政府支出会导致通货膨胀吗？

关键外卖

• 当商品和服务的成本随着时间的推移而上升时，就会发生通货膨胀
• 有几个因素通常会导致通货膨胀，尤其是当今的通货膨胀，包括消费者需求、供应链中断和能源短缺
• 一些经济学家认为政府支出会导致通货膨胀，而另一些经济学家则认为当前的通货膨胀环境不寻常
• 其他经济学家认为，这场辩论更加微妙——换句话说，它是关于 ，尤其是 和 哪里 政府支出

美国人仍然对近代史上最不寻常的经济体之一持悲观态度。 这种消极情绪在很大程度上可以追溯到通货膨胀，最近的数据显示通货膨胀同比上涨了 8.5%。 作为 41 年来的最高涨幅，难怪不断上涨的价格仍然是消费者和投资者的头等大事。

根据您询问的对象，这种通货膨胀的原因各不相同。

一些经济学家将责任归咎于供应链缺陷，而另一些经济学家则将矛头指向企业的贪婪。 动荡的房地产市场和由此导致的租金飙升也可能推动了通货膨胀。 对许多人来说，俄罗斯入侵乌克兰和随后的能源短缺并没有带来任何好处。

另一个常见的答案是，前所未有的政府支出水平发挥了作用。 但从历史上看，经济学家在很大程度上同意政府支出与通胀之间的联系仍然很弱。

那么，真相是什么？ 儿童在 政府支出导致通货膨胀——还是应该归咎于潜在因素？

什么是通货膨胀？

通货膨胀描述了价格的逐渐上升和随后美元购买力的下降。 换句话说，随着各种经济压力导致价格上涨，一美元的购买量比以前少了。

但我们认为的通货膨胀并不仅仅发生在单一的商品或服务中。 相反，这是一个基础广泛的增长，不同行业的价格以不同的速度上涨。

经济学家通过消费者价格指数 (CPI) 和生产者价格指数 (PPI) 等指标来衡量通货膨胀。 这些计算“一篮子”商品的价格变化，以衡量国家通胀水平。 由此产生的数字被报告为通货膨胀。

一般来说，经济学家认为少量的通货膨胀——大约 2%——对成长中的功能性经济体来说是健康的。 温和的通货膨胀鼓励消费者现在消费以避免日后价格上涨，从而保持货币流通。

但过多的通货膨胀——就像我们今年看到的水平——会损害经济。 持续的价格上涨使许多消费者无法承受基本商品和服务的成本。 如果任其发展，高通胀甚至会导致经济衰退。

通货膨胀的类型

通货膨胀通常被描述为需求超过供应的结果，或者是货币供应超过需求的结果。

从低利率、劳动力市场变化或供应短缺等几个因素可以影响这些等式。 根据通货膨胀的具体原因，我们可以将其分为两类：需求拉动或成本推动。

需求拉动通胀

需求拉动型通胀可能是最常见的通胀类型。 当对商品的需求超过供应链增长，拉高价格时，就会出现这种情况。

当增长中经济体的消费者需求上升时，需求拉动型通胀通常会出现。 货币或信贷供应的扩张（通过低利率）也可能导致需求拉动的通货膨胀。

成本推动通胀

当商品或服务的供应不能满足现有需求时，就会发生成本推动型通货膨胀，从而推高价格。

当劳动力或原材料短缺阻止生产商快速制造商品时，成本推动型通胀可能会突然出现。 自然灾害、全球流行病、贸易协定和汇率变化都可能导致成本推动型通货膨胀。

政府支出会导致通货膨胀吗？

现在我们已经了解了通货膨胀的定义和驱动因素，让我们来解决我们的问题：政府支出会导致通货膨胀吗？

粗略地说，答案是肯定的——而在其他情况下，不是。

政府支出和通货膨胀的历史研究

对政府支出和通货膨胀之间的历史联系的研究发现，这种联系是脆弱的。

特别是，一项研究由 圣路易斯联邦储备 发现政府支出对通货膨胀几乎没有影响。 事实上，政府支出增加 10% 可能会导致 0.08% 下降 在通货膨胀。

其他人发现，世界各地的政府支出对通货膨胀的影响可能很小，通常只有十分之一个百分点。

政府支出和 Covid-19

另一方面，现代研究发现，当前政府支出与通胀之间的联系可能更加紧密。

特别是，2022 年通胀飙升是在两届政府下的两项主要联邦支出计划之后出现的。 第一个是 CARES 法案，于 2020 年 2021 月通过，而美国救援计划于 XNUMX 年 XNUMX 月通过。

