。

“人们使用化石燃料，而我们还没有进行这种过渡，如果我们需要化石燃料资产，我们需要由最大的公司以一种也在寻找新技术以在过渡后保持价值的方式管理它们，当我们将更需要可再生能源和碳捕获，”她说。

这就是为什么她继续将大型能源公司视为投资机会。 “他们知道如何大规模地做这些事情。 我们今天需要向世界提供能源，但随着我们进入能源转型的另一端，他们​​将需要如何处理这些问题才能让他们仍然拥有出色的业务，”她说。 “我们认为在这些问题上与公司进行建设性合作的空间很大。”

美国制造业回流应成为新焦点

虽然它不完全适合气候这样的 ESG 盒子，但 Grancio 表示，她正在追逐的未来最大的投资机会之一将是与国内生产和制造业大幅复苏相关的制造、运输和物流领域的美国公司。

“投资者不持有铁路，也不认为汽车或芯片将在美国制造，”她说。

上周四， 拜登总统吹捧 一个计划 IBM 两天后，将在纽约的芯片制造领域投资 20 亿美元 美光科技 公布 高达 100 亿美元的半制造投资 在状态。

在没有提供细节的情况下，她说一号引擎将围绕投资美国供应链的机会创造未来的投资。 “我们会做点什么，”她说。 

随着前几十年的全球化被打乱，美国国内制造业的复兴在某种意义上是一种“系统变革”的形式。 这符合一号引擎的整体纪律。 “我们真的认为你必须深入了解系统和公司才能做出正确的选择。 投资永远不应该是意识形态的。 这应该是关于了解这些公司以及行业如何变化，”她说。 并且在某个时候 对 ESG 投资的严重政治打击 她补充说，主要关注能源公司和气候变化，“希望我们不要让戏剧成为阻碍。”