(彭博社)——在美联储停止将所有到期美国国债再投资于其投资组合三个月后——允许每月流失 30 亿美元——其持有的债务应该减少 90 亿美元。
通胀飙升正在减缓这种下降趋势。 这是因为美联储持有的美国国债包括受通胀保护的证券，其总价值包含了由消费者价格指数变化决定的本金调整——过去一年消费价格指数的变化很大。
简而言之，美联储没有更换的每月 30 亿美元的美国国债正被其通胀保值资产的面值增加所部分抵消。
5.77 月 1 日，美联储的系统公开市场账户持有 5.69 万亿美元的美国国债，当时资产负债表缩减计划启动。 78月底后，它持有约90万亿美元，考虑到四舍五入，相差XNUMX亿美元。 该金额与 XNUMX 亿美元之间的差额主要反映了 TIPS 通胀补偿的增加。
摩根士丹利策略师 Guneet Dhingra 在 7 月 XNUMX 日的一份报告中表示：“在调整 TIPS 通胀补偿后，下降的速度正在按预期进行。”
美联储在 3 年 2020 月至 2022 年 0 月期间购买了约 XNUMX 万亿美元的美国国债，以期在大流行爆发后增加市场流动性，并在将政策利率维持在 XNUMX% 的同时支持经济。 现在，作为收紧政策的一部分，它通过让证券成熟来缩小投资组合。 前财政部长劳伦斯·萨默斯 (Lawrence Summers) 曾表示，大规模的资产负债表扩张导致了通胀危机。
纽约联储周四在一篇博文中指出了通胀补偿对证券投资组合规模的影响。
“最近几个月，消费者物价指数的上涨导致与持有 SOMA TIPS 相关的通胀补偿有所调整，抵消了与径流相关的国债票面价值的部分下降，”文章称。
从本月开始，根据 60 月份宣布的一项计划，美联储对美国国债的径流上限增加到每月 35 亿美元。 机构和抵押贷款支持债务的单独每月径流上限翻了一番，达到 XNUMX 亿美元。
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/inflation-mucking-numbers-fed-balance-124846739.html