总的来说，这些举措旨在通过分发三项刺激检查、扩大失业救济金并向州和地方政府提供额外资金，最大限度地减少 Covid-19 的经济破坏。

虽然专家们认为这些法案 可能防止经济衰退，经济学家还发现，他们的通过与通货膨胀的异常飙升有关。 经济学家指出，通过向美国家庭提供额外的资本，消费者能够出去花钱，否则他们不会有钱。 反过来，这增加了消费需求，拉高了价格。

然而，最近的一项分析来自 旧金山联邦储备银行 发现政府支出仅占当今通货膨胀的三个百分点左右。 这些发现证实了 2021年XNUMX月论文 这表明刺激措施使通胀略微恶化——但没有达到我们现在看到的程度。

他们发现，今天整整一半的通货膨胀源于持续的供应链问题，因为生产商努力推出足够的商品来满足需求。 乌克兰战争和由此导致的能源短缺，以及动荡的房地产市场，也助长了通货膨胀，同时从多个方向推高了价格。

并非所有政府支出都会导致通货膨胀

然而，并非所有政府支出都与较高的通胀相关。 干预的规模和风格似乎很重要。

例如，最近的基础设施法案不太可能导致通胀上升。 此类措施旨在提高经济生产力，而不是消费者钱包。

换句话说，他们没有通过刺激检查或减税向经济注入大量资金，而是投资于新技术和就业机会。 （17 位诺贝尔奖得主经济学家认为，这两者都可以 有助于缓解长期通胀压力.)

所以， 不 政府支出会导致通货膨胀——或者不会？

就目前而言，问题较少 不 政府支出导致通货膨胀等等 哪里 和 形成一种 政府支出影响通货膨胀。

当政府活动为经济注入更多资本时，消费者就有更多的支出，这会增加需求。 如果供应商不能满足不断增长的需求，他们可能会提高价格，导致通货膨胀。

另一方面，当政府活动为经济注入更多就业机会时，通货膨胀可能会随着资本更正常地通过经济管道流动而调整。

谈到我们目前的情况，我们也可以超越国界寻找线索。

例如，许多欧洲国家提供 少得多的援助 当 Covid-19 袭击他们的经济时。 然而，这些国家也在盯着低供应和通胀的双重压力，从 2.5% 至近 80%. 这表明供应链问题和其他外部因素，而非政府刺激措施，可能推高了通胀。

作为投资者如何战胜通货膨胀

无论具体原因如何，通货膨胀都会给投资者带来麻烦。 即使在收入较高的资产中，由于购买力下降，过高的通货膨胀也会导致低回报或负回报。 在高收益、货币市场和存款证 (CD) 账户等储蓄型资产中尤其如此。

对于寻求更高回报的投资者来说，这些投资可能会带来更好的结果。

股票

当通货膨胀飙升时，许多投资者转向股票提供。 虽然个别价格可能会涨跌，熊市甚至会暂时抹去最好的收益，但从历史上看，股市总是表现出色——最终。

当然，这并不意味着股票是有保证的赌注，尤其是短期的。 但通过长期买入并持有策略，多元化的投资组合可以在数年甚至数十年内战胜通胀。 如果需要一点额外的魅力，您可以投资于支付股息的股票，以抵消潜在价格下跌的影响。

债券

债券的回报往往比股票低，但从长期来看，它们也能战胜通胀。 债券也是多元化基金的重要组成部分，因为它们降低了整体风险并提供比股票更稳定的回报。

当通货膨胀率过高时，投资者也可以转向 TIPS，即国债通胀保值证券。 这种特殊类别的国债会根据 CPI 的变化自动调整，提供 10 年、30 年或 XNUMX 年的通胀调整回报。

建筑地产

房地产是另一种常见的通胀对冲工具。 但不仅仅是购买出租物业——投资基础设施和建设项目也可以利用房地产繁荣。

然而，由于我们可能正处于房地产衰退中，房地产可能无法提供与历史相同的保护。 不过，相信房地产可能很快会再次上涨的投资者可能会考虑现在“低买”，稍后“高卖”。

商品

当通胀上升时，投资者通常会转向大宗商品等有形资产来保护其回报。 商品包括铜和石油等原材料，以及谷物和牛肉等农产品。 随着各种商品的通货膨胀，投资于正确的产品可以产生可观的回报。

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