英特尔股价周二收盘下跌 2.2%，至 37.78 美元。 今年下降了27%。
我们是如何走到这一步的？ 就在几个月前，Gelsinger 加快产品迭代和代工业务扩张的扭亏为盈的战略似乎步入正轨。
5 月份，该公司董事会将其现金股息每年增加 1.46% 至每股 6 美元，约合 XNUMX 亿美元。 尽管存在通胀压力，管理层 重申 2022 月份的全年指导，并预测今年下半年 PC 销售将反弹。 当时的 76 年预测包括 27 亿美元的收入、40 亿美元的资本支出——与去年相比增长 1.5% 以上——以及大约 XNUMX 亿美元的负自由现金流。
现在看来，这种指导似乎无法实现。 本月早些时候，在投资者会议上，英特尔首席财务官大卫·津斯纳表示，宏观环境和零部件供应问题比他们对本季度的预期要糟糕得多。 他的评论，随着越来越多 贴现 零售商的活动，使得该公司很可能不得不下调其预测。
英特尔拒绝就其全年财务前景的风险置评。 该公司在一份电子邮件声明中表示，它“仍致力于实现健康且不断增长的股息”。
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比商业环境更令人不安的一件事是：英特尔的核心产品执行继续步履蹒跚。 多年来，该公司一直在利润丰厚的数据中心服务器市场失去份额。 其数据中心部门在 26 年创造了约 2021 亿美元的收入——与去年同期基本持平——而
AMD公司
“
(
AMD公司
) 数据中心的收入增加了一倍以上，这要归功于其性能更好的芯片。
摩根士丹利分析师乔摩尔上周在一份报告中写道：“我们已经看到 AMD 超越英特尔成为服务器 CPU 市场中最注重性能的部分的市场领导者。”
最新发展表明 AMD 可能会继续增加市场份额。 几周前，英特尔高管 Sandra Rivera 透露，该公司的下一代 Sapphire Rapids 服务器处理器将加速 晚于计划 并承认它的性能可能不会超过 AMD 的下一代服务器芯片，称为 Genoa。
周一， AMD首席执行官苏丽莎 确认给 “巴伦周刊” 在电话采访中，热那亚有望在今年晚些时候推出，并对其与 Sapphire Rapids 的市场定位表示乐观。 “数据中心是 AMD 最大的赌注，”她说。 “我们认为热那亚在性能 [立场]、每瓦性能和总拥有成本方面处于领先地位。 这也是我们从客户那里听到的。”
英特尔在其他产品类别中也步履蹒跚。 该公司的新图形芯片阵容遭遇了延误，而且看起来也没有竞争力。 广为阅读的科技网站 Techspot 表示，英特尔的 图形产品 可能是今年“最令人失望的硬件版本”，理由是其性能不佳。
如果将英特尔的产品和经济困境加起来，该公司很快将不得不做出一些艰难的选择。
在公司 2023 月份的投资者日期间，Zinsner 表示，英特尔计划在假设 2024 年和 XNUMX 年实现中高个位数收入增长的情况下产生盈亏平衡的自由现金流。上周四，在 “巴伦周刊” 投资科技大会，他表示，公司未来五年的资本支出计划超过 100 亿美元。 但如果收入下降——这在英特尔最近的麻烦中似乎是不可避免的——除非其他地方有预算削减，否则这些现金预测将偏离目标。 有些东西必须付出。
然后是国会的僵局。 上周，英特尔尖锐地告诉政府官员其数十亿美元的新投资步伐 生产现场 如果 CHIPS 法案（其中包括 52 亿美元的国内半导体生产和研究激励措施）未能通过，俄亥俄州可能会被撤销。
但在英特尔改变其计划之前，切菜的第一件事应该是它的红利。 简而言之，英特尔计划向股东支付的每年 6 亿美元将更好地用于研发以及增加或维持其资本支出投资。
这些数字将非常重要。 通过削减未来四年的股息，英特尔将有近 24 亿美元的额外资本投资于创新。 通过对比，
Nvidia公司
(NVDA) 去年的研发总支出为 5.3 亿美元。
当然，如果英特尔不再派发股息，会有一些以收益为导向的投资者可能会出售他们的英特尔股票。 但以 11 倍的市盈率计算，华尔街并未为其股东回报政策给予英特尔太多溢价。 一旦恢复到更好的盈利能力，芯片制造商总是可以重新开始派息。
就目前而言，英特尔需要接受其不稳定的现实，并使用其可支配的所有财务资源，而不是削减开支。 这意味着英特尔的股息应该结束。 这是谨慎而正确的举动。
写信给 Tae Kim [电子邮件保护]