美元仍然是超越溃败的策略师的王者

(彭博社)——美元创下自新冠大流行初期以来最糟糕的一周，但分析师认为，长期的美元踩踏事件可能还没有结束。

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彭博美元即期指数本周下跌约 3.5%，为 2020 年 2009 月以来的最大跌幅。在周四美国通胀数据公布之前，投资者一直在减持美元，因价格放缓导致美元在该指数中遭受重创。自 XNUMX 年以来的日内表现，因为交易员撤回了他们预计美联储将实施多少政策收紧的赌注。

最新的抛售意味着美元指数现在比 6 月底创下的纪录高点低 XNUMX%，日元是主要受益者。 尽管这些走势表明美元可能在未来几周继续承压，因押注美联储将开始以较小的幅度加息，但市场参与者仍对这一趋势将长期持续持谨慎态度。

ING Groep NV 分析师在一份报告中写道：“美元的峰值可能已经过去，但美元的下跌趋势可能还没有出现，”并补充说，这家荷兰银行在年底前仍对美元“适度看涨”。

彭博美元即期指数从 22 年中期的低点攀升至 2021 年 2022 月的峰值，上涨了 14% 以上，即使最近有所下跌，但仍比去年的最低点上涨了 XNUMX% 以上。 这种力量已经波及整个市场，加剧了石油等以美元计价的商品的成本，并使全球政策复杂化。 随着美元下滑，本周美国股票和债券上涨。

MUFG 的策略师表示，美元走软现在是“合理的”，同时补充说，此举的规模在一定程度上清楚地反映了本周早些时候投资者减少对美元的过度押注时出现的“痛苦交易”。 相反，资金一直在涌入日元，在不到一个月前触及三年低点后，本周上涨了 5% 以上。

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货币策略师 Lee Hardman 将市场的定位和美元的抛售比作一个向一个方向伸展的弹性带，“当你放手时，你会从另一个方向得到更大的反应。”

鉴于今年累积的大规模美元押注，他认为美元在年底前有可能进一步下跌 2%-3%。 这可能使其兑日元从目前的 130 附近跌至 139，而兑欧元则可能从目前的 1.05 附近水平跌至 1.036 左右。

美元成为一种痛苦的交易，而不仅仅是多头：交易员谈话

但随着全球经济衰退迫在眉睫，乌克兰战争仍在继续，中国经济放缓的迹象越来越多，现在大举抛售美元可能为时过早，而美元通常被视为困难时期的避风港。

“不可避免的是，一旦出现转折，就会出现急剧下跌的趋势，这就是正在发生的事情，”哈德曼说。 “现在的风险是，此举将过度，因为目前美联储的紧缩周期还远未结束。”

交易员将密切关注美国经济降温的任何进一步迹象，这可能使美联储在一系列大幅加息后放松紧缩政策。 尽管四位官员强调货币政策需要保持紧缩，但他们仍支持降息。

哈德曼表示，美元的进一步抛售将需要对通胀正在迅速回落更有信心，以及对美联储可能因经济衰退风险而需要开始降息的猜测。 但他补充说，这种情况反过来可能会引发对美元的新避险需求。

根据几项动能指标，对于技术图表观察者来说，美元可能会将近期跌幅一路扩大至 32.8 月低点。 一个关键支撑位，即 2021 年 2022 月至 1.3 年 XNUMX 月反弹的 XNUMX% 斐波回档位，比当前现货水平低 XNUMX%。

如果选项有任何指导，那可能是撤退的范围。 风险逆转是市场头寸和情绪的晴雨表，已回落至 XNUMX 月以来对美元最不乐观的情绪，但表明投资者并不相信会出现大规模抛售。

“风险在于仓位紧缩可能会继续，”法国巴黎银行(BNP Paribas SA) 10 国集团(Group of XNUMX) 外汇策略师亚历克斯·杰科夫(Alex Jekov) 表示。 “但很难说这必然会在中期内引起美元的巨大转变，因为 CPI 数据是一纸空文，而且我们没有改变我们的最终利率预测，这最终对美元至关重要。”

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