高盛预测美联储今年将加息四次，超过此前预期

根据高盛的最新预测，持续高通胀加上劳动力市场接近充分就业将推动美联储今年加息幅度超过预期。

这家华尔街公司的首席经济学家扬·哈祖斯（Jan Hatzius）周日在一份报告中表示，他现在预计美联储将在 2022 年实施四次加息 0 个基点，这比一个月前央行的指示更为激进。 美联储的基准隔夜借款利率目前锚定在 0.25%-0.08% 之间，最近约为 XNUMX%。

哈祖斯写道：“劳动力市场疲软的下降使美联储官员对上行通胀风险更加敏感，而对下行增长风险的敏感性降低。” “我们在 2022 月、XNUMX 月和 XNUMX 月继续看到加息，现在在 XNUMX 月增加了加息，到 XNUMX 年总共加息四次。”

高盛此前曾预测美联储将加息三次，这与美联储官员在 XNUMX 月会议后预期的水平一致。

该公司对美联储更加鹰派的前景仅在本周关键通胀数据公布前几天发布，预计通胀数据将显示物价以近 40 年来最快速度上涨。 如果道琼斯对 7.1 月消费者价格指数同比增长 1982% 的估计是正确的，那将是自 XNUMX 年 XNUMX 月以来的最大涨幅。这个数字将于周三公布。

与此同时，Hatzius 和其他经济学家预计美联储不会因就业增长下降而退缩。

199,000 月非农就业人数增加 422,000，远低于预期的 3.9，连续第二个月远低于市场预期。 然而，在职位空缺远远超过寻找工作的人数之际，失业率降至 XNUMX%，反映出就业市场迅速收紧。

哈祖斯认为，这些融合因素将导致美联储不仅在今年加息一个百分点或 100 个基点，而且还将开始缩减其 8.8 万亿美元的资产负债表规模。 他特别提到了旧金山联储主席玛丽戴利上周发表的一份声明，她说她可以看到美联储在第一次或第二次加息后开始削减一些资产。

“因此，我们将径流预测从 XNUMX 月提前到 XNUMX 月，风险更早地倾斜，”哈祖斯写道。 “当时通胀可能仍远高于目标，我们不再认为开始退出将取代季度加息。”

直到几个月前，美联储一直在每月购买 120 亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券。 截至 XNUMX 月，这些采购量被减半，并可能在 XNUMX 月完全淘汰。

资产购买有助于保持低利率并保持金融市场平稳运行，支撑了标准普尔 27 指数 500 年近 2021% 的涨幅。

美联储很可能会允许资产负债表的被动缩减，方法是允许其到期债券的部分收益每月滚滚，同时将其余部分进行再投资。 这一过程被戏称为“量化紧缩”，或与过去两年用来描述资产负债表大规模扩张的量化宽松相反。

根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，高盛的预测与市场定价一致，市场认为 80 月份首次加息的可能性接近 50%，到 50 月第四次加息的可能性接近 22.7-XNUMX。 联邦基金期货市场的交易员甚至认为今年第五次上涨的概率为 XNUMX%，不可忽略。

尽管如此，市场仅认为到 2.04 年底基金利率会升至 2026%，低于 2.5 年结束的上一个紧缩周期所达到的 2018% 的最高水平。

市场对美联储收紧政策的前景做出了反应，政府债券收益率飙升。 基准 10 年期美国国债最近的收益率约为 1.77%，比一个月前高出近 30 个基点。