Delphi Digital 承认 Terra 稳定币风险“我们错了”

专注于加密货币的研究和投资集团 Delphi Digital 发布了一份关于上周 TerraUSD (UST) 算法稳定币崩盘所造成损失的事后分析，结论是它“一直都知道这样的事情是可能发生的”。

“我们预先了解算法模型的风险，并力求在整个过程中保持透明； 然而，很明显我们错误地估计了风险，”德尔福在周三晚间的博客文章中写道。 “对于 Terra 算法设计的直言不讳的批评者——你们是对的，我们错了。”

上周，UST 以灾难性的方式与美元脱钩，给投资者带来了超过 40 亿美元的价值损失。 Delphi 与 The Block 竞争提供加密行业研究，它一直是 Luna Foundation Guard (LFG) 的支持者，Luna Foundation Guard 是一家总部位于新加坡的非营利实体，其使命是促进 Terra 生态系统的发展。 

“我们一直都知道这样的事情是可能发生的，我们试图在我们的研究和公共评论中强调这样的系统的风险，但事实是我们错误地估计了‘死亡螺旋’事件发生的风险，”德尔福说。 “上周我们为此承受了一些压力，这是我们应得的。 这些批评是公平的，我们接受。”

就在四月份，德尔福在一份研究通讯中写道，LFG 购买比特币“为捍卫 UST 与美元挂钩提供了更高的安全性”，并且“可能降低其陷入死亡螺旋的风险”。 今年 XNUMX 月，该公司推出了一项优惠，允许客户使用其 UST 余额和从 Terra 的 Anchor Protocol 赚取的利息来支付订阅费用。 

德尔福是众多加密货币运营商之一，在 Terra 生态系统崩溃时对其进行了大量投资。 该组织在帖子中首次公开评估了损失。

德尔福表示，其风险投资部门 Delphi Ventures Master Fund 已于 2021 年初购买了相当于其净资产值 (NAV) 0.5% 的 Terra 原生代币 Luna。 随着时间的推移，这种风险敞口不断增加，导致“巨大的未实现损失”。 在其最高价格时，Luna 和其他 Terra-native 代币约占 Delphi Ventures 资产净值的 13%。

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这些数字包括 10 月份对 Luna 的 1 万美元投资，这是 LFG XNUMX 亿美元代币销售的一部分。 德尔福表示，根据 Luna 目前的价格，投资“完全损失”，但强调在代币下跌期间，它没有出售 Luna。 José Maria Macedo 是 Delphi Digital 的合伙人，也是 LFG 管理委员会的成员。

软件研发公司德尔福实验室 (Delphi Labs) 在该集团的分支机构中遭受的损失最为严重。 Delphi Labs 花了一年多的时间致力于建立专注于 Terra 上的 Astroport 和 Mars 协议的合资企业，并因其在后者方面的工作而从 Terraform Labs 获得了 30,000 LUNA 和 466,666 UST 的资助。 该组织强调，该实验室实体从未出售过其持有的任何代币。

“我们决定在 Terra 上构建，因为我们相信，如果去中心化货币能够在 L1 中集成，专注于现实世界的采用，并建立在相对可扩展和可互操作的区块链上，那么它就有最大的成功机会，”德尔福说。 “至于未来，在对 Terra 下了大赌注并失败之后，我们希望确保吸取教训，并在重点关注的领域做出正确的选择。 我们已经组建了一个由研究和实验室中一些最聪明的人才组成的跨部门团队，我们将花时间确保评估所有可能的选择并做出正确的长期决策。”

不够快

德尔福还分享了对 Terra 锚定协议的看法，该协议向 UST 储户宣传的利率为 20%。

该组织表示，它已将 LFG 及其在压力时期为支持 UST 而积累的比特币储备视为减轻 Anchor Protocol 银行挤兑风险的“重大一步”。 德尔菲表示：“它有效地将部分超额 UST 需求转化为外生储备，必要时可用于捍卫钉住汇率制度。” “在降低 Anchor APY 的同时创建部分外源抵押将大大降低网络中的系统性风险。”

德尔福继续说道：“我们相信，从长远来看，高水平的外部抵押是必要的，我们认为这是实现这一目标的一条途径。 不幸的是，与 UST 供应量相比，它的增长速度不够快，而且，再加上 BTC 储备价值的下降，负债过剩太大，无法辩护。”

根据该组织的博客文章，自 2021 年 XNUMX 月以来，德尔福的研究部门已经制作了六份以 Terra 为重点的报告，但这些报告均未付费。 据称，从财务角度来看，德尔福研究公司基本上没有受到 Terra 内爆的影响。

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