2022 年 XNUMX 月美联储会议纪要：

周三公布的会议纪要显示，美联储官员本月早些时候同意，在评估政策对经济的影响后，应该尽快进行较小的加息。

会议摘要反映了多位官员在过去几周发表的声明，表明即将小幅加息。 市场普遍预计，在连续四次加息 0.5 个百分点之后，负责制定利率的联邦公开市场委员会将在 0.75 月份将利率下调至 XNUMX 个百分点。

官员们虽然暗示未来会有更小的变动，但表示他们仍然看不到通胀减弱的迹象。 然而，一些委员会成员表示担心，如果美联储继续以同样激进的步伐推进，金融体系将面临风险。

会议纪要称：“绝大多数与会者认为，放慢增长速度可能很快是合适的。” “与货币政策行动对经济活动和通胀的影响相关的不确定滞后和幅度是这种评估为何重要的原因之一。”

会议纪要指出，较小幅度的加息将使政策制定者有机会评估连续加息的影响。 央行的下一次利率决定是在 14 月 XNUMX 日。

摘要指出，一些成员表示“放慢增长速度可以降低金融体系不稳定的风险。” 其他人表示，他们愿意等待以放慢步伐。 官员们表示，他们认为经济风险的平衡现在偏向下行。

市场一直在寻找线索，不仅可以了解下一次加息的情况，还可以了解政策制定者认为他们明年必须走多远才能在抗击通胀方面取得令人满意的进展。

与会官员表示，对于公众来说，更多地关注美联储将加息到什么程度而不是“进一步提高目标区间的步伐”同样重要。

最近几天，官员们基本上一致表示有必要继续抗击通胀，同时也表示他们可以降低加息幅度。 这意味着很有可能在 0.5 月增加 XNUMX 个百分点，但之后的进程仍然不确定。

市场预计 2023 年还会有几次加息，使基金利率升至 5% 左右，然后可能在明年年底前降息。

会后声明 来自制定利率的联邦公开市场委员会添加了一句话，市场将其解读为美联储将在未来进行更小幅度加息的信号。 这句话是这样写的：“在确定未来目标范围内的增长步伐时，委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性以及经济和金融发展。”

投资者认为这是对美联储连续四次加息 0.75 个百分点后加息强度减弱的一种认可，这使美联储的基准隔夜借款利率达到 3.75-4% 的区间，为 14 年来的最高水平。

几位美联储官员最近几天表示，他们预计 XNUMX 月可能会加息半个基点。

“他们已经到了不必如此迅速行动的地步。 这很有帮助，因为他们不知道他们将不得不采取多少紧缩政策，”前美联储官员、现耶鲁大学管理学院的 Bill English 说。 “他们强调政策是有滞后性的，所以能够稍微慢一点是有帮助的。”

最近的通胀数据显示出一些令人鼓舞的迹象，同时仍远高于央行 2% 的官方目标。

7.7 月份消费者价格指数同比上涨 5.1%，为 0.2 月份以来的最低水平。 然而，美联储更密切关注的一项指标，即不包括食品和能源的个人消费支出价格指数，XNUMX 月份的年增长率为 XNUMX%，比 XNUMX 月份高 XNUMX 个百分点，是 XNUMX 月份以来的最高水平。

这些报告是在 XNUMX 月美联储会议之后发布的。 几位官员表示，他们对这些报告持积极态度，但在考虑放松紧缩政策之前需要看到更多。

美联储最近一直是一些批评的目标，认为它可能收紧得太多了。 令人担忧的是，政策制定者过于关注回顾性数据，而忽略了通胀正在消退和增长正在放缓的迹象。

然而，English 预计美联储官员将集体踩刹车，直到出现更明确的价格下跌信号。 他补充说，美联储在追求目标的过程中愿意冒经济放缓的风险。

“如果做得太少和做得太多，他们就会面临双向风险。 他们已经相当清楚，他们认为通货膨胀的风险是开箱即用的，而需要进行真正大规模的紧缩是最大的风险，”他说，“这是杰伊鲍威尔的艰难时期。”