CPI、PPI 和 PCE——美国通胀指标有何区别？

最近的通货膨胀引起了大家的注意。 这包括股票和债券市场以及美联储（Fed）。 然而，由于在不同时间发布了几种不同的通胀指标，以及许多三个字母的首字母缩略词——您如何解释最新的政府通胀数据？

在这里，我们将回顾美国的主要通胀指标，以及它们的异同，以及通胀数据临近预报上升的最新趋势。

什么是通货膨胀？

首先，回顾一下通货膨胀的衡量标准是有帮助的。 它是 更改 在给定时期（通常是一个月或一年）内的价格。

使用体重的类比来考虑这一点会有所帮助。 通货膨胀不像直接测量你的体重，而是你的体重变化了多少。 所以通货膨胀告诉你，不是你体重 170 磅，而是你在过去一年中增加了 5 磅。

这意味着通胀数据可以告诉我们价格是上涨还是下跌，以及上涨的速度有多快。 您可能会看到，通货膨胀也是一个具有很强趋势成分的序列。 例如，回到体重的例子，如果你在一月份增加了 XNUMX 磅，那么除非有什么变化，否则很遗憾你在日历年的剩余时间里仍然有这 XNUMX 磅。

这是目前通胀居高不下的原因之一，过去 12 个月物价上涨幅度很大，即使新数据以更稳定的价格进入该系列，由于前一个月的影响仍包含在通胀中，预计价格将在一段时间内保持高位系列。

通货膨胀通常是按年来描述的，因此说 8 年 2022 月的通货膨胀率为 8%，意味着 2022 年 2021 月的价格平均比 XNUMX 年 XNUMX 月高 XNUMX%。

消费者与生产者成本

那么，通胀数据的根本区别之一就是价格的衡量对象。 消费者价格指数 (CPI) 和个人消费支出 (PCE) 数据衡量消费品和服务的成本。 相比之下，生产者价格指数 (PPI) 衡量生产者（例如企业）的成本。 PPI 曾经被称为批发价格指数 (WPI)，它可能是对其衡量的更简单的描述——整体价格而不是消费者价格。

是什么让 PPI 与众不同

这使得 PPI 数据有些独特。 它告诉我们价格是如何变化的，主要是针对企业，而不是针对消费者。 许多经济学家认为，由于生产者在供应链中处于较早的位置，因此 PPI 通胀可以成为通胀的领先指标。

例如，如果钢铁价格上涨或下跌，那么它可能首先出现在 PPI 通胀中，然后在随后的几周或几个月内，当消费者购买包含钢铁的最终产品和服务时，该成本就会转嫁给消费者。 然而，虽然这里有影响， 研究表明 这种关系比你想象的要弱。

造成这种情况的一个原因是企业增加利润以赚取利润，而这些利润会随着时间的推移而变化，并影响消费者支付的价格。 虽然利润变化不会出现在 PPI 数据中，但会对消费者产生很大影响。

PPI 是衡量美国经济状况的有用指标，并提供有用的见解。 然而，它与消费者今天实际支付的价格略有不同。

CPI 与 PCE 通胀

然后我们有两个最常见的消费者支付价格的衡量标准。 从金融市场的角度来看，CPI 通胀在本月早些时候发布，因此通常会受到更多关注。

PCE 通胀数周后公布，因此通常不像 PPI 那样令人意外。 一旦我们看到 PCE 数据，当月的 CPI 数据已经发布。

从高层的角度来看，这两种措施非常相似。 您可以查看该系列的最新比较 点击此处 历史上的差异很小。 尽管如此，PCE 通胀往往略低于 CPI 通胀。 差异值得注意。

