Costco 的廉价汽油价格大受欢迎

今年汽油销量的大幅增长反映了更高的价格和销量。 该公司是美国最大的汽油销售商之一，每天的销售量约为 17 万加仑，约占美国市场的 5%。

在 Costco 最近于 26 月 20 日召开的财报电话会议上，该公司投资者关系主管罗伯特·尼尔森表示，Costco 的销售加仑数“从十几岁到二十几岁”的百分比增长，而行业平均水平为 1% 至2%的增长。

这家仓储俱乐部已成为该国最成功的零售商之一，因为它在高品质杂货和其他主食上的价格最低。 汽油是该价值主张的一部分。

 尼尔森说，与加油站相比，每年支付 60 美元购买基本会员资格的 Costco 顾客每加仑可节省 1 美元。 与高价零售商相比，这可能是一个极大的节省。 巴克莱分析师凯伦·肖特 15 月份对 37 个大都市地区进行的一项调查发现，与各个城市的平均水平相比，全国平均每加仑 Costco 节省 XNUMX 美分的汽油。

上周四，在新泽西州联合市的 Costco 加油站，节省的成本更少，为每加仑 16 美分。 Costco 以每加仑 4.839 美元的价格出售普通汽油，而 Valero 和 Sunoco 等当地品牌加油站的价格为 4.999 美元。

“汽油是 Costco 忠诚度和流量增长的重要但不是唯一的驱动力，”Evercore ISI 的零售分析师 Greg Melich 告诉 “巴伦周刊” 在一封电子邮件中。 天然气今年可能占 Costco 销售额的 14%，高于 9 财年的 2021%。

该公司的股价为 463 美元，最近几周与其他零售商的股价一样承压，较 24 月份的峰值 612 美元下跌了 38%。 但该股票的市盈率在大型零售商中是最高的之一，其当前财年的预期市盈率为 XNUMX 倍，是 Target (TGT) 和

沃尔玛

(WMT)。

高市盈率反映了 Costco 持续强劲的销售增长、高会员忠诚度以及由于超低价格而围绕其业务的广泛护城河。 该公司在大流行期间因消费者囤积必需品而得分，并且随着通货膨胀压缩家庭预算，会员们现在渴望储蓄，它一直保持着这种势头。

Costco 的 Galanti 告诉我们：“天然气是最终的大批量商品，而且速度非常快。” “巴伦周刊”. “每 100 人加满油箱，就有大约 50 人进店购物。 我们认识到大部分都不是增量店铺，但即使是一两家，也很有意义。”

美国的平均加油站每 XNUMX 到 XNUMX 天就有一次燃料供应。 “我们几乎每天都转动汽油。 事实上，一些加油站一天会加满三到四次，”加兰蒂告诉巴伦周刊。

这意味着油罐车平均每天需要到 Costco 加油站一次（对于大容量加油站来说更频繁），以补充地下油箱。 加油站的汽油箱通常可容纳 30,000 至 40,000 加仑。 加兰蒂说，一些 Costco 车站有六个隔间，每个隔间有四个泵。 什么时候 “巴伦周刊” 参观了工会，新泽西州，好市多车站，一辆油罐车正在卸油，而会员们在加油站前排队。

Costco 的会员续订率继续上升，最近一个季度在美国和加拿大达到创纪录的 92%。 它有64万会员。

“在普遍通货膨胀的情况下，Costco 的超值产品比以往任何时候都更具吸引力，高收入的核心购物者有能力消费，”梅利奇最近写道。 他对该股的评级为优于大盘，目标价为 540 美元。

截至最近一个财年末，Costco 在全球拥有 636 个加油站。 在美国，其 90 个仓库中约有 574% 设有加油站。 Costco 加油站平均每天接待超过 2,000 名顾客，他们平均每次购买约 12 加仑汽油。

如果会员每年购买 500 加仑的汽油，与加油站相比，每加仑 175 美分的差距可节省 35 美元。 即使会员每年购买 250 加仑汽油，仅汽油就可以使每年 60 美元的会员资格物有所值。 “如果你住在一个有两个加油站的富裕郊区飞地，你会节省更多，因为他们真的很喜欢你，”加兰蒂说。 他补充说，Costco 的天然气与品牌服务站的产品质量相同——一级。

与一些猜测相反，Costco 不会以低于成本的价格出售天然气。 加兰蒂表示，利润率低于公司的整体毛利率，最近一个季度约为 10%。 Scot Ciccarelli，分析师

真理主义者
,
估计 Costco 的天然气利润率处于中个位数。

Costco 在大型零售商中取得了一些最强劲的业绩，因为消费者涌向其商店，以最低价格购买杂货、汽油、纸制品、服装、葡萄酒、书籍和意想不到的便宜货。 营造出一种寻宝的氛围。

在截至 11 月初的季度中，Costco 在美国的同店销售额在不包括汽油的情况下增长了近 16.6%，包括汽油在内增长了 3%。 相比之下，沃尔玛和塔吉特的同店销售额在最近一个季度增长了约 11%。 Costco 在此期间的每股收益增长了 XNUMX%。

Costco 能够以行业最低的毛利率实现盈利。 相比之下，沃尔玛的占比约为 25%。 这反映了 Costco 的精益成本结构、仓库格式和最低限度的入店行窃。 Costco 的大部分利润来自会员费，商店的营业利润率仅为 1.5%。

Costco 的低加价——没有任何东西比成本高出 15% 以上——使得竞争对手几乎不可能以低于成本的价格降价。 这创造了零售业最好的商业模式之一。

写信给安德鲁·巴里 [电子邮件保护]