熊市能持续多久？

随着标准普尔 500 指数现在正式进入熊市，即从最近的峰值下跌 20%，我们可以通过三种方式评估熊市可能持续多长时间以及股市下跌的严重程度。

当然，这里的所有方法都是估计，但它们为投资者提供了一些可能的迹象。 这些技术涉及历史比较、估值和经济分析。

历史分析

最简单地回顾历史表明我们已经进入了熊市。 First Trust 对 1942 年以来熊市的分析 发现熊市的平均跌幅为 -32%，这相当于标准普尔 500 指数从当前水平跌至 3,300 点左右或再跌至 -12% 左右，熊市持续约一年。 这表明熊市将在 2022 年 XNUMX 月左右结束。当然，请记住，我们已经在某种程度上进入了熊市。

此外，如果你看一个不同的指数，比如以科技股为主的纳斯达克，那么熊市开始得更早并且进一步下跌，因此熊市可能更接近结束。

另一方面，在第二次世界大战之前有一些令人讨厌的熊市，因此将这些纳入分析中会使平均熊市再增加约 6 个月，并增加平均跌幅。

无论哪种方式，如果以历史为指导，就时间而言，我们可能会进入熊市的一半左右，而就股票下跌而言，我们可能会超过一半。 还有大约四分之一的机会，我们已经看到了熊市最糟糕的情况，根据历史，因为几个熊市从未见过比股票下跌 1% 更糟糕的情况。

因此，尽管历史无法提供完全的安慰，并且确实显示了下跌接近 50% 且熊市在大多数情况下持续近 2 年的恶劣熊市的例子，但历史开始表明情况可能会从这里变得更好。 大部分损害可能已经造成。

估值方法

查看估值可以提供一些迹象，表明股票回报何时可能开始改善。 但是，从 7-10 年左右的中期来看，这种评估更有帮助。 因此，这有助于我们评估股票正回报的机会何时提高，而不一定是熊市何时结束。 例如，标准普尔 500 指数的市盈率约为当前 19x，这意味着市场目前为标准普尔 19 指数的每一美元收益支付 500 美元。这比过去要低得多，也低于近几十年来的许多估值。 然而，它仍高于平均长期估值水平，约为 15 倍。 这表明股票可能再下跌 20% 左右，以达到平均估值水平。 然而，这是一个长期指标。 这表明未来几年的股票回报率可能会比我们在近期历史上看到的略低，但估值仍然变得比以前更具吸引力。 尽管估值并未为股价提供坚实的底线，但估值比以前更具吸引力。

经济评估

考虑熊市的最后一种方法是从经济角度。 这里有三个主要变量很重要，尽管它们都是相关的。 当市场能够摆脱衰退，看到美联储开始放松加息或预期通胀放缓时，熊市可能会缓解。 在这里重要的是要记住，市场是非常具有前瞻性的，股市通常在经济出现之前就已经触底，而且美联储的很多加息都已经被消化了。

这里的很多数据实际上是相当乐观的，尽管它显然是混乱的。 首先，许多指标（例如就业）的经济状况都非常好，尽管可能开始走软。 这表明任何衰退都可能相当温和。

当然，通胀是主要问题，但即使在这里，也有一些迹象表明，我们可能已经在 2022 年初看到核心通胀峰值，尤其是在能源价格目前似乎正在下跌的情况下，尽管通胀仍远高于政策制定者的水平目标。

市场也在对美联储未来的许多加息进行定价，并且有可能改变方向，采取不那么激进的方法。 例如，一位政策制定者在美联储上次会议上呼吁小幅加息。

最后，如果 2023 年确实出现衰退，这表明市场可能会在 2022 年的某个时间点之前触底。因此，鉴于市场已经消化了如此多的经济坏消息，经济实际上可能略好于市场预期，这可能为熊市奠定基础。

当然，这一切都取决于未来的经济数据和美联储的声明，但如果增量消息从这里开始好转，那么市场可能也会如此。 这并不是提供太多的经济水晶球，只是说目前的前景绝对是负面的，情况可能会有所改善。

因此，考虑一系列因素可以在这个熊市中提供适度的舒适度。 股市很可能会进一步下跌，但就大部分价格下跌而言，我们可能已经看到了熊市最糟糕的时期。

估值水平表明，从这一点来看，未来十年的回报可能仍不如近年来股票的高回报，但相对而言，这仍可能使股票成为未来有吸引力的资产类别，因为对于那些具有长期投资视野的人来说，历史上的大部分时间都是如此。

当然，这在很大程度上取决于经济，但许多坏消息可能已经被消化，即使发生衰退，也可能相对温和。 最后，请记住，市场时机是艰难的。 股票在历史上表现出强劲的回报，而因熊市而改变方向的投资者往往表现不佳，错过了未来的回报。