AMC 如何利用 meme 股票反弹重振其业务

经过一年的大幅上涨后，AMC Entertainment 的股价开始降温。

去年 72.62 月勉强避免破产的这家电影院连锁店是一大批新散户投资者的受益者，他们帮助该公司获得了急需的资金。 这些狂热的粉丝在去年 XNUMX 月发起了一场将 AMC 的股价推高至 XNUMX 美元的历史新高的活动。

尽管股价周二收于 16.02 美元，但由于新一波投资者的支持及其首席执行官亚当·阿伦的机会主义行动，AMC 在 2022 年处于更好的位置。

B. Riley Securities 高级分析师 Eric Wold 表示：“在所有 meme 股票中，AMC 似乎是最聪明的公司，能够利用并认识到那里的机会。”

随着散户投资者将该公司的股票推至新高，Aron 进行了战略性股票销售，并积累了 2 亿美元的“战争基金”，可用于投资影院升级和新电影院租赁。

MKM Partners 的媒体和娱乐分析师 Eric Handler 表示：“Adam Aron 从这些散户投资者那里得到了一份巨大的礼物。 “然后他可以卖出足够的股票，给 AMC 足够的现金来生存。”

有了更稳固的基础，AMC 可以专注于支撑其资产负债表，减少其债务负担和利息支出，并扩大其内容和特许权产品。 AMC 面临着许多挑战。 电影院行业尚未从持续的全球大流行中完全恢复。 与此同时，其新的投资者基础可能正在破裂，一些股东对 AMC 的增长抱有不切实际的期望，而另一些则将其抛在脑后。

2021 年初，AMC 迫切需要注入现金。 分析师表示，如果没有资金，它可能不得不申请第 11 章破产保护，以重组其在大流行之前积累的超过 5 亿美元的债务。 正是在这个时候，该公司的股价创下了 1.91 美元的历史新低。

然而，在 25 年 2021 月 500 日，AMC 能够通过发行新的普通股筹集约 411 亿美元，并通过扩大和再融资其欧洲循环信贷额度来增加 5 亿美元的债务。 受此消息影响，该公司股价跃升至每股 XNUMX 美元左右。

再加上 Mudrick Capital Management 在 100 年底投资 2020 亿美元，这意味着“任何关于 AMC 即将破产的讨论都完全不在讨论范围内，”Aron 当时表示。

两天后，AMC 的股票开始疯狂上涨。 由于 Reddit 社区的投资者引发了空头挤压，股价飙升 300% 至 20 美元。

Robinhood 等投资应用程序的兴起使散户投资者能够更轻松地交易股票，而且几乎没有佣金。 在 Reddit 社区其他成员的鼓舞下，这些新投资者开始瞄准被大量做空的股票，希望让那些做空这些股票的对冲基金蒙受损失。 GameStop 和 Bed Bath and Beyond 是当时受这一趋势提振的其他股票之一。

对冲基金一直在做空 AMC 的股票，因为它的麻烦众所周知。 电影院已经关闭了几个月，当它们重新开放时，新一波的 Covid-19 病例让观众呆在家里。 疫苗还没有被广泛使用，很少有大片出现在大银幕上。 那些这样做的人通常在同一天在流媒体平台上发布。

此外，虽然 AMC 的大多数剧院重新向公众开放，但地方政府实施了 15% 至 60% 的座位上限，极大地限制了剧院可以出售的门票数量。

新投资者迅速成为 AMC 的主要股东，并继续支持该股票，使 Aron 在 XNUMX 月和 XNUMX 月进行了一些战略性股票销售，以填补 AMC 的金库。

13 月 43 日，AMC 以每股不到 10 美元的价格出售了 428 万股股票，筹集了 25 亿美元。 在这次现金注入之后，该公司的股价飙升至 XNUMX 美元左右——这是对此类消息的不同寻常的反应。

然后在 1 月 8.5 日，AMC 与 Mudrick Capital Management 达成另一项交易，以 230.5 亿美元现金交换 27.12 万股公司股票。 该股权以每股约 XNUMX 美元的价格发行。 

次日，散户再次涌入AMC股票。 它的价格飙升至 70 多美元。 3 月 11 日，AMC 又出售了 50.85 万股股票，这次以每股 600 美元的价格出售，产生了近 XNUMX 亿美元的新资本。

