通货膨胀重新加速后，美联储暂停利率是一个艰难的决定

（彭博社）—— 月度核心消费者价格指数的加速上涨似乎可能会加强美联储加息以对抗通胀的决心，尽管在对金融动荡的持续担忧下，下周的加息决定将是一个艰难的决定。

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根据美国劳工统计局周二公布的数据，0.5 月份的消费者价格指数（不包括食品和能源）上月上涨 5.5%，同比上涨 0.4%。 经济学家认为该指标比总体指标更能指导潜在通胀。 6 月份 CPI 总体上涨 XNUMX%，同比上涨 XNUMX%。

美联储现在面临的挑战是，随着硅谷银行的解体，金融稳定风险不断增加，通胀仍然过高，如何优先考虑通胀。 当局在周末介入，为银行提供新的支持，以保护未投保的储户。

“这份 CPI 数据突显出他们没有坐等的奢侈，”华盛顿 LH Meyer/Monetary Policy Analytics 的经济学家 Derek Tang 说。 “周末的干预也是为了遏制金融危机，为继续收紧货币政策创造空间。 这样一来，他们就不想在金融稳定和价格稳定之间做出选择。”

虽然在 SVB 倒闭后受到重创的银行股似乎正在恢复稳定的初步迹象，但主席杰罗姆鲍威尔和他的同事们可能担心现在再次收紧政策还为时过早，因为失败的后果仍然很困难判断。

同样令人担忧的是，美联储去年激进的 450 个基点的紧缩政策已经给金融业带来压力，而 SVB 的困境表明过去加息的滞后效应开始产生影响。

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Nationwide Life Insurance Co. 首席经济学家 Kathy Bostjancic 表示：“对于美联储是决定通过加息 25 个基点还是按兵不动来继续收紧政策，这是一个艰难的决定。”周日包含金融压力，美联储官员可能会被说服加息 XNUMX 个基点。”

尽管如此，“通胀并不是美联储的唯一关注点，因为它现在需要考虑金融稳定和贷款条件，”她说。

彭博社经济学家说…

“25 月份的 CPI 报告显示通货膨胀并没有迅速消失，美联储仍然迫切需要继续加息。 在 5.25 月的 FOMC 会议上，XNUMX 个基点的变动是合适的，随后再增加几个基点，直到美联储达到 XNUMX% 的最终利率。 “

— Anna Wong 和 Stuart Paul，经济学家

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在银行业危机之前，投资者曾押注美联储在 50 月 21 日至 22 日的会议上加息 25 个基点的可能性，现在则定价为加息 30 个基点并有暂停选项的可能性。 两年期国债收益率周二上涨超过 4.37 个基点至 XNUMX%，这在很大程度上反映了美联储在此期间的预期政策。

Renaissance Macro Research LLC 美国经济研究主管尼尔·杜塔 (Neil Dutta) 在给客户的一份报告中写道，价格报告的细节对美联储来说“并不令人鼓舞”，核心服务通胀（不包括住房——鲍威尔关注的焦点）正在加速。

“今天的 CPI 数据提醒人们，通胀斗争尚未结束，”他写道。 他预计下周将加息 25 个基点，并指出如果不是 SVB，加息将是半个基点。

美国银行全球经济研究主管 Ethan Harris 表示，如果美联储成功地阻止了一场更广泛的危机，并将其集中在狭隘的范围内，那么政策制定者将重返加息。

“我们正处于压力事件之中，因此很难预测事情的发展方向，”他在 CPI 报告发布后在彭博电视上表示。 “我们的观点最终是围栏奏效，美联储将重新加息。 最终，美联储将不得不与通货膨胀作斗争。”

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