印度卢比疲软，在全球逆风中触及新低 

印度卢比 由于全球逆风的完美风暴，分析师表示未来几个月将继续打击该货币，因此受到了巨大的抛售压力。

最近几周，印度货币 80 月份测试了创纪录的低点并至少两次突破 XNUMX 卢比兑美元的水平，直到印度储备银行 (RBI) 介入以阻止下滑后才恢复。

此后，该货币已收复部分失地，周四兑美元汇率约为 79.06。

最近的大幅下跌促使政策制定者迅速做出反应，以缓解对卢比抛售的担忧，这可能会推动价格进一步走低。

财政部长尼尔马拉 Sitharaman将卢比贬值归因于外部原因，在 XNUMX 月下旬向议会提交的书面声明中。  

她说，持续的俄罗斯-乌克兰战争、原油价格飙升和全球金融状况收紧等全球因素是印度卢比兑美元走弱的主要原因。 

分析师一致认为，该货币正受到全球多个方面的冲击。

印度对高能源价格的影响对货币产生了连锁反应，今年迄今为止，卢比兑美元汇率下跌了 5% 以上。

飙升的能源价格对印度——世界第三大石油进口国——尤其具有挑战性，它通常以美元购买石油。 当卢比贬值时，其石油购买变得更加昂贵。 

据野村分析师称，每增加 1 美元 在石油价格方面，印度的进口费用增加了 2.1 亿美元。

出现了“显着上升” 在俄罗斯的石油交付中 行业观察家表示，自俄罗斯入侵乌克兰开始后的 XNUMX 月以来，该公司就开始前往印度，而新德里似乎准备从莫斯科购买更多廉价石油。

根据投资咨询公司Again Capital的数据，1月份的早期数据显示，印度对俄罗斯原油的供应量从800,000月份的XNUMX万桶/日增加到近XNUMX万桶/日。 

“通常，疲软的货币会起到压力阀的作用，通过使出口更具竞争力并通过使进口商品更加昂贵来减少对进口的需求来恢复外部稳定，”银行亚太地区外汇和利率策略联席主管 Adarsh Sinha 表示。美国证券。

“从俄罗斯进口的石油，如果以卢比结算，将减少石油进口商的美元需求。 这些卢比可用于支付印度出口的付款，和/或投资到印度——两者都可能是有益的，”他告诉 CNBC。

XNUMX 月，印度中央银行制定了一项机制 印度卢比国际贸易结算. 分析师表示，该措施允许贸易商使用印度卢比对进出口商品进行计费、支付和结算，这将有助于实现印度货币国际化的长期目标。

“这一举措在中期对卢比具有建设性，因为更高的 INR [印度卢比] 对结算的需求意味着对经常账户交易的外汇需求下降，”Radhika Rao， 星展银行高级副总裁兼经济学家 最近的笔记。

她写道，这将促进“与无法获得美元资金和/暂时处于国际贸易机制之外的贸易伙伴以及那些希望扩大贸易结算货币池的邻国的贸易”。

虽然卢比疲软对印度从其他国家的进口造成压力，但它可能有助于增加该国从国外的汇款。

基于美国的复苏，8 年流向印度的汇款增长了 89.4%，达到 2021 亿美元，占该国汇款的五分之一， 根据世界银行数据。

“汇款可能由许多因素决定，但 [a] 卢比贬值有助于提高这些汇款的国内价值，这将有助于抵消收款人的通胀压力，”美国银行证券的辛哈表示。

高盛在最近的一份报告中还表示，在中东经济稳定增长的背景下，受益于油价上涨，汇往印度的汇款“应保持弹性”。

尽管如此，分析师警告称，印度不断扩大的经常账户赤字预计仍将继续拖累卢比，而持续的大量资本外流加剧了这种情况。

高盛印度经济学家桑塔努·森古普塔（Santanu Sengupta）表示：“由于大宗商品价格上涨对贸易条件造成的冲击，印度的外部平衡正在恶化，这导致经常账户赤字扩大。”

当一个国家的进口超过其出口时，就会出现经常账户逆差。

在不利于新兴市场投资组合流入的市场环境中，“我们估计国际收支逆差很大。 这意味着印度储备银行持有的即期和远期账簿上的外汇储备将持续减少，”他补充道。

根据野村证券最近的报告，今年 28.9 月印度股市已经经历了 XNUMX 亿美元的净外资流出，在除日本外的亚洲经济体中排名第二。 

但印度庞大的外部缓冲“让人们相信印度储备银行有能力防止尾部风险情景蔓延到国内利率，并在由于大宗商品价格上涨和供应中断以及紧缩政策已经经历艰难时期的情况下进一步影响增长。货币政策，”辛哈说。

“我们对国际收支逆差的预测表明，今年将出现 30-50 亿美元的缺口。 印度储备银行有足够的储备来维持干预至少一年，”他补充说。

为了捍卫卢比，央行最近宣布了一系列旨在鼓励资本流入的措施。 这些措施包括放宽对外国存款的监管，放宽外国投资流入债务市场和对外商业借款的规范。

分析师表示，尽管卢比目前表现不佳，但与 2013 年的“缩减恐慌”相比，该货币今天的跌幅仍然受到更多控制，分析师称本轮基本面有所改善。

当时，美联储缩减其非同寻常的货币刺激措施的决定引发了债券抛售，导致美国国债收益率飙升，美元走强。 这导致资金从新兴市场外流。

星展银行的 Rao 在最近的一份报告中表示：“（印度卢比的）贬值压力大部分源于美元的大幅上涨，因为后者受益于广泛的利率和政策差异，”星展银行的 Rao 在最近的一份报告中解释说，美元和卢比之间的高利率差异是因为美国利率继续上升。

她补充说，捍卫卢比贬值的压力并不像在缩减恐慌期间那样高。 她写道，如果压力确实加剧，政府可以选择推迟购买有助于减少美元需求的大件国防物品。

分析人士还认为，印度的外部收支通常被认为是脆弱性的来源，它对卢比进一步贬值的风险具有一定的内在缓冲作用。

高盛的 Sengupta 表示：“迄今为止，即使面对不断恶化的外部平衡，外汇储备也限制了印度对外部门的脆弱性，并导致印度卢比（兑美元）缓慢贬值。”

“展望未来，随着外汇储备枯竭，实际利差缩小，印度的外部脆弱性风险将会增加——尽管它们可能会比‘缩减恐慌’更好。”

分析师表示，随着全球形势继续变化，卢比将在未来几个月面临进一步的下行风险。

高盛的 Sengupta 表示：“随着美联储紧缩周期中全球资本流动枯竭，美国经济衰退风险凸显，印度的外部平衡变得充满挑战，我们可能会看到印度卢比在未来继续疲软。”

因此，该银行预测未来 80 至 81 个月印度货币兑美元汇率可能在 3-6 卢比左右，“如果美元走强，风险可能会进一步走弱，”他补充道。

其他分析师甚至预计卢比将在短期内测试新低。

野村全球外汇策略主管Craig Chan表示，他不相信“80是神圣不可侵犯的”水平。

“我们不认为有任何特定的市场定位因素会导致美元/印度卢比在 80 次突破时加速走高——这与 2013 年不同，”他补充说，他指的是“缩减恐慌”时期。 “我们的最后一次预测是 INR [卢比] 有可能在 80 月底之前突破 82 美元兑美元的水平并超过 XNUMX 美元。”

美国银行证券的 Sinha 还预计，由于全球环境的持续波动，印度货币将在 82 年底达到 2022 的水平。

“然而，我们看到印度储备银行充足的储备缓冲包含更大贬值的风险，”他说。