熊市会持续多久？ 标准普尔 500 指数接近 XNUMX，而且可能下跌更多。

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周三最新跌幅为 4%，

标准普尔500
指数现在比历史高点低 18%，危险地接近熊市，即从峰值下跌 20%。 

它从这里去哪里不太清楚。 自二战以来的 12 次熊市中，有 25 次下跌至少 XNUMX%。

其中三个抛售特别血腥。 在 1973 年、2000 年和 2007 年，熊市开始了超过 40% 的急剧而持续的下跌。 另外五次，标准普尔 500 指数跌得非常接近熊市区域，就像今天一样，但从未达到 20% 的跌幅。

对于跌幅超过 25% 的 38 个市场，平均跌幅为 40%。 除去 1973 年、2000 年和 2007 年超过 31% 的降幅，平均降幅仅为 30%。 Canaccord Genuity 分析师 Martin Roberge 在周三的一份报告中写道：“这可以解释为什么这么多投资者的目标是下跌 XNUMX%。” 

关于市场下跌 20% 后往往会出现的短暂“救援反弹”的讨论很多。 在事情再次变得丑陋之前，它们通常会持续大约两个月。 Roberge 写道，如果这次出现缓解反弹，它可能会持续到第二季度财报季开始。 这将使投资者有机会抛售部分股权，为更糟糕的时期做准备。

该路线图也有例外。 在 1987 年和 2020 年的闪崩期间，标准普尔 500 指数没有出现救济性反弹。 Roberge 写道，如果当前的抛售情况与此类似，股市将再下跌 10% 至 15%，直到 XNUMX 月触底。

更可怕的是 1973 年、2000 年和 2007 年的深度熊市，标准普尔 500 指数在触底之前平均下跌了 51.4%。 这些抛售是痛苦而漫长的。 从指数进入熊市的那一刻起，平均需要 258 天才能跌至谷底。

根据 Roberge 的说法，如果当前的抛售遵循这条道路，那么要到 2023 年第二季度才能达到真正的市场底部。 “坦率地说，我们怀疑 50% 以上的熊市是否会出现，因为今天的短期和长期利率要低得多，”他写道。 “不过，这不是0%概率事件。” 

除了历史记录之外，还有一些其他因素看起来令人担忧。  

在当前的抛售之前，股票在历史上是昂贵的。 即使在下跌 18% 之后，标准普尔 500 指数的市盈率仍约为 18 倍。 在过去的熊市中，该指数平均市盈率达到 12 倍后才触底。 这意味着即使公司盈利在未来几个月保持稳定，在估值达到平衡之前，股票仍可能从这里再下跌 30%。

同样不寻常的是：即使市场下跌近 20%，美联储仍继续承诺大幅加息。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 曾表示，无论市场对利率上升的反应如何，美联储都决心控制猖獗的通胀。 

在过去的熊市中，美联储只在 1974 年 500 月加息过一次。结果并不好。 标准普尔 22 指数较加息时的峰值下跌了 48%； 它直到六个月后才触底，当时它的价值已经下跌了 XNUMX%。 

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