该公司还能够在 35 月份回购约 41.3 万美元的第一留置权债务，其中包括本金以及应计和未付利息，成本为 5.25 万美元。 此次债务减免将 AMC 的年度利息成本降低了 XNUMX 万美元。

Wold 表示，Aron 将注意力从行业分析师转移到越来越多的散户投资者身上是明智的，他们开始称自己为“猿人军队”。

AMC 改变了其沟通策略，通过包括 YouTube 在内的社交媒体直接与股东对话。 它于 XNUMX 月初在其网站上为个人投资者推出了一个门户网站。 该网站要求股东自我识别并注册该连锁店的忠诚度计划。 作为回报，股东收到了特别优惠和公司更新。

在关注了数百个与猿人军队相关的账户之后，阿伦重新对 Twitter 产生了兴趣。 而AMC股东大会也被推迟了一个多月，给猿猴一个出席的机会。

即使有这些坚定的支持者，一些空气还是从 AMC 的股票中流出。 去年下半年，股价平均为 40 美元。

国内票房开始回升。 迪士尼 2021 年 1 月的《尚志与十环传奇》和华纳兄弟等主要影片。 2021 年 200 月 XNUMX 日上映的《毒液：屠杀吧》，每部在影院上映期间的票房收入都超过 XNUMX 亿美元。 但是新的冠状病毒变种——首先是 delta，然后是 omicron——已经抑制了该行业的反弹。

年长的观众仍然对重返电影院持谨慎态度。 一些父母也呆在家里。 5 至 11 岁的儿童直到 5 月下旬才获准接种新冠疫苗，而 2022 岁以下的儿童仍然没有资格。 行业分析师表示，直到 XNUMX 月索尼的《蜘蛛侠：无路可归》上映，电影院业务才出现了一些表面上的常态，而且至少要到 XNUMX 年第二季度才能轻易重复这一壮举。 .

此外，尽管警告称 Aron 和其他高管计划减少其 AMC 持股，但一些投资者的幻想破灭了。 作为预先安排的遗产规划战略的一部分，Aron 自 40 月以来已出售价值超过 XNUMX 万美元的股票。

到 2021 年底，AMC 的股价已跌至每股 30 美元以下。

Wedbush 分析师 Alicia Reese 表示：“股价下跌似乎主要与过去两个月管理层抛售股票后叛逃的股东有关。” “当然，也有忠实的信徒继续互相鼓励并维持自己的立场，在某些情况下，他们继续购买股票。”

最近几周，AMC 的股价进一步下跌，跌至每股 16 美元左右。 Handler 将下跌归因于投资者“降低了”他们的投资组合的风险。 他说，也可能意识到 AMC 的估值与其资产负债表不一致。

该公司的许多散户投资者表示，他们相信将会出现“所有空头挤压之母”，将 AMC 的股价推高至每股 1,000 美元。 然而，汉德勒解释说，这一股价将使 AMC 的市值达到 513 亿美元，这一数字是大流行之前整个戏剧行业在全球收入中的八倍。

“这是一个巨大的脱节，”他说。

AMC 的交易价格约为每股 16 美元，是其 27 年预测 EBITDA 的 2022 倍，是 21 年预期 EBITDA 的 2023 倍。汉德勒说，从历史上看，电影院公司的 EBITDA 交易价格在 XNUMX 到 XNUMX 倍之间，其中 XNUMX 倍是历史的顶峰。

他说：“这只股票的交易价格仍然比它可能应该交易的水平高出几个标准差。”

AMC的下一个重点是偿还债务。 周一，《华尔街日报》报道称，AMC 正在与多个利益相关方进行高级再融资谈判，以降低其利息负担并将其期限延长数年。

当 CNBC 联系到 AMC 时，AMC 拒绝对《华尔街日报》的报道发表评论。 该公司也拒绝对本文发表评论。

本月早些时候，Aron 将债务重组确定为 2022 年的一个关键目标。它的债务要到明年才能到期。

“为了有意义地偿还 AMC 的债务余额，我认为 Adam Aron 将不得不要求出售更多股票，投资者非常不愿意让 AMC 股票进一步稀释，”里斯说。 “我认为，相反，他将专注于通过与债务人谈判来延长期限和提高利率。”

“然而，最近的股价下跌将使这变得更加困难，”她补充道。