现在投资股市？ 当现金可以为王时，为什么还要烦恼

根据一个流行的指标，现在投资股票市场的收益率与美国政府完全信任支持的短期债务的收益率大致相同，尽管两者仍然 超过每年 6.4% 的 liv 成本ing 截至 XNUMX 月.

具体而言，标准普尔 500 指数成分股公司的收益率
SPX，
-0.28％
过去一周与 6 个月期国债收敛
TMUBMUSD06M,
5.026%
5 年来首次达到 20% 左右（见图表）。

收益收益率着眼于过去 12 个月的收益除以股价。 它还可以衡量哪些资产定价过高或定价过低。

施瓦布金融研究中心首席固定收益策略师凯西琼斯表示：“我认为你认为债券又回来了。”她指出，这两种收益率在 1980 年代和 1990 年代曾被密切跟踪多年。 “对于很多投资经理和个人投资者来说，这可能是新事物。”

一段时间以来，施瓦布对股票的看法一直持谨慎态度，包括随着美联储继续收紧金融条件，高增长股票可能容易受到进一步回调的影响。

琼斯表示，通过债券赚取 5% 收益的机会“看起来非常有吸引力，并且可能让投资者能够安然度过投资组合中股票部分的更多起伏，而不是承担那么大的风险。”

资金流入债券

投资者似乎喜欢今天较高的债券收益率，截至 17 月 15 日，今年约有 4.2 亿美元从美国股票基金流出，2004 亿美元流入美国国债基金，这是自 XNUMX 年以来流入美国政府债务基金的最强劲一年，根据美国银行全球数据。

“为什么不在无风险的收益率基础上获得 4.8% 或 5% 的收益率，”私人家族交易机构 Sarge986 的创始人兼总裁、前纽约证券交易所场内交易员斯蒂芬·吉尔福伊尔 (Stephen Guilfoyle) 说。 “我正在将部分现金转为 3 个月期票据，我真的是一个股票专家。”

3个月期国债利率
TMUBMUSD03M,
4.816%
周五接近 4.8%，而 2 年期美国国债
TMUBMUSD02年，
4.629%
为 4.6%，10 年期收益率
TMUBMUSD10年，
3.821%
根据道琼斯市场数据，这一比例约为 3.8%，为今年的第二高水平。

美股 本周结束了大部分时间wer 在消费者价格指数显示通胀可能需要更高的利率才能更快地消退之后。 高盛和美国银行的经济学家修改了他们的预测，包括在 25 月、5.25 月和 5.5 月加息 XNUMX 个基点，这将使美联储的最终利率达到 XNUMX% 至 XNUMX% 的范围。

XNUMX 月份，在联邦基金期货市场进行交易的投资者预计美联储将 停止加息5%.

主要股指在 2023 年仍然上涨，原因是人们希望可以避免严重衰退，而且美联储也可能缩减加息幅度。

abrdn 全球股票副主管 Josh Duitz 表示，目前的股价反映了一种“金发姑娘情境”，即美联储抑制通胀，但经济出现轻微衰退。

请参见： 经济衰退会冲击股市吗？ 当美联储继续抗击通胀时，这里有 3 种“着陆”情景。

但他也认为，在过去 10 到 15 年的低利率下，股票“估值失控”，尤其是成长型股票。 Duitz 认为投资者应该为更高的利率做好更长时间的准备。 “当资本成本较高时，那些成长型公司就没有那么有吸引力了，”他说。 “看看公司正在生产并支付给个人股东的现金。”

标准普尔 2023 指数虽然脱离了 500 年早些时候的高点，但在截至周五的一年中上涨了 6.2%，道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
+0.39%
纳斯达克综合指数上涨 2.1%
COMP，
-0.58％
根据 FactSet 的数据，上涨了 12.6%。

市场何去何从？ 谁知道。 并不是每个人都看到臭名昭著的 BIG 在 1997 年拍摄的照片中戴着廉价皇冠的价值，即使正如滚石杂志指出的那样，它最终成为“有史以来最著名的嘻哈肖像之一”。

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下周，美国股市将于周一因华盛顿诞辰而休市。 1 月份成屋销售数据将于周二公布，而美联储 XNUMX 月 XNUMX 日利率制定会议纪要将于周三公布。 但大数据点可能是周四的 XNUMX 月份 PCE 指数和新的通胀数据。

约瑟夫·阿迪诺菲 (Joseph Adinolfi) 对报告做出了贡献。