随着北京制定议程，恒大债权人几乎没有选择

随着中国房地产危机的蔓延和对开发商资产的债权不断增加，中国恒大集团的债权人现在面临的取回资金的前景更加黯淡。

这家负债累累的公司未能在 XNUMX 月底之前公布重组计划的最后期限。 在一个周五的傍晚 备案 恒大向港交所表示，目前希望在年底前正式敲定境外借款专项重组计划，公司持有的电动汽车和物业管理部门的股份可作为“增信”配套的补充。 .

但这家总部位于深圳的房地产开发商及其创始人 惠嘉妍 由于政府监督的重组过程有一个新的优先事项需要考虑，因此很可能对如何发生这种情况的发言权有限。 资金紧张的房地产公司，包括恒大、佳兆业、融创等，已在中国 90 多个城市暂停了预售房屋的建设。 由于担心自己的房屋可能永远无法完工，许多购房者一直抵制他们的抵押贷款支付——这已经 放 高达 2.4 万亿元人民币（356 亿美元）的银行贷款面临风险。

在人们普遍预计习近平主席将在今年晚些时候举行的中国全国党代会上寻求前所未有的第三任期之际，中国房地产行业的问题可能会蔓延到金融体系。 尽管恒大是一家商业企业，但北京将监督其重组，以确保其符合政府维护金融和社会稳定的首要任务。

“中国政府当前的当务之急是确保恒大交付其已售出的项目，”上海茂粮投资管理公司合伙人沉晨表示。 “预计公司会先把有限的资源放在这上面，剩下的可以等着付款。”

总部位于北京的精品投资公司 Chanson & Co. 的董事沉猛表示，债权人可能会对此采取分歧立场。他说，预计该公司——甚至许许玮本人——将出资拨出的资金用于建造未完工的房屋。 上周，路透社 报道 北京正在考虑设立一个大约 44 亿美元的基金来帮助陷入困境的行业。 与此同时，郑州市已经建立了一个单独的救助基金，旨在恢复建设。

Chanson 的沉表示，虽然境内债权人可能会遵守政府的优先事项并给恒大更多时间，但国际债务人很有可能针对恒大发起更多的法律程序——包括诉讼和清盘申请——以保护他们的利益。

对他们来说，复苏前景变得更加黯淡。 野村信贷分析师 Iris Chen 表示，中国房地产市场的低迷使项目销售变得越来越困难，而“房地产服务部门滥用现金进一步损害了离岸债券的回收价值”。

An 调查 2月发现，涉案单位——在香港上市的恒大物业服务——以价值近XNUMX亿美元的银行存款作为抵押，为未具名的第三方提供贷款，借款随后又转回母公司并用于“一般操作”。 在第三方借款人未能还款后，抵押品随后被银行扣押，恒大无法偿还债权人的债权。

母公司的几位高管——包括其长期担任首席执行官的夏海军和首席财务官潘大荣——不得不下台，但这并没有平息国际投资者的愤怒。 持有恒大物业资产支持债务的债权人 要求解释 至于如何在不向投资者披露此信息的情况下质押资金。

野村的陈预测，国际投资者现在可能面临高达 85% 的削减，高于她大约一年前首次给出的 75% 估计。 纠缠不清的债务网并没有就此结束。 周日，恒大在另一份文件中表示，位于东南部城市南昌的一家子公司已被勒令 付 作为担保人的近 1.1 亿美元作为补偿，它需要出售在中国东北地区盛京银行的股份以弥补这一数额。 新加坡研究公司Lucror Analytics的信用分析师Shu Hui Woon表示，很有可能会有更多的索赔正在进行中。

“目前尚不清楚恒大还拥有哪些资产，因为恒大可能提供了目前仍未披露或无人认领的担保，”她在一封电子邮件中说。 “公司可能会寻求与债权人谈判，以阻止他们诉诸法院，否则重组进程可能会进一步推迟。”