欧洲还没有摆脱能源危机

到目前为止，一个 能源危机在一定程度上得到了避免 在欧洲。 但政策和政治风险依然存在。 石油多头应该不难预测能源价格上涨，这在一定程度上要归功于欧盟。

以俄罗斯石油价格上限为首的此类政策风险“可能引发更广泛市场环境的重大和突然变化，这可能影响市场的有序运作，并最终影响金融稳定，”a 彭博社的文章 22 月 XNUMX 日规定。价格上限（称为市场修正机制）于 2月15。

目前，欧洲石油市场报价最多的布伦特原油自 30 月 XNUMX 日以来一直在稳步下跌。至关重要的荷兰天然气市场也是如此。

国际金融研究所首席经济学家罗宾布鲁克斯， 26 月 XNUMX 日指出 价格下跌对欧洲来说是一个喜忧参半的信号。 布鲁克斯在他的推特页面上写道，即使不是危机，仍然存在“能源冲击”。 以欧洲经济的心脏德国为首，一些国家的电价更高。

电价仍处于高位 欧洲与一年前相比，即使大宗商品价格一直在下跌。 一些公司关闭了工厂。 陶氏化学裁员 2,000 多人，原因之一是能源成本 彭博社报道 上个星期。

欧盟已经相当成功地从其能源矩阵中切断了俄罗斯的石油和天然气，尽管一些天然气仍然通过土耳其流以液化天然气 (LNG) 的形式输送进来。 一些俄罗斯原油通过转运进入。 为了取而代之，与卡塔尔、埃及、 阿塞拜疆（天然气） 和美国脱颖而出。 至少有一个会带来额外的政治风险。

俄罗斯出局。 谁在里面？

美国已经用液化天然气 (LNG) 取代了部分俄罗斯天然气供应。 这需要液化天然气港口，欧洲需要更多，但足以让美国成为其主要的液化天然气供应商。 得益于欧洲，美国在 2022 年第一季度成为全球最大的液化天然气出口国， 根据能源信息署。

液化天然气价格高于管道天然气，但目前不会带来政治风险或与俄罗斯打交道的不利局面。 由于必要性和绝望，欧盟在 2022 年忽视了这些更高的价格。 但是，一个 加文·马奎尔 (Gavin Maguire) 的路透社专栏 20 月 XNUMX 日发表的一份报告指出，今年欧盟将更加关注成本——尤其是成本削减。 马奎尔写道，这样的举动“可能会让人明显看出欧洲是如何继续依赖进口能源供应的。”

意识到这一点，欧盟不得不到别处寻找便宜的管道天然气。

俄罗斯天然气出口量过去约占欧洲国家进口天然气总量的40%，德国进口天然气供应量的60%。 据行业估计，在过去 20 年中，欧盟对俄罗斯天然气的采购量增加了 150%。

当乌克兰战争导致对俄罗斯的制裁开始时，欧洲迅速制裁俄罗斯的石油和天然气。 俄罗斯通过让欧洲更难获得重要的化石燃料来报答。 欧洲别无选择，只能寻找其他地方，尽管它依赖俄罗斯和波兰的煤炭，尽管其肮脏的污染形象——这对欧洲的建立是不利的。 它允许沙特向欧洲出口石油，同时用俄罗斯原油替代当地需求。

阿塞拜疆 成为解决方案 去年夏天的天然气。 国家 已经供应石油和天然气 奥地利、保加利亚、德国、希腊、意大利、西班牙、爱尔兰、葡萄牙、罗马尼亚、克罗地亚和捷克共和国。 2022年阿塞拜疆向欧盟供气量达到12亿立方米，将 双重进口 到 2027 年的天然气， 欧盟表示。

阿塞拜疆已经“将意大利从去工业化中拯救出来”，国际政治研究所数据实验室负责人 Matteo Villa， 据报道告诉一家阿塞拜疆报纸，突出了已有两年历史的跨亚得里亚海管道的价值。 该管道连接到跨安纳托利亚天然气管道 (TANAP)，该管道连接到阿塞拜疆的南高加索管道。

阿塞拜疆的天然气不足以弥补欧洲的供应限制。

俄罗斯有 世界上最大的已证实 天然气储量，有37.4万亿立方米（tcm）。 阿塞拜疆有 2.5 tcm。 邻国土库曼斯坦有 13.6 tcm（根据一些消息来源，19 tcm）。 哈萨克斯坦还有一个 2.3 tcm。 但土库曼和哈萨克斯坦的天然气需要通过跨里海互连管道经阿塞拜疆运往欧洲。 问题是管道不存在，除了在纸上。

欧洲将不得不为多元化付出代价。 它带来了一系列不同的供应风险。 另一场战争就是其中之一。

欧盟能源安全尚不安全

阿塞拜疆向西方供应天然气面临两大威胁：俄罗斯和伊朗。

根据 美国政府媒体来源、俄罗斯派出投行Troika Dialog前CEO、福布斯榜亿万富翁

鲁本·瓦尔丹扬, 成为阿塞拜疆克里姆林宫的实际面孔 – 纳戈尔诺 - 卡拉巴赫。 他被加冕为“国务部长” 的地区，被称为 分离主义亚美尼亚人的“Artsakh”， 缺乏任何国际认可，并由俄罗斯军队巡逻。 他住在那里。 大部分地区在 2020 年秋天被阿塞拜疆填海造地。尽管他与克里姆林宫关系密切，但他还是设法逃脱了西方的制裁。