范围差异

CPI通胀衡量消费者直接支付的成本。 PCE 通胀还包括由其他人代表消费者支付的消费者服务，例如雇主或非营利组织。

用于解释这一点的最常见示例是医疗保健费用。 CPI 仅衡量消费者的医疗保健自付费用，而 PCE 衡量由其他人（例如雇主）支付的消费者医疗保健服务。

加权差异

在确定通货膨胀时，最大的挑战可能是如何加权不同的价格以得出平均通货膨胀率。 CPI 和 PCE 使用不同的技术来做到这一点。 CPI 使用消费者支出调查来确定家庭购买的物品。 PCE 使用 NIPA 数据来了解企业向消费者销售的产品。

城市与非

CPI 衡量城市消费者的价格，而 PCE 包括城市和农村的所有价格。

索引构建差异

CPI 使用 Laspeyres 公式，PCE 使用 Fisher 公式来构建他们的通胀指标。 一般来说，PCE 的公式被认为是优越的。 更快地了解人们购买的东西的变化。

但是，请记住 CPI 出来得比较早，所以仍然受到很多关注。 同样，查看历史数据，这些差异对统计学家来说非常有趣，但并不倾向于改变报告的数据。

然而，CPI 的方法更快更简单，因为不同项目的支出在一段时间内保持不变，通常为 1-2 年。 这可能意味着 CPI 数据可能会夸大通胀，因为它识别消费者替代的速度较慢。

例如，如果香蕉的价格涨到每个 20 美元，大多数消费者很可能会少买很多香蕉，转而购买更多的苹果或其他水果。 从理论上讲，PCE 数据会在它发生的当月有所回升，因为香蕉的商业销售额会下降。 然而，CPI 指数只有在 1 或 2 年后的下一次权重更新时才会出现变化。 这是 CPI 通胀平均略高于 CPE 通胀的原因之一。

粒度

如果您想了解价格趋势的详细信息。 CPI 实际上可以提供更多颜色。 CPI 非常详细地列出了不同产品和服务的价格变化。 这意味着如果你想知道花生酱的每月价格变化，它就在那里，隐藏在 CPI 报告的页面中。

相比之下，PCE通胀数据水平更高。 如果您想了解经济不同部分的通货膨胀趋势以更好地了解价格变化或关注某些商品的非常具体的价格趋势，这很重要。

PCE 和 CPI 哪个更好？

美联储倾向于将 PCE 数据作为衡量通胀的更广泛、更稳健的指标。 PCE 更频繁地更新权重，包括城市和农村价格，涵盖代表消费者购买的商品以及消费者直接购买的商品和服务。

然而，这两个指标在历史上相当相似，尽管 CPI 往往会趋向于稍微走高，即使 PCE 数据可能更强劲，但 CPI 会提前几周出现，这对金融市场来说意义重大。 CPI 还包含有关价格变化的更详细信息，如果您想深入了解，这可能会有所帮助。

临近预报

最后，我们有最近预报的趋势。 虽然通胀数据通常在上个月结束后很快发布，但临近预报可能更快。

与其等待 CPI 在事后几周告诉你汽油价格是多少，你当然可以立即在线查看并找出答案。 由于现在无论是在亚马逊还是在其他地方，网上都有如此多的定价信息，创新服务可以抓取这些信息并实时显示价格的变动情况。

这种方法可能缺乏 PCE 模型的一些统计复杂性，并且可能是不透明的，但它通过提供对正在发生的事情的即时了解，并且相当准确，从而弥补了这一点。

克利夫兰联邦储备银行提供通货膨胀的临近预报服务，该服务每天更新，可以找到 点击此处. 这些临近预报可能非常好，并为价格可能走向何方提供了合理的信号。

哪个是最好的通胀指标？

所有通胀指标都有所提供。 临近预报可以几乎实时地提供有关通胀趋势的早期信号。 PCE 通胀可能是总体上最稳健的通胀指标。 尽管如此，CPI 数据发布得较早，而且很少有太大差异，因此 CPI 有助于更快地形成对通胀趋势的看法。

然后 PPI 正在衡量企业的价格，这是一个完全不同的话题，但肯定是相关的。 这可以为经济中的价格趋势提供有用的见解。

在不同的通胀指标中，都有其用途。 我们可以说的一件事是美联储希望它们都低于目前的水平。