自俄罗斯入侵乌克兰以来，全球金融市场经历了一段艰难时期，但尚未结束

请参见： 一年后俄罗斯入侵乌克兰对市场意味着什么

截至周五，道琼斯工业平均指数在 2022 年的大部分时间里都在下跌，并在 2023 年初从 500 月的低点反弹。过去 7.4 个月，标准普尔 12 指数下跌 15.5%，而纳斯达克指数下跌 XNUMX%。道琼斯市场数据。 

同时， 债券在 2022 年结束了有记录以来最糟糕的一年. 过去一年，几乎所有类型的债券——从美国和欧洲政府债券到顶级公司债券——都没有在股市暴跌时坚挺，而是出现了两位数的损失。

美国国债大幅抛售导致收益率飙升，2 年期国债收益率
TMUBMUSD02年，
4.803%
年内上涨 3.67 个百分点，而 10 年期国债收益率
TMUBMUSD10年，
3.953%
根据道琼斯市场数据，根据 2.33 年以来的数据，上涨了 1977 个百分点，创历史新高。 债券价格和收益率走势相反。 

这场大屠杀，尤其是在美国市场，正值美联储积极提高利率以平息伴随着从最初的 COVID 冲击中复苏而飙升的通货膨胀之际。 去年三月开始了一系列加息。

德意志银行策略师 Jim Reid 在周五给客户的一份报告中写道：“关于自乌克兰入侵以来的最后一年，过去三年的大部分债券负回报都发生在这一时期。”

“乌克兰战争仅在美国引领 DM [发达市场] 全球加息周期前几周才开始。 因此，尽管债券抛售的背景已经在极端的新冠刺激措施下出现，但直到央行开始加息，债券大坝才破裂。”

在下图中，德意志银行强调了自入侵以来 12 个月内选定主要资产类别的回报率。

美国银行全球研究部的分析师在一份周报中援引 EPFR Global 的数据称，自 2022 年 135 月以来，全球投资者已从债券基金撤资总计 354 亿美元。 与此同时，自俄罗斯入侵乌克兰以来，投资者已经配置了 40 亿美元现金。 美国银行全球研究部首席投资策略师迈克尔哈特尼特表示，股票基金总计流入 12 亿美元，黄金流出 XNUMX 亿美元。 

与许多人的预期相反，鉴于欧洲临近战争， 过去一年欧洲股市表现优于美国股市，随着投资者从美国股票中撤出资金以增加他们在国际股票市场的敞口，押注欧洲市场可能会受益于美元走软。

MSCI 欧元指数
MPEH23,
-0.05％,
根据道琼斯市场数据，追踪欧洲 15 个发达市场大中型股表现的指数过去 8 个月上涨超过 12%，而 MSCI 美国指数下跌 7.2%。

“美元兑欧元上涨了 6.5%； 欧洲以当地货币计算的表现甚至更高。 整体表现出色当然可能更多地与美国科技股的权重更高有关，而美国科技股在更高的利率和极端的起始估值下表现不佳，”里德说。 

在 2022 年的大部分时间里上涨之后，美元相对于其他货币的价值 在过去的几个月里有所下降 当美联储谈到在降低通胀压力方面取得进展时。 然而，一连串的 XNUMX 月通胀报告高于预期 帮助提振了美元并扭转了美元的跌势。 ICE 美元指数
DXY，
+0.63%
本月上涨 3.2% 至 105.20。 

请参见： 为什么美国燃油价格继续感受到俄罗斯入侵乌克兰的影响

与此同时，美国基准原油周五收盘价比俄罗斯入侵乌克兰之前的水平低约 17%。

“具有讽刺意味的是，考虑到欧洲的战争，石油是去年表现最差的产品之一。 甚至欧洲的天然气价格也比一年前低了 50% 以上，尽管到 200 月底已经上涨了 XNUMX%，”Reid 说。

请参见： 俄罗斯入侵乌克兰对大宗商品的真实影响