尽管经济衰退令人担忧，但就业依然强劲且通胀正在消退

关键外包：

• 从失业率和通胀数据来看，美国经济表现良好。 但股市不是——提醒我们这两者并不相同。
• 虽然最近科技行业出现了裁员，但美国劳动力市场的这一部分规模相对较小。 绝大多数就业市场都很火爆，尽管我们看到的头条新闻可能会让我们相信并非如此。
• 大流行仍在继续，尽管美国试图将其置于后视窗，但我国和我们的全球贸易伙伴面临的经济后果播下了对未来不确定性的情绪。

XNUMX 月的就业和通胀数据相当不错——当我们从整体经济的各种指标来看时，我们似乎并没有走向衰退。

如果是这样的话，为什么事情感觉如此脆弱？

我们普遍感到不安的部分原因可能是，尽管经济表现良好，但股市却并非如此。 最糟糕的是，登上头条的大公司一直在裁员，尽管他们的员工只占美国劳动力的 2%。

另一个恐惧来源是美联储正在玩一场危险的（尽管可以说是必要的）游戏。 提高利率以降低通货膨胀有引发经济衰退的风险。 然而，我们还没有看到这一点实现，而且最近的数据表明美联储可能能够实现软着陆。

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就业人数

几个月来，失业率已经降至大流行前的水平，但在 2022 年 3.5 月，失业率甚至降至 1.7%。 在整个经济中，每个失业的美国人有 XNUMX 个职位空缺。

小时工资增长在 2022 年 5 月放缓，从 2022 年 4.6 月的 XNUMX% 下降到 XNUMX%。 虽然这对工人来说不是什么了不起的消息，但同时通胀开始放缓。

通货膨胀正在放缓

尽管美联储主席杰罗姆鲍威尔承​​认没有证据表明工资增长导致或推高了通胀，但他也经常将其作为美联储在过去 10 个月中不得不如此积极加息的原因。 如果工资增长持续放缓，可能会鼓励美联储放慢加息步伐。

年度通货膨胀率在 9.1 年 2022 月达到 2022% 的峰值。7.1 年 2 月的最新数据显示通胀率下降至 XNUMX%。 这仍然远非理想，因为美联储的目标是使其回到 XNUMX% 或更低。 即使它“不够好”，放缓仍然有意义。 这表明我们正朝着正确的方向前进。

如果事情很好，为什么他们会感到如此可怕？

如果我们看看国家经济研究局 (NBER) 在正式宣布经济衰退时所考虑的指标，事情 还是好看. 除了通货膨胀之外，目前没有太多因素表明经济衰退。

那为什么事情感觉如此不确定呢？ 有几个因素在起作用。

股市不是经济

如果你是 大量投资于股市，过去的一年可能在经济上感到痛苦。 虽然经济一直处于复苏过程中，但股市却举步维艰。 许多人将两者混为一谈，认为股市低迷自动预示着经济衰退。 但实际上，这两者是不受束缚的，即使它们时不时地重叠。

举个例子，我们只需要回顾一下2020年的疫情之初，在失业率达到两位数、食品银行排队等候美国城市的时候，K型复苏让股市暴涨.

现在发生的事情恰恰相反。 在过去的一年里，推动通胀下降的因素同样对投资者情绪产生了负面影响。 更高的利率意味着未来的投资回报率下降，即使债券利率上升。 保守的选择开始看起来比相对波动的股票更好。

因此股市遭受损失。 这也不仅仅是股票市场的抽象概念。 拥有真实员工的真实公司可能会在这些条件下遭受不利影响，特别是如果他们在特定部门工作。

科技行业遭受多重打击

Big Tech 融入了每个人的日常生活，因此有关的新闻报道 数以千计的技术裁员 看起来比实际更重要。 其中一些裁员是同时进行的 招聘热潮 随着公司重组，但公平地说，有些公司已经直接收缩。

科技行业对股市波动特别敏感，因为他们的产品被视为高风险。 除非股市情绪乐观，否则它们很难吸引投资者的资金。

与美国经济的其他部门相比，该部门与中国的业务关系也更为密切。 之间的贸易政策 中国和美国 在过去的一年里变得更加严格。

即使累计裁员数万人，科技行业也只占美国就业市场的 2%。 美国的就业市场很强劲，即使科技行业受到的影响也是独一无二的。

收缩是通货膨胀减弱的结果

美联储加息的结果是通货膨胀率下降，但通货膨胀率下降是通过整体市场收缩实现的。 许多人担心经济衰退的部分原因是美联储正在玩一场挑剔的游戏。 成功降低通货膨胀与使该国陷入衰退之间的界限很小。

在过去的一个月里，越来越多的经济学家变得乐观，认为美国即使在高利率环境下也能避免衰退。 我们的可取之处是就业市场。

虽然在不久的将来失业似乎不会成为问题，但观察工资增长是否继续放缓将会很有趣。 当通货膨胀率为 7.1% 时，即使 4.5% 的工资增长也不足以跟上生活成本。 如果差距变大，可能会给普通美国消费者带来麻烦。

我们都不想承认的事情

尽管联邦政策日新月异地让我们远离对这一流行病的认识，但事实是它仍然对我们的生活和更大的经济产生很大影响。

病假和丧亲政策在过去一年中占据了中心位置，因为有太多美国人生病了，而且与大流行前几年相比，对需要留在家中康复的员工的支持有所减少。 长期 COVID 会导致残疾和死亡，这在影响劳动力时都是问题。

即使美国实际上已经结束了冠状病毒，其他国家显然还没有。 在我们的全球经济中，中国的疾病传播绝对会影响包括美国在内的世界各地的供应链和市场。虽然中国不是唯一一个与这种病毒作斗争的国家，但它确实产生了世界领先的 GDP 之一。

底线

我们可能会在 2023 年避免经济衰退。但即使我们做到了，尽管有很多好消息，但经济气氛还是很奇怪。

如果您在股票市场上投入了大量资金，那会特别不舒服。 如果您是长期投资者，希望您认为这也会过去。 从更长的时间范围来看，股市在历史上一直在上涨。 现在路上有一个颠簸，但这些颠簸是可以预料的，应该纳入你的计划。

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