随着经济衰退风险上升，高盛和贝莱德对股票感到不满

（彭博社）——高盛集团和贝莱德短期内对股市的看法更加悲观，警告称市场尚未消化全球经济衰退的风险。

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高盛策略师将实际收益率上升视为主要阻力，将未来三个月美国投行全球配置中的股票削减至减持，同时仍增持现金。 贝莱德建议投资者“避开大多数股票”，并补充说，该公司在战术上减持发达市场股票，并更喜欢短期信贷。

克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼(Christian Mueller-Glissmann)等高盛策略师周一在一份报告中写道：“当前的股票估值水平可能无法完全反映相关风险，可能必须进一步下跌才能达到市场低谷。” 他们写道，在最近的债券抛售之后，高盛的市场隐含衰退概率已升至 40% 以上，“这从历史上看表明股市回撤风险较高”。

摩根士丹利和摩根大通资产管理公司也表达了类似的担忧，此前从美国到欧洲的央行行长都宣扬了对抗通胀的决心，导致全球股市在过去几天暴跌。 尽管美国国债收益率和美元飙升，自 8 月中旬达到峰值以来，摩根士丹利资本国际世界指数成员的价值已经损失了超过 XNUMX 万亿美元，但似乎还看不到喘息的机会。

阅读：即使在股票抛售之后，认输的时刻尚未到来

包括让·博伊文（Jean Boivin）和李伟（Wei Li）在内的贝莱德投资研究所（BlackRock Investment Institute）策略师周一在一份报告中写道，“我们没有看到‘软着陆’”，即通胀迅速回到目标而不破坏经济活动。 “这意味着风险资产将面临更大的波动和压力。”

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蒂娜到塔拉

随着股市波动性持续上升，摩根大通资产在进入第四季度时也坚持减持股票。 全球多元资产策略师 Sylvia Shen 周二写道，该公司“强烈”青睐投资级信贷而非高收益信贷，预计未来 12 个月美国增长缓慢，欧洲陷入衰退。

Ned Davis Research 的全球衰退概率模型最近升至 98% 以上，触发了“严重”衰退信号。 该公司表示，唯一一次达到如此高的水平是在之前的严重衰退期间，例如 2020 年和 2008-2009 年。

高盛策略师写​​道，股票“TINA”（别无选择）口号的时代已经结束。 尽管自全球金融危机以来，收益率下降增强了股票的吸引力，但“投资者现在面临着 TARA（有合理的选择），而债券似乎更具吸引力，”他们写道。

高盛的美国策略师上周将标准普尔 500 指数年终目标从 3,600 点下调至 4,300 点，随后高盛采取了看跌态度。 同样，莎朗·贝尔 (Sharon Bell) 等欧洲策略师也降低了地区股票指标的目标，将斯托克欧洲 2023 指数 600 年每股收益增长预测从零下调至 -10%。

标准普尔 500 指数和斯托克欧洲 600 指数周一均收于 2020 年 XNUMX 月以来的最低水平。

“熊市尚未触底，”贝尔和她的同事在周一的另一份报告中谈到欧洲股市时写道。

（更新了贝莱德、摩根大通策略师的观点和更多背景信息。）

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