能源安全，价格在危机中优先于气候问题

拜登政府、欧盟和英国对俄罗斯经济实施了一系列制裁，作为对入侵乌克兰的惩罚。 不过，到目前为止，制裁尚未适用于俄罗斯的石油出口，以试图减少对西方的经济影响。

不过，这并没有阻止交易员“自我制裁”，他们自愿避开俄罗斯原油和成品油，以避免陷入对俄罗斯银行和航运业日益扩大的制裁网络中。 还可以想象，如果俄罗斯总统弗拉基米尔·普京坚持对乌克兰发动侵略战争，接下来可能会对能源出口实施制裁。

结果，俄罗斯原油和产品出口下降了大约三分之一，在已经过热的石油市场引发了恐慌，并将国际基准布伦特原油价格推高至每桶近 120 美元，为七年高位。

不断上涨的原油价格已经开始流向司机感到痛苦的角落加油站。 周日，全国普通无铅汽油的平均价格超过每加仑 4 美元，只要地缘政治局势仍然不稳定，司机们应该预计价格会小幅上涨。

可以肯定的是，美国石油部门随时准备通过提高国内产量来帮助缓解能源危机。 美国石油高管越来越多地呼吁拜登总统将联邦政府的全部力量放在页岩油生产商身上，他故意避开这个行业，以向民主党联盟的进步派致意。

先锋自然资源公司首席执行官斯科特谢菲尔德最近表示，协调努力 页岩油生产商和联邦监管机构之间 到 10 年，页岩油产量每年可以增加 2025%。对于一个已经每天生产近 12 万桶的行业来说，这样的增加将大大缓解石油市场的供应危机，特别是作为闲置产能在石油输出国组织 (OPEC+) 扩大的生产国集团中，需求继续从大流行中恢复。

投资者一直对允许页岩油生产商追求年增长率超过 5% 持谨慎态度——尽管市场明确要求他们增加供应——因为该行业过去未能提供强劲的财务回报以及与气候政策相关的受监管风险。

页岩油行业通过提供创纪录水平的自由现金流，在解决股东回报方面做得令人钦佩，这增加了股息、股票回购并加强了资产负债表。

最后一个障碍是社会对环境、社会和治理 (ESG) 风险的压力。 这些不会在一夜之间消失——即使是在工业界和白宫之间的合作努力下。 但投资者可能愿意在短期内放松对更好的 ESG 表现的坚持，以帮助美国及其盟友改善能源安全并遏制价格上涨。

Devon Energy 的首席执行官 Rick Muncrief 最近表示，拜登政府的一项要求可以让页岩油生产商更容易提高产量，而不会引起股东的愤怒。

然而，就目前而言，这看起来不太可能。 拜登政府将气候变化作为其核心政策支柱之一，到目前为止，它一直利用乌克兰冲突来强调减少美国石油依赖的必要性，而不是增加国内产量。 尽管多次试图让包括俄罗斯在内的欧佩克+联盟增加原油产量以解决价格问题，但拜登总统还是坚持了这一立场。

政府的立场毫无意义。 拜登几乎没有抑制物价的选择，这可能在 XNUMX 月的中期选举中给民主党人带来政治后果。 拜登可以继续动用国家的战略石油储备（SPR）, 但自去年 XNUMX 月以来，他已经这样做了两次，没有对失控的油价产生持久影响。

这是因为全球石油市场目前的原油和精炼产品库存非常低，例如汽油、柴油、取暖油和航空燃料。 利用战略石油储备只会进一步减少这些库存，并引发市场对全球备用产能缺乏的更大担忧——这是供应方面的真正问题。

全球每天约有 2.5 万桶闲置产能，主要来自中东生产商。 一半的闲置产能在沙特阿拉伯，四分之一在阿拉伯联合酋长国 (UAE)。 这就是为什么目前俄罗斯的出口中断（估计为每天 2.5 万桶原油和精炼产品）如此令人担忧的原因。 市场没有缓冲。

沙特阿拉伯和阿联酋是欧佩克+联盟的主要成员，还有俄罗斯。 该生产商集团已经表示，它不打算将产量提高到之前宣布的每天 400,000 桶的速度之上。 简而言之，不要指望欧佩克卡特尔及其非卡特尔伙伴会出手相救，尤其是在拜登入主白宫后美沙关系陷入困境的情况下。

美国政策制定者应考虑在增加页岩油产量的同时发布 SPR。 这将为市场提供现在所需的供应，同时让页岩油生产商有时间加大投资，以实现增加对我们盟国的出口和补充 SPR 的双重目标。 无论哪种方式，如果乌克兰的局势继续其目前的下行轨迹，这将给拜登政府带来更大的灵活性。

这对拜登和他的民主党联盟来说可能是一个很大的要求。 但最好将直接摆在我们面前的危机——能源安全——置于长期危机——气候变化之上。 毕竟，如果选民因能源价格高企和通货膨胀失控而将他们赶下台，拜登和民主党将没有时间或能力应对气候变化。