据称 Vardanyan 没收了黄金、铜和钼 地雷 属于阿塞拜疆，因此据报道该地区的伦敦新闻网站 EU Today 报道，那里存在一些争议。 Vardanyan 声称阿塞拜疆正在“包围”这个有争议的边界地区，该地区居住着亚美尼亚人，他们受到俄罗斯军队的保护。 Vardanyan 曾表示，阿塞拜疆正计划对 120,000 名亚美尼亚人进行“种族灭绝”，目前这一数字已经超过居住在卡拉巴赫的人口。

詹姆斯敦基金会的高级研究员 Janusz Bugajski 在一篇文章中写道 专栏 在 27 月 XNUMX 日的 The Hill 中指出，“Vardanyan 试图用虚构的数字破坏稳定和操纵，重复了普京在吞并克里米亚、顿巴斯和乌克兰东部其他地区之前夸大俄罗斯人口数量的策略。”

分析师 将阿塞拜疆-亚美尼亚边境危机视为潜在的火药桶。 最坏的情况是那场战争真的重新开始，阿塞拜疆的天然气管道可能面临供应中断的可能性。

过去，欧洲议会的一些成员曾 要求制裁 由于战争而反对阿塞拜疆，但自 2014 年左右以来就没有了。XNUMX 月，一位孤独的国会议员，共和党代表 Michael Garcia (CA-27)，呼吁制裁. 加利福尼亚州是一个大型亚美尼亚社区的所在地。

目前没有迹象表明要对阿塞拜疆采取任何行动。

对于欧洲能源安全，卡拉巴赫和俄罗斯在亚美尼亚的利益是可靠的阿塞拜疆天然气的潜在“切断开关”。

伊朗风险升级

另一个风险是伊朗，一个长期存在的威胁。

德黑兰在阿塞拜疆方面也有自己的问题。 首先，伊朗也不喜欢阿塞拜疆与以色列的密切外交关系，它不承认以色列有生存权。

此外，拟议的 赞格祖尔走廊，一条连接阿塞拜疆和土耳其的过境路线将拦截连接伊朗和亚美尼亚的陆地。 据称，伊朗讨厌这个想法 分析 由詹姆斯敦基金会于秋季出版。

赞格祖尔是阿塞拜疆总统伊利哈姆阿利耶夫的首要任务。 它将建造新的高速公路和铁路，而不是管道，欧盟会喜欢它，因为刚刚与他们签署了一项协议，希望使他们成为可靠的长期化石燃料供应商。

上周，伊朗革命卫队向阿塞拜疆发布了一段视频警告——一段视频显示身着军装的儿童站在伊朗国旗的边境。 这 美联社报道了一起致命的枪击事件 周五，阿塞拜疆驻伊朗大使馆内的一名保安人员受伤，两名大使馆人员受伤。 阿塞拜疆总统阿利耶夫关闭了大使馆，并将这次袭击称为“恐怖袭击”。 伊朗立即解雇了当值的警察局长，巴库认为这是不够的。

一个厌战的市场会基于这个潜在的欧洲能源供应热点问题采取行动吗？ 值得一看。

与此同时…

石油多头准备好

看涨石油和天然气的人不得不喜欢欧洲的能源政治。

今年冬天欧洲最坏的情况还没有出现，但这要归功于能源配给、温暖的冬天和较低的天然气价格。 有些国家比其他国家好。

在过去的三个月和六个月中，富时欧洲交易所交易基金分别上涨了 25% 和 13%，跑赢了标准普尔 500 指数。所有这一切都归因于华尔街对冬季的担忧消退。 欧洲在赚钱。

美国液化天然气、俄罗斯煤炭、俄罗斯原油转运和阿塞拜疆天然气都改善了欧洲人气。 他们避免了看起来像是一场灾难的事情。

但欧洲还没有走出困境。 欧盟的 新禁令 俄罗斯精炼石油产品的进口以及价格上限将在几天后开始实施。 远离欧洲大戏，中国正在重新开放。 这两种变化都对石油投资者有利。

这是高盛的看法：

最大的警告将是欧洲需求、与新能源交易相关的持续风险以及欧洲不惜一切代价继续推动后化石燃料经济。

如果阿塞拜疆供应出现风险，欧盟委员会表示将暂停价格上限规则， 正如 Oil Price.com 在 23 月 XNUMX 日指出的那样。

“如果欧洲中央银行、欧洲证券和市场管理局和 ACER（欧盟能源监管集团）的分析表明风险大于收益，委员会随时准备暂停事前激活该机制，”欧盟能源专员卡德里西姆森说。

与此同时，阿塞拜疆-亚美尼亚危机是欧盟供应安全的一个担忧。 布鲁塞尔可以在两国之间发挥更重要的调解作用。 除此之外，欧洲仍将不得不到别处寻找化石燃料。 美国、卡塔尔、阿尔及利亚、阿塞拜疆、挪威、尼日利亚以及未来的莫桑比克海上液化天然气，仍然是欧洲最好的多元化战略。 随着中国重新开放，对供应的竞争将会加剧，石油和天然气的价格应该会上涨。

油价最大的警告将是欧洲经济、与新能源交易相关的持续风险，以及它对后化石燃料经济的推动。 欧洲股市看起来像是一个增长故事。 根据最新数据，商业活动有所回升 PMI准备就绪吴。 为了不断改善前景，投资组合投资者和公司将关注乌克兰。 以及欧洲的能源供应链是否对欧盟的工厂和办公大楼保持无戏剧性（且成本低）。