亲爱的哈利，
作为我兄弟的受托人，我担心当前的熊市，并想知道我是否应该完全退出市场并将资金存入货币市场账户，直到情况好转。 我使用了一位低成本的财务顾问，他的投资组合多样化，并以 40/60 的比例投资于低成本指数股票和债券基金。 迄今为止，该投资组合下跌了 15%，而整体市场下跌了 24%。 信托文件指出，受托人不对善意采取的任何行动承担个人责任。 由于市场的整体良好表现，我管理这个投资组合已有九年并取得了不错的成绩。 我知道从长远来看，市场状况应该会有所改善，但我也知道我的兄弟不明白市场并不总是上涨，而且他可能会遇到困难。 当市场暴跌时，受托人应该如何行动？
亲爱的读者，
我建议不要进行任何更改，除非可能与您的建议相反。 40/60 的股票与债券基金分配是保守的，完全适合信托账户。 我会坚持下去。 如果股票市场的下跌改变了这种分配，也许是 30/70（尽管由于利率上升，债券基金的价值也一直在下降），那么实际上将投资组合重新平衡到40/60 现在通过投资更多的股票基金来利用当前较低的股票市场价值。
现在退出市场类似于市场时机，这是错误的。 它锁定了损失，没有任何从复苏中获利的机会。 我们无法预测未来市场会发生什么； 我们只能谨慎投资，这是对受托人的要求。 这条规则最初是在 1830 年马萨诸塞州的一宗哈佛诉艾默里案中规定的，如下：
随心所欲，资本处于危险之中……受托人投资所要求的只是他应忠实地行事并行使合理的自由裁量权。 他将观察审慎、谨慎和智慧的人如何管理自己的事务……考虑到可能的收入，以及所投资资本的可能安全性。
换言之，您无需对信托的投资结果负责，只需谨慎地进行投资决策。 将资金放在众所周知的床垫下或存入货币市场账户不会被认为是谨慎的。
当然，受益人可能很困难，并且可能对结果不满意。 如果您的兄弟要求您出售所有信托资产，然后市场上涨，他可能会因为您的要求而责怪您。 毕竟，他为什么有受托人？ 也许创建信托的人知道，如果这笔钱在他的名下，他就不会谨慎行事。 如果你的兄弟变得坚持，我建议要求他提前签署一份脱离标准投资本金的释放表格。 但是，如果您继续遵循迄今为止您必须遵循的合理投资实践，那么如果结果不如您或您的兄弟想要的那样理想，请不要太担心事后会受到指责。 判例法清楚地表明，如果您遵循正确的流程，就不会因结果而受到指责。
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/how-should-a-trustee-invest-trust-assets-in-a-bear-market-116639557892?siteid=yhoofXNUMX&yptr=yahoo