这种 10.4% 的股息策略如何粉碎 60/40 投资组合

我讨厌听到投资者使用诸如 60/40 投资组合之类的“规则”（您将所持股份的 60% 用于股票，其余用于债券）来投资他们辛苦赚来的现金。

像这样的“规则”的问题在于它们缺乏适应不断变化的市场的能力，就像我们今年所经历的混乱一样，它同样重创了股票和债券。

顾问们看到了像 60/40 投资组合这样过于简单的“规则”

顾问和商业媒体似乎 最后 接受这个残酷的事实。 最近，银行喜欢 高盛（GS） 和 摩根大通
JPM
& Co. (摩根大通) 一直在敦促客户摆脱 60/40 设置，而像 “巴伦周刊” 和 基普林格 正在撰写标题为“60/40 投资组合已死”的文章。

很高兴看到，但如果他们真的为他们的客户（和读者）服务，他们会走得更远，推荐我们的首选收入剧， 封闭式基金（CEF）.

它们是一个更好的选择，原因很简单：它们支付的股息足够高，足以让许多人在退休后无需出售一股股票即可维持生计。 多亏了回调，你可以很容易地发现 CEFs 的收益率在 10% 以上，同时以相对于资产净值（NAV，或其基础投资组合持有的价值）的大幅折扣进行交易。

支付账单后，您可以坐下来领取股息，基本上可以调整股价的走势，或者更好的是，您可以使用美元成本平均等策略对您的支出进行再投资，并“自动”利用这次讨价还价回调已经到位。

CEF：专为抵御市场风暴而设计

为了解释高收益 CEF 在熊市期间如何帮助投资者，让我们以约翰和杰克为例。

约翰有一个 60/40 的投资组合，就像他的财务顾问建议的那样：60% 的股票，40% 的国债。 另一方面，杰克将他的钱投入了 CEF——特别是 Liberty All-Star Equity Fund (USA), PIMCO Corporate & Income Opportunity Fund (PTY) 和 科恩与斯蒂尔优质收入房地产基金（RQI）。

这个收益率为 10.4% 的投资组合在过去十年（即使在 8.9 年市场下跌之后）产生了 2022% 的平均年化回报率。

它也轻松击败了 60/40 的投资组合（下图紫色），杰克的三只基金的平均总回报率为 129%，而杰克的平均总回报率为 87%。 贝莱德 60/40 目标分配基金 (BAGPX)， 我们 60/40 股票债券分割的一个很好的代理。

但真正重要的是，这些基金提供了高收入来源：根据目前的收益率和支出，每投资 86.67 美元，每月 1,040 美元（或每年 10,000 美元）。 另请注意，他们的红利在近期记忆中最艰难的两个熊市中持续：COVID-19 抛售和 2022 年波动。

另一方面，60/40 的投资者不会有这种现金缓冲。

虽然 CEF 投资者在期初和期末拥有相同数量的股票（因此具有相同数量的潜在上行空间），但 60/40 投资组合由于其价值下跌 20% 而出现重大价值损失以及投资者的退出。 这意味着，虽然 CEF 投资组合需要上涨 25% 才能回到熊市前的起点，但 60/40 投资组合需要上涨 34%。

熊市持续的时间越长，这种影响就越严重。 由于股票数量保持不变，CEF 投资组合下降 20% 意味着需要 25% 的恢复才能回到起点，无论我们谈论的是六个月、一年还是更长的时间。

但是对于 60/40 的投资组合，您在熊市期间积极地从您的投资组合中提取资金，因此市场保持低迷的时间越长，您需要获得的收益就越多，以使您的初始投资再次完整。 因此，六个月内所需的 34% 反弹变成了一年内的 44%——而且下降持续的时间越长，情况就越糟。

当然，没有人喜欢在他们的账户中看到未实现的损失。 但 CEF 的好处在于，它们庞大的收入流意味着您无需出售股票并使这些短期账面损失成为现实。 如果您愿意，您将有机会重新投资您的股息，在此过程中购买价格低廉的 CEF 单位。

迈克尔·福斯特（Michael Foster）是该公司的首席研究分析师 逆势观。 有关更多出色的收入建议，请点击此处获取我们的最新报告“坚不可摧的收入：5个低息投资基金，股息安全8.4％。=

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