这是当每个人都认为 2023 年经济衰退时该怎么做

看来 2023 年应该有个糟糕的开端。

今年年初的共识表明与经济衰退相关的盈利疲软，这可能预示着股市将出现震荡。 事实上，摩根士丹利的迈克威尔逊和高盛的大卫科斯汀预测标准普尔 500 指数将在今年上半年跌至 3600 点或更低，然后在下半年反弹。

那么，投资者该如何迎接新的一年呢？

近年来，迈克·威尔逊 (Mike Wilson) 在市场方向方面的记录非常有先见之明； 当其他策略师关注他的市场前景时，他的预测塑造了当前华尔街的共识。 不过，即将到来的企业盈利疲软对市场的影响是合理的，应该得到尊重。 美联储似乎有意过度紧缩，因为它忽视了消费品和大宗商品领域通胀的真实情况。 美联储太宽松太久了； 现在，它决心创造相反的效果。 这种规模的反向收益率曲线的历史，以及两年期和十年期国债之间不断扩大的负利差，表明经济衰退即将来临。 这也是华尔街目前的基本情况。

就像去年一样，许多投资者会发现未来的波涛汹涌的市场充满挑战。 关键重点将是消除噪音并在明显疲软时买入。 不管市场跌了多远，专家们都会以较低的股市目标出现。 看看标准普尔 3000 点的极端要求，市场将以 15 美元的收益计算 200 倍的市盈率。 低谷收益的市盈率收缩不太可能，尤其是在华尔街的仓位已经清淡且现金水平高且杠杆率较低的情况下。 此外，市场已经消化了一些不利的经济结果。 值得记住的是，市场因坏消息而触底，尤其是当投资者似乎认输时。

到明年下半年，随着美联储开始放松货币政策，市场预计 2024 年经济将增长，因此买入上半年的疲软可能会得到回报。

到明年下半年，随着美联储开始放松货币政策，市场预计 2024 年经济将增长，因此买入上半年的疲软可能会得到回报。

一些不确定因素可能会影响到 2023 年。乌克兰的战争可能会持续下去，而俄罗斯举步维艰的进攻变得绝望。 通货膨胀的路径可能是不平衡的——然而，货币供应增长乏力、能源价格低迷以及住房疲软都是明年通货膨胀率较低的好兆头。 美元走软——最近几周下跌超过 5%——将为跨国公司的盈利提供助力，并缓解国外的通胀压力。

对SPAC毫不懈怠

情绪很容易在对软着陆的乐观情绪和对经济深度收缩的担忧之间继续摇摆不定。 这些情绪转变，加上美联储的政策担忧和通胀指标，已使市场迅速波动 10% 至 15%——而且可能会继续如此。

要避免什么？ 在任何情况下，市场都将继续其冷静的道路。 大流行的高传单中的泡沫已经破灭，包括那些“空白支票”特殊目的收购公司、加密货币和受追捧的“模因”股票。 泡沫破裂最痛苦的部分已经过去，但不要指望这些群体会出现太大的反弹。 在大流行期间，美联储的流动性使许多公司免于破产，这些公司经常为可疑的商业模式提供资金。 应避免现金流为负且必须筹集资金的公司。 筹集资金对股东来说过于惩罚性，一些负债累累的公司可能不得不进行重组。

在股票方面，高盛推荐历来受益于通胀放缓的行业，例如医疗设备、半导体、软件、零售商店、运输和银行。 一直藏在现金中的投资者现在至少可以赚取收益。 谨慎持有短期国债交易所交易基金，例如 iShares 短期国债 ETF（超高压) 或 SPDR 彭博 1-3 个月国库券 ETF (比尔)，当前收益率接近4%。

如果策略师们是正确的，并且美国明年确实出现历史上预测最严重的衰退，那么股市就不会暴跌。 市场情绪已经低迷，基金已做好逢低买入的准备，因为短期国债收益率超过 4%。 重新测试今年低点 3500 或略低的回调可能是 2023 年的买入机会。