如何获得每年高于通胀 1.3% 的保证回报

目前，10 年期 TIPS 的收益率为 1.29%，这意味着如果您今天购买并持有至到期，您可以保证在未来十年内至少获得比通胀高得多的收益。

近几个月来，TIPS 变得更具吸引力的原因是，在实际收益率为负数年之后，这些收益率在 1 月开始升至零以上，现在远高于 10%。 正如您从随附的图表中看到的，目前 XNUMX 年期 TIPS 收益率是过去十年中最高的。

事实上，TIPS 的正实际收益率使其在某些方面比 I-Bonds（收益率基于现行通货膨胀率的美国储蓄债券）更具吸引力。 I-Bonds 的利率是 CPI 的跟踪变化率和购买时设定的固定利率的组合。 尽管美国财政部将来可能会改变这个固定利率，但目前它被设定为零——这意味着，目前，I-Bonds 的实际收益率正好为零。

由于 I-Bond 固定利率永远不会为负，因此在过去十年 TIPS 的实际收益率为负值的那些时期，I-Bonds 比 TIPS 更具吸引力。 这种情况现在已经发生了逆转。

可以肯定的是，不能保证 TIPS 的收益率在未来不会滑回负值区域。 但如果发生这种情况，您可以选择在到期前在二级市场出售您的 TIPS，因为它们现在的交易价格高于面值，并且尽可能将收益再投资于实际收益率为零的 I-Bonds。

到期前卖出

因此，投资 TIPS 时唯一的主要风险是您可能需要在到期前将其出售，并且此时其收益率高于您购买时的收益率。 I-Bonds 没有这种风险，因为它们的价值不会波动； 在您无法无偿出售的初始时期之后，您可以随时以购买时设定的固定（实际）利率出售您的 I-Bonds。

因此，TIPS 对 I-Bonds 的风险有多大？ 正如所附图表所示，10 年期 TIPS 的收益率远高于 10 年平均水平。 假设它的收益率是均值回归的，您可能会放心押注它在未来更有可能更低而不是更高。

TIPS 和 I-Bonds 之间的选择很大程度上取决于您对风险的承受能力。 正如在波士顿大学担任金融学教授 43 年的 Zvi Bodie 在一封电子邮件中所说，“你可以在 TIPS 上赔钱，但在 I-Bonds 上不行。 有了 I-Bonds，就没有下行风险……这是非常有价值的。”

相比之下，Harry Sit 的 金融爱好者, 认为 TIPS 现在更可取。 “当 5 年期 TIPS 的收益率为 1.27% 时，”Sit 在一封电子邮件中写道，“很难证明将 I-Bonds 的固定利率保持在 0% 是合理的。”

无论如何，Sit 补充说，“因为 I-Bonds 有年度 [购买] 限制，您不必在 I-Bonds 和 TIPS 之间进行选择。 两个都买，你就不用怀疑哪个更好了。”

马克·赫伯特（Mark Hulbert）是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特评级（Hulbert Ratings）跟踪投资新闻通讯，这些新闻通讯支付固定费用以供审核。 可以通过以下方式联系到他 [电子邮件保护]