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字体大小 误。 周五，Discovery Communications 股价飙升，此前一位分析师在一份 75 页的报告中升级了股票并发布了比周四收盘价高出 30% 的目标价。美国银行的杰西卡·雷夫·埃利希 (Jessica Reif Ehrlich) 认为 Discovery 即将与 AT＆T 华纳媒体子公司打造“全球媒体强国”，与 Netflix公司 和 沃尔特·迪斯尼 .发现股票（股票代码：DISCA）在周五早盘交易中上涨了 17%。 这种流行音乐对 AT&T (T) 来说价值约为每股 1 美元，该公司在周五也被富国银行从卖出升级为持有。 AT&T 股价周五早盘上涨 3%。 Discovery 的投票股份（DISCK）也增加了 17%。Reif Ehrlich 将 Discovery 的股票从 Neutral 上调至 Buy，并将目标价从之前的 45 美元上调至 34 美元。 相比之下，该股周四的收盘价为 25.72 美元，在周五上午的暴涨后约为 30 美元。去年 XNUMX 月，AT&T 宣布了一项名为 Reverse Morris Trust 的交易，计划将 WarnerMedia 与 Discovery 分拆并合并。 AT&T 的股东将拥有合并后的媒体公司的大部分股权——被称为华纳兄弟探索公司——而现任探索公司首席执行官大卫扎斯拉夫将领导该实体。 该公司的美国有线电视网络将包括探索频道、美食网络、CNN、TNT、卡通网络等。 其他资产包括华纳兄弟电影制片厂和探索频道的欧洲网络。 但它的未来将专注于流媒体：HBO Max 和 Discovery+ 是目前的产品。Reif Ehrlich 预计 Warner Bros. Discovery 将拥有足够的内容和财务规模，以在竞争激烈的全球流媒体市场中展开竞争。“消费者最终会订阅多少服务以及小规模提供商将如何与巨头竞争……这些都在加速内容支出，还有待观察，”例如 Netflix (NFLX)、Dinsey (DIS)、 Amazon.com （AMZN），以及 Apple (AAPL)，她在周五发表的一份报告中写道。 “最终，成功的程度将取决于合并实体的全球直接面向消费者或 DTC 战略的成功。 我们认为，WBD 最终将结合成一种服务（与捆绑服务相比），从而增强内容产品的深度和广度，减少流失，增加 [生命周期价值] 并提高 [进入市场] 的效率。”根据管理层的初步估计，合并还有望消除冗余成本，每年高达 3 亿美元（而 45 年的总收入约为 2021 亿美元）。 Reif Ehrlich 认为该目标较为保守，并看好管理层挤出更多储蓄的能力。 Discovery 对 Scripps 的收购于 2018 年关闭，超出了最初的协同预测。 投资者还没有买那篇论文。 自宣布合并之日起，AT&T 股票在分红后下跌了 16%，Discovery 股票下跌了 28%。 该交易计划于 2022 年年中左右完成。 Reif Ehrlich 对 Discovery 股票的新目标价基于 WBD 未来流媒体业务及其传统电视和电影业务的部分总和 (SOTP) 估值。 她预计，到 148 年底，合并后的公司将拥有 2024 亿流媒体订阅用户，而目前估计为 97 万。在周四收盘时，Discovery 股票的交易价格不到管理层为合并后公司设定的 14 年折旧和摊销前营业收入 2023 亿美元目标的八倍。 Reif Ehrlich 对 DTC 流媒体业务的估值是她对 14 年 Oibda 的估计的 2030 倍，这意味着传统业务的 Oibda 倍数大约是 Oibda 的四倍。 这太便宜了，她争辩道。根据 Reif Ehrlich 的说法，仍然存在合并悬而未决和执行风险，但这种估值在今天呈现出有吸引力的风险/回报权衡。 她的牛市情景包括更多的成本节省和更快的流媒体用户增长，股价上涨至 57 美元。 她的悲观案例——DTC 增长放缓、协同效应减弱——产生了 25 美元的目标，或者大约是周四股票交易的位置。 写信给Nicholas Jasinski，网址是 [电子邮件保护]
周五，Discovery Communications 股价飙升，此前一位分析师在一份 75 页的报告中升级了股票并发布了比周四收盘价高出 30% 的目标价。
美国银行的杰西卡·雷夫·埃利希 (Jessica Reif Ehrlich) 认为 Discovery 即将与
AT＆T 华纳媒体子公司打造“全球媒体强国”，与
Netflix公司 和
沃尔特·迪斯尼 .
