图表中的债券历史性一周

（彭博社）——最安全的债券市场的投资者已经被一些有记录以来最剧烈的波动所震撼，考虑到存在的风险，可能还会出现更多动荡。

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恐慌的交易和稀薄的流动性导致了大幅波动，因为过去一周对美国银行的担忧在全球蔓延，将资金推向这些避风港。 政策制定者的干预随后帮助缓解了紧张情绪，随着收益率逆转，债券持有人的波动性更大。

BlueBay Asset Management 首席投资官 Mark Dowding 表示：“时间感觉已经加快了，市场在走势方面正在服用类固醇，这些走势可能已经持续了几个月，现在实际上在几个小时内就显现出来了。” “这会让人感到非常疲惫。”

对于那些想要重仓的人来说，不稳定还没有结束。 美联储将于周三做出政策决定，市场在押注加息半个基点和一年来首次暂停加息之间徘徊。 加上银行业动荡将使全球经济陷入衰退的风险，未来的道路看起来崎岖不平。

以下五张图表显示了利率市场的主要走势：

80 年代复古

短期美国国债的变动是 40 年来最大的，因为对新金融危机的担忧驱使人们转向被视为世界上最安全的资产。 两年期国债收益率下滑 61 个基点，是自 1982 年以来的最大跌幅，当时美联储的保罗沃尔克随着经济衰退的缓解而大幅下调利率。

柏林墙

在欧洲，短期和长期德国债券均打破纪录。 两年期债券领涨，周一收益率在 1990 年德国统一以来的数据中跌幅最大，然后在周三暴跌 48 个基点。

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波动率鸡尾酒

债券之间的波动是自 2008 年金融危机以来最大的。它们还受到不断变化的货币市场对央行将如何应对银行业动荡的押注的推动。

在欧洲，一项衡量预期利率波动的指标攀升至 2022 年创下的高位，当时央行开始大幅加息。 尽管欧洲央行周四坚持承诺加息 50 个基点，但美联储和英国央行将如何在未来一周做出回应尚无定论。

Bloomberg Intelligence 首席全球衍生品策略师 Tanvir Sandhu 表示：“通胀、金融稳定风险和中央银行面临的沟通挑战的不利组合正在支撑利率波动。” “政策利率路​​径的不确定性加剧将使波动性继续上升，但随着时间的推移，这些极端水平是不可持续的。”

资金摊位

在动荡之中，筹集资金的计划被搁置。 在美国和欧洲，继美国银行周末崩溃后，这是今年第一个没有达成协议的星期一，不包括假期。

欧洲的新债券销售在本周大幅下滑，最终大大落后于市场参与者的最初预期。 根据彭博新闻社的一项调查，美联储决定前的不确定性预计将在未来一周再次阻碍经济活动。

现金冲刺

急需现金导致银行从美联储的两项支持机制中借入 164.8 亿美元。 这是硅谷银行因债券投资组合损失和储户撤资而倒闭后整个行业融资压力升级的迹象。

美联储公布的数据显示，截至 152.85 月 15 日当周，从贴现窗口（银行的传统流动性支持）借款 111 亿美元，创历史新高。 之前的记录是 2008 年金融危机期间达到的 XNUMX 亿美元。

——在 Vassilis Karamanis、Paul Cohen 和 Colin Keatinge 的协助下。

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