发现股票（股票代码：DISCA）在周五早盘交易中上涨了 17%。 这种流行音乐对 AT&T (T) 来说价值约为每股 1 美元，该公司在周五也被富国银行从卖出升级为持有。 AT&T 股价周五早盘上涨 3%。 Discovery 的投票股份（DISCK）也增加了 17%。
Reif Ehrlich 将 Discovery 的股票从 Neutral 上调至 Buy，并将目标价从之前的 45 美元上调至 34 美元。 相比之下，该股周四的收盘价为 25.72 美元，在周五上午的暴涨后约为 30 美元。
去年 XNUMX 月，AT&T 宣布了一项名为 Reverse Morris Trust 的交易，计划将 WarnerMedia 与 Discovery 分拆并合并。 AT&T 的股东将拥有合并后的媒体公司的大部分股权——被称为华纳兄弟探索公司——而现任探索公司首席执行官大卫扎斯拉夫将领导该实体。 该公司的美国有线电视网络将包括探索频道、美食网络、CNN、TNT、卡通网络等。 其他资产包括华纳兄弟电影制片厂和探索频道的欧洲网络。 但它的未来将专注于流媒体：HBO Max 和 Discovery+ 是目前的产品。
Reif Ehrlich 预计 Warner Bros. Discovery 将拥有足够的内容和财务规模，以在竞争激烈的全球流媒体市场中展开竞争。
“消费者最终会订阅多少服务以及小规模提供商将如何与巨头竞争……这些都在加速内容支出，还有待观察，”例如 Netflix (NFLX)、Dinsey (DIS)、
Amazon.com （AMZN），以及
Apple (AAPL)，她在周五发表的一份报告中写道。 “最终，成功的程度将取决于合并实体的全球直接面向消费者或 DTC 战略的成功。 我们认为，WBD 最终将结合成一种服务（与捆绑服务相比），从而增强内容产品的深度和广度，减少流失，增加 [生命周期价值] 并提高 [进入市场] 的效率。”
根据管理层的初步估计，合并还有望消除冗余成本，每年高达 3 亿美元（而 45 年的总收入约为 2021 亿美元）。 Reif Ehrlich 认为该目标较为保守，并看好管理层挤出更多储蓄的能力。 Discovery 对 Scripps 的收购于 2018 年关闭，超出了最初的协同预测。
投资者还没有买那篇论文。 自宣布合并之日起，AT&T 股票在分红后下跌了 16%，Discovery 股票下跌了 28%。 该交易计划于 2022 年年中左右完成。
Reif Ehrlich 对 Discovery 股票的新目标价基于 WBD 未来流媒体业务及其传统电视和电影业务的部分总和 (SOTP) 估值。 她预计，到 148 年底，合并后的公司将拥有 2024 亿流媒体订阅用户，而目前估计为 97 万。
在周四收盘时，Discovery 股票的交易价格不到管理层为合并后公司设定的 14 年折旧和摊销前营业收入 2023 亿美元目标的八倍。 Reif Ehrlich 对 DTC 流媒体业务的估值是她对 14 年 Oibda 的估计的 2030 倍，这意味着传统业务的 Oibda 倍数大约是 Oibda 的四倍。 这太便宜了，她争辩道。
根据 Reif Ehrlich 的说法，仍然存在合并悬而未决和执行风险，但这种估值在今天呈现出有吸引力的风险/回报权衡。 她的牛市情景包括更多的成本节省和更快的流媒体用户增长，股价上涨至 57 美元。 她的悲观案例——DTC 增长放缓、协同效应减弱——产生了 25 美元的目标，或者大约是周四股票交易的位置。
写信给Nicholas Jasinski，网址是 [电子邮件保护]
来源：https://www.barrons.com/articles/discovery-stock-warnermedia-upgrade-51641577127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
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